$CPI Card Group (PMTS.US)$5年中营收在最近4年持续增长，3年平均增速为13.6%，营业利润也一...

$CPI Card Group (PMTS.US)$5年中营收在最近4年持续增长，3年平均增速为13.6%，营业利润也一样，3年平均增速2.3倍，2021年为55%，净利润则在2020年扭亏。

5年来毛利率在近4年持续增长，营业费用增速也比较缓和，但是利息费用一直很高，这造成了净利润在2021年才扭亏，2021年利息费用占营业费用的51%，利息负担非常重。

由于所得税影响，2021年净利润低于2020年，税前利润其实是增长了85%。

2022前3季度营收增长24%，但由于毛利率下滑，营业费用仅增长12.4%，税前利润增长52.8%，净利润增长42%。

5年来资产负债率从151%下降到145%，2022Q3进一步下滑到131%。

应收帐款比例和增速比较正常，存货2021年从0.25亿增长到0.58亿，增长了0.33亿，超过当年净利润的0.16亿，利润含金量很低。2022Q3存货继续增长0.14亿达到0.72亿，增速下降了不少，低于当期净利润的0.24亿，但是期间应收帐款增加了0.16亿，净利润还是没有含金量。

5年来现金流经营净额大幅低于投资净额，没有产生股东盈余。

目前市盈率24.5，市盈率TTM降到了15.8，虽然和利润增速比起来有很大折扣，但是考虑到净利润的含金量和现金流的情况，可以等年报出来再做判断。