2023年中国的十大宏观经济趋势

疫情过后，中国的家庭消费恢复相对于产出和出口来说较为疲软。今年消费的恢复仍然缓慢，全国社会消费品零售总额从一月到十月同比增长了0.6%，远低于疫情前的平均增长水平，尤其对线下接触性服务消费产生了重大影响。

在短期内，未来消费的恢复步伐仍将受到疫情和疫情防控政策的干扰。

从全球的消费恢复经验来看，疫情达到高峰后，随着疫情防控措施的放松，消费出现了不同程度的反弹，消费增速较疫情前的水平有所提高。

2022年回顾，中国宏观经济面临多重下行压力和经济增长放缓。特别是，以下四个方面的挑战对经济产生了重大影响。

奥密克戎变异株更具传染性，触发了数轮疫情传播，并对我们的经济复苏产生了重大影响。随着冬季的到来，中国近期新增确诊病例再度推动社会经济。

今年1月至10月，中国新建住房建筑面积下降了38%，创下2009年以来的最低水平。与此同时，前十个月房地产投资同比下降8.8%，有望创下历史首次全年下降，我们估计这将拖累今年GDP增速约1.7个百分点。此外，土地使用权出让收入急剧下降也压缩了地方政府的财政空间。

为应对持续的通胀，美联储自11月以来连续六次加息，累计上调了375个基点。与此同时，中国将稳增长作为货币政策目标的核心出发点，并采取了相对宽松的经济政策，如降息。

中国和美国货币政策的差异增加了今年中国金融市场的波动，对汇率和跨境资本流动产生了影响。

俄罗斯是世界上主要的石油和天然气生产商之一，俄罗斯和乌克兰也是全球主要的粮食和石油作物生产商。俄乌冲突加剧了短期供应压力，推高了通货膨胀趋势，并可能对长期的地缘政治格局产生深远影响。

与此同时，美国继续通过出口管制等手段对中国的高科技行业施压，中美之间的博弈已经成为新常态。

12月6日政治局会议指出，要强化积极的财政政策，使之更加有效，审慎的货币政策应具体而有力。产业政策应既发展又安全，科技应聚焦自立自强，社会政策要守住民生底线。

预计中国的宏观经济环境明年有望改善，今年的GDP增长3.2%，预计2023年将增长5.2%。

此外，中国经济明年将需要特别关注以下挑战。

-首先，全球经济放缓对外部需求造成影响，将对中国出口产生更大的下行压力。

其次，家庭和企业的信心仍然较弱，迫切需要稳定信心和预期以拉动需求恢复。

第三，防控政策的放松可能会带来短期的疫情反弹和对经济的影响，这也值得关注。

1. 宏观经济增长率改善，但复苏仍然疲弱

2. 防控政策将有序放松，重点是对老年人的接种，医疗资源准备和舆论宣传

3. 消费随着疫情缓解而改善，储蓄有助于消费恢复

4. 高技术制造业，新能源引领投资增长

5. 宏观经济政策保持积极，政策发展金融工具增加支持

房地产市场仍然疲弱，但对经济的拖累有所减轻

全球经济增长放缓，外部需求减少对出口施加压力

美联储加息步伐放缓，人民币汇率、资本市场压力减轻

地缘政治仍然复杂多变；企业需要思考风险应对计划，加快基础研发，完善国家安全体系