2022年12月份消费品零售总额回顾：年度名义同比-0.2%，期待消费复苏

消费品零售总额： 2022年12月份消费品零售总额为4054.2亿人民币，名义同比-1.8%（相较于前值增长4.1%），高于预期，主要是受12月疫情影响下药品需求的大幅增加以及受春节+自愿旅游意愿的提高、汽车消费市场回暖的影响；汽车以外的消费品零售同比下降2.6%。2022年1月至12月社会零售总额4397330亿人民币，名义汽车以外的消费品零售同比下降0.2%，汽车以外的消费品零售同比下降0.4%。

超出限额： 2022年12月份消费品零售总额超出限额为17071亿人民币，同比下降1.3%（相较于前值增长4.5%），高于整体0.5%；2022年1月至12月份消费品零售总额超出限额为17090.3亿人民币，同比增长1.4%，高于整体1.6%。

按消费类型： 12月份食品和饮料营业收入为4157亿人民币，同比下降14.1%（相较上期下降5.7个百分点）。供给侧和需求侧的接触消费场景下的居民家庭隔离限制有限，其中包括超出限制的年同比下降17.8%（相较上期下降10.3个百分点）。1月至12月份食品和饮料营业收入同比下降6.3%（相较21年下降24.9个百分点）；12月份商品零售额为36385亿人民币，同比下降0.1%（相较上期上升5.5个百分点），其中超出限制同比下降0.2%（相较上期上升5.5个百分点）。1月至12月份商品零售额同比上升0.5%（与21年增速持平）。

12月份超出限制的食品和饮料营业收入表现不佳，主流企业部门集中在城镇地区。

评论： 食品和石油食品消费增稳。12月份CPI同比持平，同比增长1.8%，其中食品（猪肉、鲜果等）价格因季节性因素同比上升3.7%，环比上升0.4%。谷物和油脂食品（月同比增长10.5%，相较上月同比数据增长6.6个百分点，年同比增长率8.7%，同以下类概括）、饮料（同比增长5.5%，下降11.7个百分点，增长5.3%）同比增长，而烟草和酒类同比下降7.3%，下降5.3个百分点，增长2.3%），推测是居民消费场景的感染和恢复阶段减少-日常用品（同比下降9.2%，下降0.1个百分点，下降0.7%）。

可选消费全面受冲击，纺织、服装、通讯设备增长率回升。12月份化妆品销售额同比下降19.3%（下降14.7个百分点，下降4.5%），黄金和白银首饰销售额同比下降18.4%（下降11.4个百分点，下降1.1%），纺织和服装销售额同比下降12.5%（增长3.1个百分点，下降6.5%），通讯设备销售额同比下降4.5%（增长13.1个百分点，下降3.4%）。 4.5%，+13.1pct，-3.4% YoY）消费下降，化妆品、黄金和白银首饰的需求压力比11月份更大。

房地产消费链相对萧条，汽车消费转为正增长，囤积需求高。12月份家电股（年同比-13.1％，+4.2个百分点，-3.9％），家具（年同比-5.8％，-1.8个百分点，-7.5％），装饰建筑材料（年同比-8.9％，+1.1个百分点，-6.2％）仍然受房地产的影响；根据CCA的数据，12月乘用车零售量同比增长3％，同比增长31.4％，由于更多居民修理的意愿以及春节消费前，汽车消费（同比增长4.6％，+8.8个百分点，+0.7％），增速转正；石油及制品（年同比-2.9％，-1.3个百分点，+9.7％）；中西药品（年同比增长39.8％，+31.5％，+12.4％）因居民药物囤积需求快速增长。

1月至12月的在线零售销售增长率为4％。 1月至12月的在线零售销售额为137853亿元，累计同比增长4％；12月在线零售销售额约13268亿元，同比增长9.3％，比上月增长8.9个百分点。

12月份实体店铺在线零售渗透率约为30.2％。 1月至12月的实体店铺在线零售销售额为1196420亿元，累计同比增长6.2％（与21年相比减少5.8个百分点），分别占[商品零售]/[社会零售]/[除汽车外的商品零售净额]的30.2％，27.2％和34.2％。

12月份实体店铺在线零售销售额为1154.4亿元。在物资零售中，1月至12月份食品、饮品、消费品的在线零售销售额同比分别增长16.1％、3.5％和5.7％。

1月至12月份非实体店铺的在线零售销售额为18211亿元，累计同比下降20.3％，与21年增速-34.4个百分点相比，疫情对年度影响使得在线旅行社等计划性下降。 今年18211亿元，同比累计下降20.3%，较21年增速下降34.4个百分点，年度受疫情影响在线OTA等预定下降。

年度线下消费面临压力。 12月【社零在线实物商品零售总额】3209.1亿人民币，累计同比下降-3.8%; 12月同比下降-7.3%（较11月增长3.2个百分点）。

风险提示： 疫情反复，消费恢复不及预期等。