$Silicom电信 (SILC.US)$5年来营收仅在2019年大幅下滑21%，其余4年增长，平均增速很慢，营业利润则...

$Silicom电信 (SILC.US)$5年来营收仅在2019年大幅下滑21%，其余4年增长，平均增速很慢，营业利润则前3年下滑，近两年增长，总体变化不大，净利润也类似，低于5年前水平。

从5年平均看，目前估值不低，从近两年增速来看，估值非常低，所以关键要看近期增长的来源是否可持续。

从毛利率来看，近5年基本在31.4%和34.5%之间波动，营业费用持续增长，因此当营收下滑时营业利润下滑更严重，2020年是由于毛利率下滑引起的双重下滑，因此达到近期营业利润最低点。

公司没有利息负担，每年还有一定的利息收入，其它收入项占比很小。

5年来资产负债率从13.3%提高到17.1%，现金逐年下降，应收款项2021年达到最高峰，2022年下降到0.31亿，比例比较合理，存货2021年增长0.28亿达到0.76亿，占当年营收的一多半，2022年增长有所放慢，增长0.12亿到0.88亿，占营收的58%，占比还是过高。

公司没有有息负债，目前看财务很健康。

5年来经营净额累计高于投资净额，有一定股东盈余。

整体看起来公司利润的波动是由费用的刚性增长造成的，只要营收可以保持增长就可以克服这部分影响。

目前市盈率14.1，可以谨慎选择(⭐️)