Alibaba Q3 FY22 Earnings Highlights

• Detroit-view : 我认为Baba是一部政治游戏。基本上，中美两国政府渴望发生对抗。经济战可能会限制他们的上行空间。因此，我认为只要不再封锁Covid，Baba在接下来的6到8个月内将保持平稳。

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• doctorpot1 : 根据过去的数据，熊市达到谷底的平均持续时间为11个月，在2022年11月疯狂复苏之前，中国自2021年7月以来已经崩溃了16个月。
  
  由于许多负面悬而未决的问题已经得到消除，例如零零冠状病毒政策的明显迹象，以及通过向以下人员发放金融许可证来表明科技镇压已经结束 $Alibaba (BABA.US)$  的蚂蚁集团。对于中国来说，更糟糕的情况可能已经过去，这可能是中国股市复苏的一年。
  
  仍有许多潜在的利好消息可能会帮助中国股市复苏，例如批准美国会计审计，中国GDP数据开始复苏，以及希望为陷入困境的房地产市场提供更多救助。
  
  我设法获得了 1x$90 的看涨期权 $Alibaba (BABA.US)$  为90美元，由于财务数据恶化，上涨至121美元。现在有了更好的财务数据，我又在BABA上购买了1x90美元的看涨期权。现在我有 2x90 美元的看涨期权，将于 2024 年到期... 坐下来放松一下，等待 BABA 每季度发布更多不错的财务报告

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• 双瞳剪水的斯托达德 : 由于需求疲软和与COVID相关的物流中断，淘宝和天猫上的实体GMV在12月季度同比下降了中个位数（而9月季度下降了低个位数）。与上一季度类似，由于较高的回报率（主要是与COVID相关的履行中断），CMR同比下降9%。
  
  对于三月季度，管理。表明截至中国新年结束，GMV的增长比12月季度更差（中等个位数的下降），但开始复苏，并自元宵节（2月5日）以来恢复增长。此外，随着物流恢复正常，该公司预计GMV和CMR之间的差距将会缩小。总的来说，该公司有信心在2023年实现CMR增长。

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• Ah keong : 作为中国商业领域，客户管理收入同比下降9%，主要是由于消费者需求萎缩、竞争持续以及中国新冠肺炎病例激增导致供应链和物流中断，导致淘宝和天猫的在线实物商品GMV（不包括未付订单）同比下降中个位数。
  
  来自中国零售商业的直接及其他收入为人民币744.21亿元，同比增长10%，主要得益于盒马、阿里健康直销业务收入增长。其中，盒马的同店销售由于交付和运营效率的提高而实现了两位数的增长；阿里健康增长迅速，主要是由于新冠肺炎带来的医疗保健需求大幅增长。
  
  显然，Ali健康的有偿增长依赖于Coivd-19的一定时间，并且可能是不可持续的然而，阿里巴巴-SW核心业务淘宝及天猫GMV录得约5%的跌幅，部分受Covid-19影响；竞争的加剧值得投资者关注，尤其是京东在3月初宣布将提供100亿补贴，这可能对拼多多造成最大影响，而阿里巴巴-SW在这场电子商务价格战中不能孤军奋战。

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• 阿姚朋友 : 核心商品收入，由激烈的竞争和pandamic。由于需求、疫情和供应链的干扰。淘宝天猫，曾经的摇钱树，经历了GMV和流动性的下降。作为公司现金流的主要来源，它对公司的利润率和自由现金流有很大的影响。
  
  疫情带来了短期的不确定性，然而，竞争对手也带来了更大的长期压力。斗印电子商务页面的推出不能在短期内构成用户习惯的迁移，但成为“超级App”的目标越来越明显。
  
  消费在三月季度开始复苏。尽管管理层预计第四季度GMV仍将出现中个位数的下降，但CMR预计将在2023财年实现正增长。
  
  其他业务。直销增长了10%，主要受Freshippo和阿里巴巴-SW健康公司的推动。在Trendyol的推动下，国际商业增长加速14个百分点，同比增长+18%，比Tiger/Street高出7%/8%。菜鸟同比增长27%，比Tiger/consensus高出5%/6%，因为实力来自国内和跨境业务，其中国内主要受服务模式升级的驱动。由于Ele.me的平均订单价值较高，本地消费者服务同比增长6%。
  
  阿里巴巴-SW云增长率继续下降，同比增长3%，至202亿元人民币。公共服务业下滑明显，但工业消费有望在第四季度复苏。
  
  利润。非GAAP EBITDA比Tiger/Street高6%/13%。毛利率比Tiger/Street高出95个基点/56个基点。从细分市场来看，中国商务部第三季度的EBITA利润率为34%，同比持平消费者服务的EBITA利润率为24%，高于一年前的41%。云的EBITA利润率为2%。菜鸟EBITA利润率由一年前的（1%）提高至0%。整体EBITA利润率为21.0%，同比增长2.5个百分点，而第二季度为+3.5个百分点
  
  其他亮点。淘宝交易中M 2 C产品的付费GMV同比增长超过35%Freshippo实现了两位数的同店销售增长。在12月的季度中，Trendyol订单增长强劲。
  
  估计修订。F4 Q收入基本不变。第四季度EBITDA下降2%，利润率下降31个基点。2014财年收入基本保持不变。
  
  估价。我们120美元（不变）的目标价是基于14.6 x CY 23 E非美国通用会计准则每股收益为8.20美元。鉴于收入和利润增长放缓，14.6倍比22倍的五年平均水平低7倍。

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• 矜重的比尔 : 阿里云收入增长3%至201.8亿元，利润率2%，这是阿里云连续第七个季度盈利，虽然营收增速大幅放缓，但是考虑到国有云服务阶段性崛起，TMT行业广泛颓势延续，我们一方面认为目前的局面完全可以接受，另一方面对未来的信心更加充足。
  
  如果我们充分意识到阿里云本质上是规模驱动的业务，而规模的基础是技术，那么我们有理由相信，当国有云服务商获取了现阶段较低技术要求的客户后，未来仍将在阿里云们这些掌握核心技术的云服务商这边。因为当这些客户将来升级服务需求，对技术有更高要求时，阿里云之类的服务商仍将是首选，以汽车为核心的新智能终端风起云涌，万物互联趋势下，数据将呈爆发式增长。
  
  ChatGPT的横空出世，进一步强化了我们对阿里云的信心。如果没有微软云服务Azure的强力支持，OpenAI无法承担这样的技术和算力需求。所以，一方面我们看好阿里开发出国内类ChatGPT产品，即便这个产品最终没有出现在阿里，它对数据、计算的巨大需求也将显著有利于阿里云，想象一下，未来的各类软件、硬件很可能都将与ChatGPT类产品结合，产生语音输入、输出能力，那么他们对于背后的云服务商要求一定也会有更高的要求，这个时候那些不具备深厚技术积累的服务商的机会是显著变小的。

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• MonkeyGee Detroit-view : 你认为谁会赢得这场经济战？

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• Sam62020 : 阿里巴巴是中国的市场领导者。尽管电子商务行业的竞争仍然激烈，但baba拥有强大的金融科技产品。我知道baba将在未来5年内继续保持强劲的财务状况和业绩

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• Kaka Tan : BABA本来不应该交易接近100美元，更不用说跌破100美元了。正是金融媒体创造了阴暗和厄运的环境，说服了很多人卖出/做空，就好像中国股票要归零一样。现在这仅仅是逆转的开始。175美元的估值完全合理，为20市盈率，我认为这是我们今年的发展方向，我不会卖出低于20股市盈率的股票。

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• MooMu : 缺口已填补，目前处于100日移动平均线的日内低点。财务数据很棒，别上当。他们压低了股票，使零售商的短期看涨期望一文不值。目前，未决通话数量减少，价格将飙升。只要持有股票，你就会得到回报，这些低点是买入更多股票的好机会。

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