How do Mergers and Acquisitions affect stock prices?

Moo Options Explorer 发表了文章 · 2022/09/16 19:06

On Sep 15, $Adobe (ADBE.US)$ announced it has entered into a definitive merger agreement to acquire Figma, a web-first collaborative design platform, for approximately $200亿 in cash and stock. The combination of Adobe and Figma will usher in a new era of collaborative creativity.

However, the stock market interpreted the merger in the opposite way, by driving the stock price down 16.79%.

Why did Adobe drop like a stone? Is merger & acquisition (M&A) a boon or a bane?

交易前：现金 vs. 股票

公司必须决定是使用现金还是股票来支付交易。

据彭博金融学院的研究显示，在涵盖了1200多项重大交易的研究中，研究人员发现，在交易公告时，收购公司的股东在股票交易中的表现比现金交易中差。

一方面，以现金支付时，收购方发送一个信号，表明其股票可能被低估，因此收购方对以低价发行新股份不感兴趣。

另一方面，当以收购方的股票支付时，买方发出的信号是其股票可能被高估。在这种情况下，收购方更有动机发布新股份来支付交易。

此外，股票交易使两家公司有可能分享共同利益，并使卖方有可能推迟支付税款，但这是另一回事。

话不多说，让我们深入一些案例。

牛市案例：现金收购

2017年6月16日宣布， $亚马逊 (AMZN.US)$ 以137亿美元的现金收购全食超市，进军杂货业务，这是这家电子商务和云计算巨头有史以来最大的收购。 现金交易， 这家电子商务和云计算巨头的AMZN股票开盘上涨了3.3% 好消息传来之际。 空头案例：股票合并

来源：moomoo app

空头案例：股票合并

这家远程医疗公司 $Teladoc Health (TDOC.US)$ 和 $Livongo Health (LVGO.US)$ 宣布于2020年8月5日进行180亿美元的合并。Livongo股东将获得Teladoc Health的0.5920倍股份加上每股Livongo股票11.33美元的现金，但在这种支付中股票的比例占比超过90%。因此，Teladoc的股价 暴跌19.01% 宣布当天。

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交易后：协同效应vs.商誉减值

根据《哈佛商业评论》，收购者预计通过收购获得的预计收益净增值（也称为股东增值）是通过收购获得的协同效应的估计价值与收购溢价之间的差异。

协同效应可以通过结合互相的优势，补齐产品线或垄断市场来发挥作用。

然而，买方通常会支付溢价（即当前价格的30%以上），这可能已经在潜在的协同效应的预期收益中定价。

不幸的是，钱不是从天上掉下来的，如果买方支付了过高的溢价并且协同效应没有如预期那样发生，就会发生商誉减值，买方会因为该资产价值下降而遭受损失。

牛市情况：协同效应

2019年11月， $嘉信理财 (SCHW.US)$ 宣布收购TD Ameritrade，股价 飙升7.33%， 因为投资者相信这种结合将产生强大的协同效应。

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熊市情况：商誉减值

采取 $阿里巴巴 (BABA.US)$ 在这种情况下，公司的营业收入减少了86%。 在这种情况下，公司的营业收入减少了86%。 在这种情况下，公司的营业收入相比去年同期减少了86%。

你的想法是什么？

并购是好事还是坏事？哪些股票有潜在机会？

奖励:

在9月22日之前留下您的评论/投资想法，6位最好想法的mooer将获胜 600积分 基于质量和独创性！

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Johnnie Worker : 我的意思是收购Figma并不是一个坏主意，因为你不需要与强大的竞争对手玩耍，而且可以垄断市场。
但说真的，溢价 $Adobe (ADBE.US)$付钱太多了！

1) 支付 50 倍的 PS 太疯狂了，Adobe 本身的 PS 比率只有 8.4
2) 早在2021年6月，Figma的估值仅为100亿美元，当时市场简直太疯狂了，预计将进一步跌至当前熊市的5美元左右。所以 Adobe 付了 4 次钱！原因可能是由于微软的潜在报价，Adobe对此感到担忧。
3) 这笔交易的现金和股票为 1:1，但100亿美元的现金不是一分钱，足以给Adobe的运营带来如此大的压力，尤其是在其下跌趋势时期，因为收益未达到预期

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Shahram Sarooj2 : 是的

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sgmic66 : k

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lightfoot : 200亿美元相当于资本外流。这次合并的好处会很快被认定为资产还是更多的实施成本。它可能会拖累股价。投资者寻找积极的迹象，但以后可能会证明对所有人来说都是非常公平的。

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PaAg1378 : 并购是一种商业决策，类似于投资者决定收购哪些股票。好坏实际上取决于计算出的风险和盈利能力的准确性，而风险和盈利能力反过来又始终取决于经济、市场、行业、利益相关者和组织中的宏观和微观决定因素。
我希望看到万事达卡和Paypal在一起

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Milk The Cow : 我真的不确定合并后的公司是垃圾还是什么+(尚待DYODD通常，当一家公司合并时，它意味着竞争的减少然而，从合并中受益较多的公司的股东，他们的股价会上涨，而受益较少的公司，股价会下跌。.
但是，如果一家好公司收购了一家垃圾公司，如果它们没有任何好的重组计划，它只会拖累它们……

至于收购，正在发行的公司，股价很可能在短期内下跌，因为他们正在投资大量在一个新项目上。取决于他们的收购是否是经济的大需求，如果他们收购得好，几年后他们的业绩会有很大改善。我亲身经历了这件事的好的一面所以，这只是取决于情况。这可能是好事，也可能是坏事。但是，总的来说，这应该是一件好事.

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Godaddycool : 原创性和质量它是为那些建立了一个想法的人而来的，这个想法通过努力工作来提供产品的质量，而不是抄袭任何人。最初是他自己的想法制作的，努力工作只是为了建立一个强大的产品，获得长期的正收入。

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決然的凱特 : 这不是什么好事情,市场已经反映出来了。

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charles87win : 可怕的和持久的兴趣让我们害怕

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101628973 charles87win : UNH购买了54亿美元，但股价并未暴跌。
如果是200亿美元，公司的年增长率是多少？

如果回报微不足道，为什么还要投资呢？

除非有人在受贿？？

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