沃尔玛23财年第四季度报告：早期支出带来收入增长，继续面临不确定的未来

全球零售巨头沃尔玛公布了截至1月31日的2023财年第四季度的财务报告。收入和净利润均超出预期，但股价反映得更为笼统。利润和同店销售前景未达到预期。

FY2023 第四季度实现营业收入1641亿美元，同比增长7.3％，大大高于华尔街预测的1596亿美元；净利润为63亿美元，远高于去年同期的36亿美元。根据非公认会计准则标准，沃尔玛第四季度调整后每股收益为1.71美元，华尔街预期为1.51美元，去年同期为1.53美元。

沃尔玛将其业务分为三个板块：美国沃尔玛（主要包括美国的沃尔玛大卖场和电子商务业务）、沃尔玛国际（主要包括美国以外国家和地区的超市、大卖场和山姆俱乐部门店）、电子商务等），以及山姆俱乐部门店（主要包括美国和波多黎各的山姆俱乐部门店）。

在业务领域方面，沃尔玛在本财年第一季度的净销售额为1137亿美元，同比增长8.0％；同店销售额增长8.3％（不包括燃料的影响；电子商务业务的净销售增长率为17％）。

沃尔玛国际本季度的净销售额为276亿美元，同比增长2.14％。从下半年的总额来看，按固定汇率计算，国际销售额增长了9％以上。电子商务销售强劲，渗透率为21％，中国以48％的渗透率领先。

但这只是消费的前奏，而不是复苏。消费者担心价格上涨，往往一次性以较低的价格购买更多的食品、礼品和家居用品。

山姆俱乐部本季度的销售额为214亿美元，同比增长11.3％，同店销售额增长12.2％（不包括燃料的影响），这主要是由于通货膨胀和销售增长。沃尔玛美国收入增长8.3％，平均门票增长率为6.3％，高于交易量带来的增长。

期间，它实现营业收入1640.5亿美元，同比增长7.31％；其中净销售额为1627.4亿美元，同比增长7.4％，会员费和其他业务收入为13.1亿美元，同比下降-3.1％。

山姆的电子商务业务同比增长了21％，第四季度商店自提和送货的持续增长推动了电子商务的销售。

本季度的合并毛利率下降了8.3个基点，这主要是由于为解决结转库存余额和成本结构中潜在的通货膨胀而进一步降价。

在十二月。更高的销售额和 COVID-19 成本的降低帮助了 SG&A 的支出杠杆率，该季度杠杆率为 89 个基点，抵消了毛利率的压力。

本季度末的库存与去年同期持平，为565亿美元，美国沃尔玛的库存减少了近3％。该公司在年初积极重新平衡库存，以应对更艰难的环境和高于预期的库存业绩，这使该公司在进入年内处于强势地位。

沃尔玛给出的业绩指导给了投资者的预期相对较低，这导致了消费板块的崩溃。沃尔玛预计，在2024财年的第一财季，经汇率变动调整后，不包括燃料在内的净销售额将同比增长4.5％至5％，营业利润将同比增长3.5％至4％。每股收益从1.25美元到1.3美元不等。就整个财年而言，沃尔玛预测，在不考虑汇率变动的情况下，不包括燃料的净销售额增长率将为2.5％至3％，低于市场预期的3.1％，营业利润的增长率将在3％左右，调整后的每股收益在5.9美元至6.05美元之间，低于市场普遍预期的6.53美元。

在未来几个月中，利润率较高的普通商品和食品等利润率较低的类别的销售 “都将恶化”。谨慎的消费者支出可能会打压利润率，但整个2023财年仍将受益于强劲的杂货销售以及寻求便宜货的高收入购物者的购买量激增。