国际美容集团分化严重，组织效率为“王”

①中国的整体表现不佳，只有欧莱雅呈现正增长，落后于组织效率和品牌矩阵完善差异的反映。

②有效的护肤品继续超增长，香水需求激增，洗护升级已经准备就绪。

国际美容集团发布了他们的财务结果，欧莱雅的表现是亮点，资金收益率正在改善，而雅诗兰黛面临压力。

由于多品牌和多地区策略的受益，2022年欧莱雅的营业收入和净利润同比增长了19％和24％，由于通胀导致毛利率同比略有下降，但由于费用率优化进一步改善了盈利能力。

22H2年，雅诗兰黛的营业收入和净利润同比分别下降了14％和50％，主要是由于免税渠道和中国市场的零售业绩不佳，美国零售商去库存，费用收缩，但由于营收下降，资生堂的营业收入在2022年同比增长了5.7％，但在日本和中国这两个核心市场，收入低于之前的指导；在加强成本控制的情况下，核心营业利润同比增长了21％。

境外美容集团在中国的业绩分化，反映了组织效率和品牌矩阵完善的差异。

关于境外全年22年及22年第四季度中国地域板块营业收入表现，只有L'Oreal集团中国地域板块营业收入实现正增长，而雅诗兰黛、资生堂和爱茉莉太平洋均出现下滑。其中，雅诗兰黛在双11当天收入同比增长10%，资生堂第四季度在线零售同比下滑，验证了境外集团表现不佳不仅仅是渠道结构问题，更是对产品方面新增长动力的本地反应速度不佳的回应的本质。而L'Oreal集团在大众、高端和高奢侈定价带上综合布局以及更好的渠道控制下，韧性更加明显。

2022年全球高效护肤市场继续保持+9%的年增长率，三大集团通过收购强化布局。同时，香水在2022年持续增长，由香水渗透推动的中国市场年轻群体中显著增加。从脸部到头发的升级趋势，高端洗护表现出色，L'Oreal集团专业洗发护发部门在2022年中国地域板块营业收入同比增长32%，雅诗兰黛引入AVEDA强化布局。

2022年境外美妆集团中国地域板块表现不佳，针对变化较快的中国市场，组织效能作为核心竞争因素，基于快速市场反应速度的本土品牌以及品牌化进程的开展，对改善国内优质产品份额持续看好。

美妆消费回复不及预期；新品和渠道拓展不如预期，市场竞争加剧。