亚马逊能否保持其1万亿美元市值？出了什么问题？

亚马逊 $亚马逊(AMZN.US)$ 第四季度财报下跌8.4％，部分原因是市场疲软，部分原因是其令人失望的数字：收入略高于预期，未达到底线。像其他大型科技公司一样，亚马逊认为没有什么不同，只是利润率在下降。

北美净销售额同比增长13％，但营业亏损同比从-2.06亿美元扩大至-2.4亿美元。如果我们回顾其前几个季度的北美业绩，那么在电子商务从COVID封锁中受益匪浅的时期，该细分市场一直在亏损。那么，地球上最大的电子商务亚马逊究竟是怎么在所有可能的不利条件下继续亏损的呢？答案是超支！他们在配送中心花费了大量的资本支出，但后来意识到他们花了太多钱。现在，管理层正在考虑出租部分配送中心，并称其为 “配送即服务”。如果北美正在亏损，那么国际市场的损失就不足为奇了。

现在让我们来谈谈 AWS。净销售额同比增长20％，但营业收入从53亿美元缩减至52亿美元。AWS 呈现长期趋势，并将继续以健康的速度增长。由于不确定性，中小企业不得不削减云支出，因此其利润率预计将受到宏观不利因素的影响。但是，同比收入增长放缓和利润负增长相结合，应促使投资者重新考虑其市场倍数，其远期市盈率为36倍，是街上最昂贵的科技股之一。

喜欢到目前为止的内容吗？订阅获取更多免费时事通讯，网址为：https://tjresearch.substack.com/

下一步是什么？管理层应通过裁员来专注于优化业务。亚马逊一直是一个增长故事，其倍数很高。但有一次，它需要转向现金生成器。现在可能是时候了。近年来，美国的电子商务市场份额似乎已达到顶峰，净销售额超过3000亿美元，即使利润率低至3％，也意味着90亿美元的营业利润。亚马逊以前做过，应该能够做得更好。

披露：在撰写本文时，作者不拥有AMZN，这不是财务建议