资本的大规模轮动可能会导致市场信号混合

上周混合的市场显示出投资者在不同行业之间轮动他们的资本的迹象。科技行业似乎至少暂时回暖。中国复苏的交易仍在全面展开，但第一次初步调整会在何时何地进行以及规模有多大仍然是一个问题。商品行业似乎也加入到了中国的交易中。从技术上讲，美国股市长期看淡，短期看好。在看到上周初开始的大幅抛售后，周五出现了大幅上涨，我对本周的走势持怀疑态度。我倾向于看好，直到一些经济数据或财报改变了这一观点。最后，脆弱的加密货币市场也在上涨模式。这次行情还有望延续下去，还是会很快结束？

过去一周市场交投混乱。短期国库收益率和美元指数收盘红盘， $SPDR 标普500指数ETF (SPY.US)$ 而投资者仍在抛售国债长端。 $SPDR道琼斯指数ETF (DIA.US)$ 收盘为红盘， $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ 收盘为绿盘。这可能是完全的市场犹豫不决的迹象，或者这可能是投资者资金正在流入表现不佳的市场的迹象。这在去年的熊市反弹时发生过。这是趋势可能会在2023年发生变化的迹象。投资者可能认为科技目前有更大的折扣，而且由于预计美联储将放缓加息步伐，所以今年科技股可能会有一些真正的上涨空间。因此，投资者正在相应调整他们的资金。

当市场动态发生变化或市场趋势发生变化时，通常会看到表现不佳的股票成为优秀股票。去年1月就发生了这种情况，投资者涌入道琼斯指数的价值股，并从纳斯达克的科技领域撤资。这种资金轮换是由美联储的加息制度引起的。这种资金的轮换最终将流回科技股。类似的情况已经发生了好几次。与去年的熊市反弹类似，正如下图所示，上周发生了这种资金轮换。科技板块和科技重点通信板块的表现比所有其他板块加起来要好得多。要使科技公司今年真正表现优异，美联储必须停止加息。

我想要快速指出的是，上周军工/国防板块资金出现了重大轮换。当俄罗斯军队开始在乌克兰边境集结部队时，投资者开始将资金流向在战争时期表现良好的板块。您可以在上图中直接看到这些板块。当俄罗斯战争问题得到解决并结束战斗时，您可以放心投资者将把他们的资金从这些板块的股票撤出，并再次投向科技等其他投资。您甚至可能会发现一些不错的开空机会。

中国股市在过去几个月里一直在上涨，似乎没有任何放缓的迹象。这次涨势非常过热，需要一些降温。但是目前还没有降温的迹象，因为中国股票依然在持续上涨。从现在的情况来看，似乎只要买中国的任何东西，就几乎可以保证盈利。还需要注意的是，由于中国需求的回升，许多工业商品正受到推动。目前从摆动交易一些商品股票中可能获得不错的收益。

一个要注意的是来自一次大规模涨势的潜在修正。大规模的涨势通常会伴随着大规模的修正。目前，中国股市中持有着许多大额利润。许多投资者持有着巨大的收益，因此第一次利润回吐可能是相当大的。就个人而言，我不会因为中国股市的第一次利润回吐而被吓跑。我认为这将是一个极好的买入机会，因为我认为这次涨势远未结束。

如果你无法决定要购买哪些中国股票或将你的资金投入到哪里，那么你可能希望选择被美国市场交易的众多中国ETF之一采取被动投资的方式。你可以在上图中直接看到这些股票代码。如果你想增加风险的暴露度，以获得更多的潜在收益，那么可以摆动交易这些看好和看淡的杠杆股票代码， $3倍做多富时中国ETF-Direxion (YINN.US)$ 和 $3倍做空富时中国ETF-Direxion (YANG.US)$.

上周投资者在周初大举出售。所有的这些卖出行为都发生在200日移动平均线和长期熊市阻力线附近。目前这两个阻力水平都非常强大。上个月， $SPDR 标普500指数ETF (SPY.US)$ 就像去年SPY的价格接近这些技术水平时一样，这次也被拒绝了这些阻力位。但是这一次感觉有些不同，因为指数中的许多股票在图表上形成了底部模式。我认为， $标普500指数 (.SPX.US)$ 很快将会突破这些重要的技术水平。当这种情况发生时，S&P 500 官方将摆脱熊市。

如果下周有可怕的财报或非常糟糕的经济数据，这可能是导致这些重要阻力位再次被拒绝并继续回到熊市趋势的催化剂。因此，请密切关注财报和经济数据。

加密货币市场正经历着一轮大幅度反弹，类似于中国股市。与中国的反弹类似，加密货币也该进行修正了。反弹后的修正是预期的，但加密货币的修正幅度更大。加密货币比股市更加波动，而且修正可能比其他市场更加令人沮丧。千万不要在修正前高位买入，在修正低位卖出。

我对加密货币市场没太多信心。看看那些已经停牌几天甚至几周的数字货币吧。作为一名投资者，你不能忽视这次非常强劲的反弹。我仍然对目前的加密货币市场上任何回调持怀疑态度。尤其是在一些交易所和一些个别币种崩溃之后。但有时候，市场会在看似最看淡的时候发起一次反弹。在第一次初始的修正或价格回调之后，如果加密货币继续像最近一样强劲上涨，那么货币市场的牛市初现。

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