观点 | 中国消费者重新走上街头

√ 投资者已经开始抢购一些中国复苏股票，认为中国市场可能会胜过美国。

我们认为，在多个季度更轻松的区域比较的背景下，复苏将使那些暴露面最大的公司受益，例如 博彩、广泛的消费板块等。

随着中国新年假期期间的出行和交通措施显示出色，消费者们重新走出家门，如何参与中国经济复苏的问题变得更加有趣。一些分析师认为，中国的复苏仍处于早期阶段，拥有多达1万亿美元过剩家庭储蓄以支持消费和增长。

投资者已经开始抢购一些中国复苏股票，认为中国市场可能会在短期内胜过美国。在零售业，一些显而易见的受益者已经涨幅颇大，包括瑞幸咖啡，自11月以来上涨60%，以及百胜中国 $瑞幸咖啡 (LKNCY.US)$，涨幅达60%，以及百胜中国 $百胜中国 (YUMC.US)$ 股价飙升30%。然而，富国银行认为投资者仍然有许多机会，因为消费势头刚刚启动。值得注意的是，像斯沃琪、巴宝莉和古驰等奢侈品牌都指出一月份的客流趋势强劲。 $Swatch Group (SWGAY.US)$以及时尚品牌巴宝莉和古驰均指出一月份客流趋势强劲。 $巴宝莉 (BURBY.US)$瑞士制表、巴宝莉以及古驰等奢侈品牌都提到一月份强劲的客流趋势。

“随着农历新年于1月21日拉开序幕，我们认为重新开放将使那些受益于更容易的区域比较的公司受惠最大，” 分析师艾克·博鲁乔更新道。

该公司指出耐克， $耐克 (NKE.US)$达美乐比萨， $Tapestry (TPR.US)$capri holdings， $Capri Holdings (CPRI.US)$ farfetch $Farfetch (FTCH.US)$，以及加拿大鹅 $加拿大鹅 (GOOS.US)$ 作为一些在中国市场暴露度在12%至20%之间的服装销售商。其他在中国市场由于暴露度超过5%而可能受益的服装品牌包括 $Lululemon Athletica (LULU.US)$，安德玛 $安德玛-A (UAA.US)$，Gap $Gale Pacific Ltd (GAP.AU)$，kontoor brands $Kontoor Brands (KTB.US)$，以及PVH $PVH Corp (PVH.US)$.

当然，博彩股运营商拉斯维加斯金沙 $金沙集团 (LVS.US)$具有68%的营业收入暴露于中国和永利度假村 $永利度假村 (WYNN.US)$ 具有40%的暴露，但这两只股票已经大幅上涨，可能已经在短期交通繁忙中定价。在休闲板块内，高盛认为洲际酒店集团 $洲际酒店 (IHG.US)$ 可能是一个低调的选择，公司有望从其在中国遍布的假日酒店连锁店中受益于预期的旅行激增。该公司指出，中国游客出国旅行时经常寻找熟悉的品牌。还有携程网 $携程网 (TCOM.US)$，1月份出现了大规模的旅行活动。尽管过去六个月上涨了48%，但这家中国旅游公司在华尔街仍然受到青睐。

在广泛的消费板块内，一些其他公司的业务在中国的比例较高，包括达美乐比萨 $达美乐比萨 (DPZ.US)$，雅诗兰黛 $雅诗兰黛 (EL.US)$，Aptiv $Aptiv PLC (APTV.US)$ 和 星巴克 $星巴克 (SBUX.US)$高盛分析师安德鲁·查尔斯认为，中国经济复苏代表着星巴克股票今年的一个重要催化剂，该公司100%自营的业务模式已经建立。预计中国也将为SBUX提供所需的收益提升，以超过最近发布的长期指导。