阿里巴巴：业务继续萎缩并挤压利润，期待人工智能为云计算业务带来机会

北京时间2月23日晚，阿里巴巴公布了截至2022年底的 FY2023 第三季度业绩：阿里的收入为2478亿元人民币，同比增长2％，略高于市场预期的2459亿元人民币。扣除股权和摊销费用后的利润达到520亿美元，明显超过了市场预期的470亿美元。

本季度的整体财务表现超出预期，延续了过去几个季度挤压利润的趋势。

业务方面，受疫情和竞争影响，国内电子商务的表现低于整体电子商务市场和市场预期；国际零售电子商务显著反弹，土耳其Trendyol表现突出；云计算业务降幅超过预期，本季度受疫情影响非互联网客户增速大幅放缓；国内零售自营业务增长快于预期，盒马和猫的业务增长速度快于预期 Chao 受益于疫情下送货需求的增加。在本地生活中，Ele.me的业务效率得到优化，amap等门店的业务受到严重限制；

利润大大高于预期，研发费用首次下降，销售费用持续下降，管理费用增长了20％以上（本季度有4,000多人被解雇，与上一季度相比裁员人数的增加导致裁员补贴等管理费用增加）

阿里本季度的财务报告并不令人惊讶。它延续了前几个季度各业务部门萎缩和支出减少的故事。由于疫情的影响，第四季度收入增长不佳在市场预期之内；阿里占主导地位的美容和服装品类极有可能在未来几个季度反弹，显示出可选消费复苏的迹象。但是，面对拼多多的低价竞争策略和京东的大量补贴，预计增长率不会恢复到疫情前。关注生成式人工智能背景下云计算的机会和变化。作为中国云计算的领先企业，新技术对计算能力的需求激增是阿里云的重要机遇。它在 Iaas 和 Paas 中都有布局。其他企业继续关注亏损减少程度

阿里巴巴的业务线相对复杂。 从收入的角度来看，核心电子商务业务占比超过80％，包括国内电子商务、国际电子商务、本地生活和菜鸟；云计算一直被视为新的增长点和发展方向，在国内云计算市场占据领先地位；数字娱乐持续萎缩，并致力于减少损失

客户管理收入（淘宝天猫广告收入、佣金）同比下降9％，而淘宝天猫的在线实体产品GMV同比下降了中等个位数。与上一季度的-6.5％相比，下降幅度仍在扩大。

与第四季度国内实物商品在线零售额同比增长超过10％相比， 淘宝和天猫的GMV增长明显弱于整个市场的GMV增长。 主要原因是第四季度在10月至11月受到疫情的影响，以及自由化导致物流短缺后的大规模感染。在消费需求疲软、竞争持续、疫情干扰和宏观经济环境下行的背景下，阿里最重要的可选消费，例如服装和美容彩妆，相对疲软。同时，物流绩效受到限制，导致退货率很高。

从品类来看，服装等非必需品的消费增长率下降，医疗保健产品的增长率上升。但是，第四季度已经是阿里电子商务收入的底部。随着第一季度商业活动的正常恢复，2月下半月有复苏的迹象。可选消费的恢复是一个很高的概率事件。将来，CMR增长率和GMV增长率之间的差异将缩小

国内重资产零售业务主要包括盒马、Sun Art Retail、银泰、猫潮自营、天猫自营、考拉和阿里健康的自营业务。本季度零售收入为744亿元人民币，同比增长超过10％，超过了市场预期的730亿元人民币。主要得益于盒马鲜生和阿里健康的贡献，尤其是在疫情期间，人们对新鲜食品和药品配送的需求显著增加。

国际电子商务公司（速卖通、Lazada、Trendyol、Alibaba），本季度国际零售的整体订单量同比增长了3％，Trendyol的订单量强劲增长。Lazada在东南亚的订单同比略有回升，每笔订单的平均亏损持续改善。零售收入增长了25％以上，亏损进一步缩小至7.6亿美元。本季度国际批发收入持平。

阿里云和钉钉的云计算收入为202亿美元，同比仅增长3％，增速迅速放缓，低于预期的213亿元人民币，增速从上一季度的4％进一步下降。收入萎缩从上一季度的18％放缓至4％，TikTok放弃阿里云的影响也逐渐减弱。 非互联网业务从上一季度的同比增长28％急剧下降到9％，其贡献从58％下降到53％。互联网客户投资的减少以及疫情对项目交付进度的影响导致云业务收入增长放缓。

关注生成式人工智能背景下云计算的机遇和变化。作为中国云计算的领先企业，对新技术计算能力的需求激增，对于在Iaas和Paas上均有布局的阿里云来说是一个重要的机会。

本地生活服务（家庭业务：Ele.me；店内业务：Amap、Fliggy）的收入为132亿美元，同比增长6％。 这主要是由于 Ele.me客户单价的上涨以及疫情下需求的增加。Amap和Fliggy的店内业务受到疫情的严重影响。Ele.me的数字收入增长可能会在未来几个季度放缓，这主要是因为补贴基准期已经过去（补贴期间的用户补贴导致收入基础降低，导致同比增长率更高），这将恢复订单量和客户单价的增加。

阿里娱乐本季度的收入为76亿美元，同比下降6％。主要原因是疫情导致线下影院的票房收入萎缩，以及优酷在第四季度缺少热门作品，但亏损继续缩小。

毛利率： 本季度的毛利率为40％，与去年同期基本持平。毛利较高的3P电子商务业务的收入有所下降，各种业务的亏损也减少了。

销售费用比率： 销售和营销费用为295亿美元，同比下降17％，下降速度与上一季度基本相同。在疫情之下，第四季度的销售支出有所减少。

研发费用比率： 研发费用为98亿美元，下降幅度高达15％。

管理费用比率： 同比增长26％。阿里在6月季度裁员了近10,000名员工，9月底裁员了近2,000人，在12月底裁员了近4200人（月底裁员近24万人）。

调整后的息税折旧摊销前利润 调整后的息税折旧摊销前利润达到520亿美元，远远超过市场预期的470亿美元。各种业务的亏损减少和支出比率的收缩带来了利润的改善