特斯拉第三季度预览：盈利能力有望恢复

$特斯拉 (TSLA.US)$ 彭博社将于10月19日公布2022年第三季度财报，对特斯拉第三季度收入的共识估计为223亿美元，同比增长62％，调整后的净收入为37亿美元，同比增长75％。

特斯拉于10月3日发布了其2022年第三季度的生产和交付数据。

（1）销量：该公司在22年第三季度交付了34.4万辆电动汽车（同比增长42％，同比增长35％），低于市场预期的36.3万辆，其中包括32.5万辆Model3/Y的交付量（同比增长40％，同比增长36％）和19,000辆车型/X的交付量（同比增长101％，同比增长16％）。

（2）产量：该公司在22年第三季度生产了36.6万辆电动汽车（同比增长54％，同比增长42％），其中生产了34.6万辆Model3/Y汽车（同比增长51％，同比增长43％），交付了2万辆车/X（同比增长123％，同比增长21％）。

（3）回顾：产销数据，不及市场预期，但从特斯拉生产规模的进一步扩大以及经济环境疲软的前提仍然是订单需求强劲，特斯拉的产销数据主要受产能限制和物流拖累，而不是需求。

（1）特斯拉仍然能够实现快速增长

由于上海停工，特斯拉第二季度的交付量负增长。随着上海大型工厂的恢复以及特斯拉在德克萨斯州奥斯汀和德国的生产线的增加，特斯拉的产量和交付量预计将在未来几年继续增长。

（2）看好特斯拉第三季度利润率回升

尽管特斯拉的利润率从 1Q2022 的32.9％下降到2Q2022 的27.9％，但由于规模经济改善和平均销售价格上涨的推动，上海大型工厂恢复了生产，以及在德国和德克萨斯州投资新工厂以提高产量，预计利润率将在第三季度恢复。

(3) 收益预测。

德意志银行于9.30对特斯拉的产量、销售和收益预测：

考虑到10.3公布的实际生产和销售数据低于其预期，应向下调整收入数字。

疫情期间的供应链挑战

德国新增生产线的产能可能会受到最近的国际形势和欧洲能源危机的影响