考虑这5只超受欢迎的股票时要谨慎行事

仅仅因为一只股票很有名并不意味着它是一个安全的投资。

受欢迎的股票通常受欢迎是有原因的，但有时，一只股票的受欢迎程度会引诱投资者自满。请记住，柯达曾经是世界上最大、最受欢迎的股票之一，但由于未能预见或适应数码摄影，它仍在2012年成功破产。

这并不是说这五只股票会破产（尽管其中一只可能需要很快筹集更多资金）。尽管如此，这些广泛持有的股票的投资者应该意识到每个股票都面临着一些艰难的竞争和宏观经济挑战。

$AT&T(T.US)$ 和 $Verizon(VZ.US)$

两者 $AT&T(T.US)$ 和 $Verizon(VZ.US)$ 很受股息投资者欢迎。事实上，许多为退休人员构建的“保守”股票投资组合都包含这两个名字。但他们应该吗？

在4G时代，AT&；T和Verizon享有最好的两个网络，导致了无线行业的双头垄断。这导致了高利润率和股息。今天，AT&；T和Verizon收益率分别为6.2%和6%。

但现在情况要困难得多。虽然无线服务通常是衰退的证据，但这并不意味着它们是竞争的证据。在.之后T-Mobile2020年，合并后的T-Mobile和Sprint收购了Sprint，在5G覆盖和能力上突然赶上并实际上超过了Verizon和AT&；T，颠覆了现状。

T-Mobile有先见之明，在中频段频谱上全力以赴，这为5G手机提供了速度和覆盖之间的最佳权衡。但Verizon和at&AMP起初并没有追求毫米波的构建，因为毫米波的构建速度更快，但往往无法实现。为了填补中频段漏洞，AT&；T和Verizon在2020年的C频段拍卖中花费了大量资金，斥资数百亿美元收购中频段频谱，但在此过程中大大增加了各自的债务负担。此外，即使有C波段的推出，每个都是还在追赶T-Mobile。

这让Verizon和AT&AMP都陷入了困境。他们要么提高价格，以支付昂贵的5G建设费用，但这可能会让客户流失到T-Mobile，后者通常提供负担得起的计划。

在第二季度，T-Mobile增加了170万后付费用户，后付费电话网络增加了72.3万。AT&；T新增105万后付费客户。虽然其后付费电话网络新增数超过T-Mobile，为81.3万，但请记住，随着Sprint传统网络的关闭，T-Mobile仍在失去Sprint基地的一些流失。此外，AT&AMP似乎在很大程度上依赖于手机补贴，因为其自由现金流远低于预期。

Verizon的后付费电话网络仅增长了12000个，消费者部分的损失被企业移动性的收益抵消。

AT&；T和Verizon的股息支付意味着每个季度都有资金从他们的业务中流出，这进一步耗尽了他们追赶T-Mobile的火力。T-Mobile声称自己在5G领域拥有两年的持久领先优势。T-Mobile不派发股息，但计划明年进行大规模回购。不过，这些股东回报更加灵活，可以根据需要上下浮动。

在高股东支付、高债务负担和需要在5G中赶上T-Mobile之间，这些股票必须付出一些代价--甚至可能在某个时候削减股息。

另一只颇受投资者欢迎的高股息股票是英特尔(1.08%)。乍一看，英特尔看起来相当便宜，只有7倍的尾随收益，股息收益率为4.4%。

然而，这种廉价的估值可能是有道理的。自从前任管理层失去了领先芯片制造的领导地位台积电英特尔一直在失去市场份额高级微器件和其他正在使用TSM的f创建自己处理器的科技巨头oundries.

现在，个人电脑行业正经历着严重的衰退，这种挣扎变得显而易见。上个季度，英特尔个人电脑相关部门的收入下滑了25%。也许更令人担忧的是，其数据中心和人工智能部门又下降了16%。这是因为尽管像个人电脑这样的消费相关产品众所周知疲软，但数据中心市场仍然强劲，所以看到它的疲软尤其令人担忧。

利润下降对英特尔来说真的不是好事，因为它正在着手一项庞大而昂贵的扭亏为盈计划。这一计划不仅需要让其技术回到行业领先者的水平，还需要成为生产第三方设计的芯片的代工厂。

建立这种生产能力需要大量资金。与Verizon和AT&；T一样，英特尔也需要担心巨额股息支付，如果英特尔的执行力在短期内没有改善，这可能会成为问题。

英特尔刚刚和布鲁克菲尔德资产管理公司为此提供高达300亿美元的融资，这可能会使英特尔在完成代工厂建设的同时继续支付股息。然而，英特尔将不得不放弃未来来自这些新工厂的利润份额，与布鲁克菲尔德分享。

我对英特尔比Verizon和AT&AMP更乐观，因为如果好转成功，上涨的空间就在那里；然而，这一昂贵的、多年的周转是否会结出果实仍是一个悬而未决的问题，我们多年后也不会知道答案。

雪花

雪花 $Snowflake(SNOW.US)$ 是最令人兴奋的股票之一，很难对沃伦·巴菲特（Warren Buffett）持有的股票提出警告伯克希尔哈撒韦公司.

与这份名单上的其他四只股票不同，雪花在业务层面表现良好。雪花上季度出人意料地实现了增长，收入同比增长83%它的毛利润率。这与其他几家企业软件公司形成鲜明对比，这些公司在客户谨慎的情况下表示交易放缓。雪花的竞争优势似乎很强，企业内部基于数据的人工智能应用的增长仍处于相对早期阶段。

问题归结为估值和利率。尽管自2008年大衰退以来，我们一直享受着低利率环境，但目前的通胀恐慌引发了人们对疫情后利率环境的质疑。我们可能会在一段时间内处于更高的通胀和利率环境中。

与此同时，雪花的股价是销售额的37倍，但在aGAAP基础上仍在亏损。那就是极其昂贵。是的，从技术上来说，该公司的自由现金流为正，但它也以股票为基础向高管支付了大量资金。

仅上个季度，雪花就支付了近4亿美元的股票薪酬。按年计算为16亿美元，以这个市值计算，每年摊薄2.7%。股票薪酬在未来几年也可能增长。

在这五只股票中，雪花可能仍然是一个长期投资；事实上，我不会责怪某人把雪花作为他们投资组合的一部分。然而，一只估值如此之高的股票没有太多的安全边际。如果其中一家大型云计算公司或另一家硅谷初创企业成为竞争威胁，雪花可能会被重新审视。如果利率保持在高位，雪花可能需要很长时间才能增长到目前的估值。

因此，即使业务在高水平上运营，也存在风险。

最后，电影院经营者 $AMC院线(AMC.US)$ 和AMC院线控股优先股也有风险。

我C在2021年期间提高了股票状态，零售商将股票推高至如此之高，以至于管理层能够出售一些股票，并以高股价筹集现金，避免破产。

然而，筹集的金额可能不会永远持续下去。疫情的卷土重来充其量是断断续续的，奥密克戎变体推迟了家庭外活动的全面回归，然后通胀飙升给去电影院等可自由支配的购买带来了压力。此外，夏末的电影名单非常空，因为大多数在疫情前拍摄的电影现在已经上映。

AMC确实为自己争取了时间，避免了电影世界这家世界第二大剧院运营商最近披露，它可能不得不申请第11章破产。

AMC不会很快破产，但如果观众在流媒体时代不回到剧院，这可能会成为未来的一种可能性。即使在第二季度，其中包含了一批大片，如《壮志凌云：独行侠》，AMC的自由现金流仍为负1.17亿美元。

随着夏季季度代表着电影上映名单的低点，预计第三季度的数字会变得更糟。与此同时，AMC上季度末仅有9.65亿美元现金，而债务为54亿美元。

这可能就是为什么AMC发行了一种新的优先股，以兑现其一年前的承诺，即不再进一步稀释普通股股东。如果剧院行业没有像许多人希望的那样反弹，AMC可能会通过出售APE优先股筹集更多资金，尽管它拥有相同的所有权，但从技术上来说，优先股不是普通股。

股东会被稀释多少？很难说。尽管如此，AMC和APE合计93亿美元的市值对于一个不确定性如此之大的业务来说似乎很高。