$Adecoagro (AGRO.US)$是2011年以11美元上市的卢森堡公司，目前价格9.06美元，上市即巅峰。 近...

$Adecoagro (AGRO.US)$是2011年以11美元上市的卢森堡公司，目前价格9.06美元，上市即巅峰。

近5年来毛利率从25%上升到43%，净资产收益率则在0上下波动，2021年突然达到了13.5%。

营收前4年区间波动，2021年突然增长37.5%，营业利润则是前两年大幅下滑，近3年快速增长，不过净利润在前4年几乎没有，仅在2021年达到1.31亿。

利润表显示出售证券费用在前4年都在1亿以上，2021年才降到了5400万。但2021年利息费用达到了营业利润的22%，负担很重。

2022前两季度营收增长27%，营业利润却下滑8.1%，净利润增长15.6%。净利润增长主要是由于出售证券费用突然降为0造成的。不过利息费用已经达到营业利润的27%，这个趋势很不好。

资产负债率5年来变化不大，基本保持在60%左右。存货2021年增加1.31亿，刚好等于当年净利润，好巧。

长期借款7.49亿，占净资产11.04亿的68%，杠杆率不算低。

目前市盈率8，市盈率TTM 5.7，考虑到2021年净利润是近些年来最高点，农产品板块有典型的周期性，持续性还是需要观察。