$科力斯 (QLYS.US)$是2012年以12美元上市的美国公司，当前价格111，10年来年化回报率为25%，相当优秀...

$科力斯 (QLYS.US)$是2012年以12美元上市的美国公司，当前价格111，10年来年化回报率为25%，相当优秀。

5年来毛利率基本在78%左右波动，净资产收益率从13.4%上升到23%后下滑至16.9%。

5年来营收中速增长，营业利润和净利润在2020年达到高点后，2021年分别下降9.3%和22.5%。

利润表显示2021年费用大幅增加0.47亿，尤其是其中的管理费用增加了0.3亿。

5年来公司利息费用科目都是净收入状态，没有利息负担。

2022上半年营收增加18.8%，营业利润增加1.5倍，净利润增加1.4倍，和2021年同期相比管理费用大幅下降0.27亿，占上半年营业利润的4成，如果2021年的费用暴增是一次性的，填补回去的话2021年上半年营业利润为5395万，那么2022年上半年营业利润增长调整为23.3%，远没有之前看起来那么高。

相反，如果2022下半年费用增加，全年达到或超过2021年的水平，那么全年增长会严重拉低。费用的大幅变动会造成股票的难以预测，这类股票的折价要求应该更大。

5年来资产负债率从36.1%上升到46.4%，2022Q2进一步上升到49.7%，资产负债表显示公司债务增加的一个大项是递延负债，这种负债是良性负债，无需担心。

5年来经营净额高于投资净额，有一定股东盈余。

目前市盈率63，市盈率TTM 44。2022上半年净利润0.52亿，假如全年利润1.2亿，对应5年平均增长率为24，对应市盈率为35，估值折扣不够大，吸引力不足。