AMD 22Q2:PC 23Q1 触底,基本面逆转迫在眉睫
AMD 2022年第四季度业绩:GAAP,收入为56亿美元,略有超市预期,同比增长16%,同比增长0.6%,毛利率为43%,同比下降7个百分点;2022年,收入为236亿美元,同比增长44%,毛利率为45%,同比下降3个百分点,净利润为13.2亿美元,同比下降58%。
1.数据中心强劲增长至第一业务,平滑了个人电脑业务周期的影响
AMD 预计第 22 季度收入为 56 亿美元,同比增长 16%。个人电脑收入同比下降51%,至903亿美元,成为公司收入的最大拖累,占公司自21年第一季度以来收入的48%,第1季度降至22季度的16%。
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另一方面,数据中心同比增长42%,从21年第一季度的18%增长到22第四季度的30%。在短期内,库存周期对个人电脑和手机等消费电子产品的影响更为敏感。从长远来看,这是半导体增长的根本转变。
22Q4,AMD推出了最新的第四代服务器芯片,AMD受益于更好的性能,继续占据很高的份额。
![收入明细](https://ussnsimg.moomoo.com/72877825/editor_image/e7adcb213813372cade416844045af3d.png/bigmoo)
2. 预计个人电脑业务将在第二十三季度触底
根据IDC的数据,2022年个人电脑的出货量为2.9亿台,AMD预计,到2023年,整个个人电脑市场将再增长10%至2.6亿台。这与英特尔先前的预测一致,即2023年第二十二季度财报季的预测在2.7亿至2.95亿台之间。在22Q4财报季中,英特尔预计市场将接近预期的下限,即2.7亿台。
但是,随着库存去库存的加速和最新的锐龙7000的发布,AMD表示,PC KARMA将在第一季度触底,预计第二季度将恢复增长。
台积电22Q4业绩预期,本轮半导体库存周期预计将触底23H1,23H2可能会逆转。
展望 2023Q1,AMD 预计,数据中心、嵌入式业务将持续稳健增长,堆叠式 PC 业务将反弹,这将使该公司的毛利率回到 50%,AMD 第 22 季度的毛利率为 43%。
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3。人工智能应用的渗透是未来长期增长的重要驱动力
最近,CHATGPT变得如此流行,以至于公众对人工智能有了更直接的认识。人工智能技术的渗透将推动对计算能力的持续需求。
4. 外卖
本轮半导体周期,有望23H2迎来逆转,行业龙头企业迎来周期拐点,时间有望更上一线。
我们认为,对于数据中心、嵌入式业务继续强劲增长以及消费电子产品去货即将结束的预期,AMD基本上已经触底。我们预计,2023-2025年,AMD的收入将分别为241美元、273亿美元和308亿美元,相应的净收入分别为48美元、63美元和77亿美元。
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