观点| 1998年以来，香港的恒生指数表现最好的一个月。

恒生指数在11月飙升了26.6％，创下自1998年10月亚洲金融危机以来的最高月度涨幅，也就是24年前。

但恒生指数仍处于熊市区域，即从最近高点下跌20％，截至12月2日，年内亏损20.45％。

香港的经济，包括股市，受到了北京的长期零风险政策的冲击，这个政策阻止了大陆中国的旅客进入，打击了消费者信心。在香港上市的股票在一天的交易中曾在未经证实的谣言中大幅下跌和上涨，这些谣言暗示中国的政策可能发生转变。

然而，香港股市的波动性甚至可以追溯到今年之前。高盛的策略师表示，从2021年2月到2022年10月，恒生指数经历了一次“系统性修正”，即下跌40％或更多。这是全球金融危机期间最重大的市场抛售。

该团队补充说，根据其交易模式，对于恒生指数来说，“不可能预测市场底部”，过去两年显示了重大的波动性。 威斯多策略顾问的分析师称，“从长远来看，11月可能被视为中国股市的一个重要转折点。” 注意恒生中国企业指数和地产板块均出现显著涨幅。

“地产股受到放宽抵押和发行股权标准的提振，科技股则因盈利和重启希望而表现强劲，”分析师在一份报告中表示。

IG市场策略师叶俊荣在周四的一份报告中称：“随着恒生指数突破18,600的支撑位，关键的心理关口20,000将成为关注焦点。”

他还补充说，中国政府最新的信息传递，包括鼓励老年人接种疫苗以及更广泛地远离零碎病毒政策的迹象，推动了该地区股市的上涨。

“最近的事件支持了中国市场‘最糟已过’的观点，” 他说，在这些事件的影响下，中国股市有了一个“急需的平静”，继续在重启希望的推动下走高。

恒指上次跌破20,000点是在8月，分析师预计随着进一步迹象显示该国将逐渐远离零碎病毒政策，股市将继续反弹。

在一份先前的报告中，高盛的策略师们表示，他们预计当中国重新开放时，股市将出现20%的涨幅。策略师们称，十一月份看到的股票表现支持这一观点。