$Westlake (WLK.US)$5年来营收在2019和2020年下滑，2021年暴涨57%，5年平均增速为18%，...

$Westlake (WLK.US)$5年来营收在2019和2020年下滑，2021年暴涨57%，5年平均增速为18%，营业利润曲线类似，5年平均增速33%，近3年平均增速25%，净利润5年平均增速38%，近3年平均增速26%。

2022前3季度营收增长51%，营业利润增长42%，净利润增长47%达到20亿。

目前市盈率8，市盈率TTM已经下降到6.1，如果按2022年净利达到25亿，5年平均净利为13亿，对应市盈率为12。如果作为一支增长股来看，估值折扣很大，如果作为周期股来看，目前估值偏高。

5年来资产负债率从55.5%波动下滑到53.8%，2022Q3降到50%。

2022前3季度利息费用占营业利润的4.9%，负担不算重。

2021年应收帐款和存货的比例以及增速都比较正常，2022前3季度增加变快，不过比例依旧比较正常。

2021年商誉及其他无形资产从16.95亿增加到36.04亿，当年进行了大规模并购，这可以解释近期营收和利润的暴增，并购带来的增长是否可持续存疑，但规模大概率是提升上去了。

近5年来长期借款不断增加达到53亿，占净资产102亿的52%，杠杆率不算太高。

5年来经营净额累计79.4亿，投资净额累计70.8亿，有少量股东盈余。

综合看起来，Westlake通过并购扩大了规模，并且提升了毛利率，这种提升应该不是板块效应，目前市盈率TTM6.1，可以谨慎选择(⭐️)