在期权交易经历了奇怪的一年之后，对股票上涨的押注激增

Analysts Notebook 发表了文章 · 2023/01/05 04:17

对冲未知因素一直是期权市场的主要目标。交易者越来越意识到的一个风险是错过了股市的潜在上涨在 2023 年。

这个 $芝加哥期权交易所标普500风险逆转指数(.RXM.US)$，它追踪的策略是卖出看跌期权买入看涨期权，去年上涨了1.5％，而 $芝加哥期权交易所标普500 5%看跌保护指数(.PPUT.US)$，它遵循的策略是在股票指标上持有多头头寸，同时买入看跌期权作为对冲工具，损失了20％。

表现的差异意味着投资者愿意为看涨期权支付额外费用，导致看涨期权与看跌期权的相对成本上升，这种关系被称为偏差。萨斯奎哈纳的分析显示，随着股市步入2023年，预计美联储将保持高利率，预计市场动荡的投资者确实在为涨势爆发时占据上行空间的期权买单。

截至上周五，期权交易者预计 26% 的概率那个 $标普500指数(.SPX.US)$ 会跌破3,500。赔率攀升至差不多 50% 为了上升到大于 4,200。标准普尔500指数要突破历史最高水平4,800点，概率为14％。

标普500指数目前转向看涨期权，这意味着投资者实际上可以通过以下方式利用膨胀的定价：出售看涨期权以资助保护性看跌期权，萨斯奎哈纳的策略师克里斯托弗·雅各布森表示。

雅各布森在周二的一份报告中写道：“尽管目前的选择意味着一年中出现各种走低的可能性与去年同期的相同百分比变动非常相似，但现在与当时的分配上行空间明显不同。”

来源：彭博社

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