$3M (MMM.US)$是1946年上市的美国企业，2002年至今股价从117涨到119.3美元，考虑到期间进行过一次...

$3M (MMM.US)$是1946年上市的美国企业，2002年至今股价从117涨到119.3美元，考虑到期间进行过一次1拆2，平均回报率3.6%，不太行。主营业务前三是安全和工业产品，交通和电子产品以及卫生保健，主要市场以美国、欧洲和亚太为主，全球化比较彻底。

5年来毛利率从49.5%缓慢下降到46.9%，变化不算大；净资产收益率则一直在42%以上波动，这两个指标非常吸引人。

5年来营收基本在320亿左右，2021年较快增长到354亿；营业利润则是从72亿下滑至61亿后反弹回77亿；净利润则是在50亿上下波动，2021年达到59亿。

2022前两季度营收下滑1.5%，营业利润下滑60%，主要是由于第二季度销售和管理费用暴增81%，净利润下滑56%，2季度主要是靠非经营收入才免于亏损。

利润表显示2021年利息费用占营业利润的6%，负担不算重。

5年来资产负债率从69%上升到77%后又回落至70%。

存货最近一段时间增加很快，2021年增加了7.5亿，2022前两季度又增加了6.6亿，不过总体规模和营收相比还算合理。

商誉130.64亿，占净资产的95%，占比比较高。

长期借款140.19亿，占净资产101%，杠杆率不低。

库存股居然积累到了307.81亿，是净资产的2倍多也不注销。

5年来经营净额除2019年外均大幅高于投资净额，股东盈余很多。

目前市盈率11.8，市盈率TTM 16.6。由于高借贷率，尽管毛利率和净资产收益率都很高，但是短期在加息背景下吸引力不大，可以保持密切观察。