专家会议纪要 | 电信运营商会议纪要

1。计算能力实现的商业模式类似于水和电。运营商同时为计算能力连接和边缘云筹集资金。算力网络对运营商来说是一项轻资产，因为5G建设的高峰期于去年结束，算力网络约占整个资本支出的20％。

2。随着ChatGPT的发展，未来几年对计算能力的需求将达到10倍，运营商将成为中国最大的计算能力供应商。

3.光学模块、IDC 和交换机将从中受益。其中，中基旭创和天府通信是北美大型公司的供应商。如果该行业爆发，他们将同时受益于中国和美国的需求拉动。

1。计算能力

对计算能力的需求由两部分组成：训练和推理。假设模型是使用 0 800 张 Nvidia A100 卡进行训练的，则需要运行 240 天。一台A100服务器的月租金为5万美元，训练该模型的租金为3000万英镑。消耗最多计算能力的环节是操作。目前，Nvidia A100服务器可以以高效的速度每秒处理20-30个字符。假设每天有1亿次访问和每人10次对话，假设回复数量为150字，则仅用一台服务器处理回复将需要166万个小时，因此至少需要69,400台服务器来处理这个访问量，而每年的租金需要400亿。部队支持 13.5 亿个单位。最新数据显示，全球超级计算能力规模在21年内为14亿台。根据21年的数据，它在全球范围内每天只能支持1亿次访问，而国产超级计算的计算示例仅为3亿台。

2。三大运营商的当前收入和业务状况

目前的移动和电信云计算收入为1000亿美元，IDC的收入为400亿至500亿美元。因此，企业从运营商的云购买量要比从互联网公司购买的东西更多。三大运营商都提出了计算能力网络策略。运营商的计算基础变得越来越值得信赖。以中国移动为例，它被定义为信息基础设施和信息服务的先锋。电信被定义为云计算产业链的链长。天翼云已成为云计算行业的标杆。混改后，中国联通成立了合资的CDN和大数据公司，并在生态方面进行了合作。它被定义为网络安全的链长。当前的政务云主要由中国联通提供。

3.航母的未来计算空间

随着ChatGPT的发展，未来几年对计算能力的需求将达到10倍，运营商将成为中国最大的计算能力供应商。中国移动提议到2025年占中国计算能力的7％。运营商拥有大量的数据和现金流来确保这一目标的实现。目前，运营商服务器的集中采购数量已超过互联网公司，这也为后续的计算能力提供了设施基础。

1。计算能力实现的商业模式和回报预期。

类似于水和电。运营商同时为计算能力连接和边缘云筹集资金。接下来，运营商在计算能力网络上的支出将大幅增加，而在5G网络上的支出将开始下降。充电模型与SaaS模型类似，计算能力的充电量是多少。

2。对计算能力的投资是否会影响分红政策。

别担心，移动和电信已经达到70％的股息水平，他们的现金流非常好。算力网络对运营商来说是一项轻资产，因为5G建设的高峰期于去年结束，算力网络约占整个资本支出的20％。其中，联通的股息率超过40％，不及中国移动和中国电信的分红率高，因为该公司认为计算能力网络的投资回报率会更高。

3.三种运算符的优缺点，以及综合比较中哪一个更好。

总体看涨。三大运营商将被重新估值。中国移动在移动用户规模、高现金流、股息率和投资回报率方面具有优势。中国电信云计算产业链的链长，云计算比例最高，算力网络比例最高。中国联通在包括工业互联网在内的工业互联网上的比例最高。到2025年，中国联通将占工业互联网的50％，中国联通的利润增长速度是最快的。

4。一项利润和五个利率的评估主要由集团公司或上市公司进行。投资回报率的改善主要在哪里？

根据投资回报率的评估，投资已开始下降，人均收益越来越好。过去十年建设的基础设施将在未来进入投资回收期。一种利率和五种利率可以更好地评估运营商的现金流。

5。在计算能力不断提高的背景下，光模块的投资机会。

光学模块、IDC 和交换机将从中受益。其中，光学模块和计算能力之间的关系是线性的。其中，中基旭创和天府通信是北美大型公司的供应商。如果该行业爆发，他们将同时受益于中国和美国的需求。后续行动需要跟踪公司的订单状态。