Marvell Technology (MRVL) 2023 年第四季度财报电话会议记录

下午好，欢迎参加Marvell Technology的第四季度和2023财年财报电话会议。[操作员说明] 在今天的演示之后，将有机会提问。请注意，此活动将在今天录制。我现在想把会议交给先生

Ashish Saran，投资者关系高级副总裁。请继续，先生。

Ashish Saran -- 投资者关系高级副总裁

谢谢，大家下午好。欢迎来到 Marvell 的 2023 财年第四季度和财年财报电话会议。今天加入我的有Marvell总裁兼首席执行官马特·墨菲和我们的新任首席财务官威廉·梅因杰斯。让我提醒大家，今天发表的某些评论包括前瞻性陈述，这些陈述存在重大风险和不确定性，可能导致我们的实际业绩与管理层目前的预期存在重大差异。

请查看我们今天向美国证券交易委员会提交并发布在我们网站上的财报新闻稿中包含的警示声明和风险因素，以及我们最新的10-K和10-Q文件。我们无意更新我们的前瞻性陈述。在今天的电话会议上，我们将提及某些非公认会计准则财务指标。我们的GAAP和非GAAP财务指标之间的对账可在我们网站的投资者关系部分找到。

接下来，我就把电话交给马特，征求他对我们表现的评论。马特？

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

谢谢，Ashish，大家下午好。首先，让我欢迎威廉，他今天参加了自1月份被任命为首席财务官以来的首次Marvell财报电话会议。Willem 自 2018 年以来一直担任 Marvell 的首席会计官兼财务主管，对我们公司和终端市场有着深厚的机构了解，这帮助他无缝过渡到新的职位。我期待着与他合作，因为我们将继续抓住摆在我们面前的许多机会。

谈谈我们2023财年第四季度的业务业绩。收入为14.2亿美元，同比增长6％，高于预期的中点，我们的数据中心终端市场的业绩好于预期。环比而言，随着我们的客户应对广泛的库存调整，收入下降了8％，其中大部分减少来自数据中心终端市场中的存储产品。在不断恶化的宏观经济环境中，我们的其他终端市场表现相对较好。

运营商、消费品和汽车行业的收入环比增长，企业网络的收入略有下降。展望第一季度，我们上个季度描述的库存调整继续影响短期需求，以及我们某些产品的典型季节性。因此，在指导的中点，我们预计合并收入将连续下降8％，同比下降10％。此外，走出供应紧缩，扩大库存调整范围正在形成不寻常的收入组合。

在第一季度，我们预计存储量将进一步下降，库存调整将蔓延到其他一些领域，我将在稍后讨论。同时，我们预计5G和一些定制ASIC的收入将持续强劲增长，但它们的毛利率远低于Marvell的公司平均水平。因此，我们预计未来几个季度的毛利率前景将充满挑战。但是，我们相信，一旦我们从库存消化阶段进入更加正常化的环境，我们将为毛利率的恢复做好充分准备。

威廉将在他准备好的讲话中讨论我们的期望。现在让我继续讨论我们的终端市场，从数据中心开始。在我们的数据中心终端市场，第四季度的收入为4.98亿美元，同比下降13％，环比下降21％。收入高于预期，这得益于好于预期的业绩，主要来自我们的PAM DSP和数据中心交换机。

正如预期的那样，我们的存储业务是数据中心收入总体连续下降的主要原因。我们的业绩反映了数据中心终端市场的减速，也反映了我们的客户开始努力调整库存以应对更具挑战性的市场条件。我们预计这种趋势将继续下去，并预计需求的减少将影响多个数据中心产品。因此，我们预计，第一季度数据中心终端市场的收入将按百分比连续下降。

我们预计，数据中心存储空间将在第一季度再次连续下降，包括硬盘、固态硬盘和光纤通道，并且预计库存调整的幅度会较小，对我们的其他数据中心产品产生广泛影响。今年多个大型数据中心客户表示支出放缓，这也影响了我们云优化设计获胜的时机。我们的关键设计获奖项目仍然完好无损，但其中一些项目的制作开始被推迟了。结果，与之前的预测相比，收入增长已经转移了几个季度。

我们对这些设计胜利的终身收入预期与之前传达的范围相同。在我们研究数据中心的短期动态的同时，我们对这个终端市场的增长前景仍然充满信心。我们看到数据中心客户优先考虑人工智能和机器学习等关键增长领域，未来几年可能会有更多的投资。随着我们与一级云客户的架构师合作，通过优化的客户特定解决方案帮助他们解决下一代数据中心中最紧迫的挑战，我们与一级云客户的关系不断加深。

一个关键的例子是我们宣布与Amazon Web Services的合作，旨在实现云优先的芯片设计，从而延长我们两家公司之间的长期合作关系。Marvell 是 AWS 的战略供应商，提供云优化芯片，帮助满足 AWS 客户的基础设施需求，包括提供针对多个关键应用程序的电子光学、网络、安全、存储和定制设计解决方案。我们相信，Marvell 在基本硅技术方面的领导地位有助于 AWS 突破数据中心性能的界限，这对于推动其长期增长至关重要。今天早些时候，我们宣布了用于下一代数据中心网络的全新 Nova 光学 DSP 和 Teralynx 10 交换机。

Nova 是首款市售的每波长 200 Gig 的 PAM4 光学 DSP，是同一物理光纤上现有解决方案吞吐量的两倍。这一突破之所以成为可能，是因为电子光学技术的显著改进，使业界首款每秒 1.6 太比特的可插拔光学模块成为可能。这些模块在物理封装中提供的带宽是现有解决方案的两倍，对于在数据中心的大小和热密度限制内全面部署 51.2T 交换机至关重要。这款全新 200 Gig、5 nm PAM DSP 提供的更高性能有助于延续 Inphi 在电子光学领域的领先地位，并将市场从 25 千兆位的 NRZ、50 Gig PAM 推向了 100 Gig PAM。

Nova 平台提供了完整的 1.6T 解决方案，包括光模块生态系统的 DSP、TIA 和驱动器，这增强了我们的期望，即在可预见的将来，可插拔设备将继续成为数据中心内高速光网络的支柱。Teralynx 10 是一种 5 纳米可编程 51.2 Tbps 解决方案，标志着专为叶片和脊柱架构设计的一系列云优化、低延迟、高带宽交换机中的最新一款。该交换机旨在与领先的云客户进行密切合作，而Teralynx 10与Nova一起创建了一个完整的平台，使云数据中心的带宽实现了下一次飞跃。这切实体现了将Marvell、Inphi和Innovium合并为一个专注于数据基础设施的单一实体所带来的好处。

51.2T 交换机与 1.6T 光学器件的组合使带宽比现有解决方案翻了两番。以更低的功耗和每比特成本在容量方面的这一重大突破将成为一个极具吸引力的总体拥有成本驱动力，使客户能够切实升级网络，以支持人工智能和其他应用所需的带宽的大幅增加。对于客户而言，共同部署基于 Nova 的可插拔模块和 Teralynx 10 交换机应该可以降低他们的风险并缩短上市时间。而且，与 Marvell 的广泛验证和互操作性测试相结合，还应最大限度地减少他们在向新技术过渡时所做的工作。

转而谈谈我们的运营商基础设施终端市场。第四季度收入为2.75亿美元，同比增长14％，环比增长1％。Marvell 的无线和有线业务推动了强劲的同比增长。随着 5G 采用率的持续扩大，我们看到了对无线产品的强劲需求。

我们的有线业务受益于疫情期间加速的运营商主干带宽升级。在世界移动通信大会上，我们宣布了我们的下一代 5 纳米 OCTEON Fusion 10 基带处理器。这种可定制的无线平台已被领先的基站 OEM 所采用，以提供全面的在线第 1 层加速。这款新处理器以及我们之前发布的 OCTEON 10 DPU 为 5G 基带、传输和大规模 MIMO 提供了完整的处理平台。

在MWC，我们继续看到多个客户和合作伙伴对我们适用于传统和云架构的最新一代5G产品的浓厚兴趣。接下来是我们对下一季度的展望。在2024财年第一季度，我们预计我们的无线业务将大幅增长，预计收入将连续增长约25％，这得益于在多个地区的5G部署以及我们的客户特定产品推出。另一方面，在有线业务长期强劲增长之后，我们预计收入将按百分比连续下降两位数。

因此，我们预计，在2024财年第一季度，我们整个运营商终端市场的收入将按百分比连续同比增长中个位数。进入我们的企业网络终端市场。第四季度收入为3.66亿美元，同比强劲增长39％，这主要是受内容增加和商用产品份额增长的推动，这推动了我们在2023财年该终端市场的绝大部分收入。由于我们开始减少跑步率商家产品的渠道库存，包括在中国的进一步减少，我们的收入连续下降了3％。

定制ASIC的增长部分抵消了这一点。展望2024财年第一季度，我们计划进一步减少商户产品和企业网络的渠道和客户库存。但是，我们预计定制ASIC的强劲增长将部分抵消这种下降。因此，我们预计我们的企业网络总收入将连续下降至个位数的高位，而按百分比计算，预计前十几年的同比增长将保持强劲。

转向我们的汽车和工业终端市场。第四季度的收入同比增长25％，达到9900万美元。随着供应的改善，连续收入增长加速至18％。展望2024财年第一季度，我们预计汽车业务的持续连续增长将被工业业务的下降所抵消。

我们预计我们的汽车业务将继续保持超过30％的强劲增长，但被工业业务的下降所抵消。因此，对于我们的整个汽车和工业终端市场，我们预计收入将连续下降约10％，并将增长——持平至同比略有增长。进入我们的消费终端市场。第四季度收入为1.8亿美元，同比下降3％，环比增长1％。

我们的消费类固态硬盘控制器的收入持续增长，而传统打印机 ASIC 和 HDD 控制器的收入却在下降。展望第一季度，消费终端市场往往会出现季节性疲软，我们预计收入将连续下降约10％。总而言之，2023财年对Marvell来说是非常强劲的一年，收入同比增长33％，达到59亿美元，远高于该行业和我们的长期目标模式。云收入同比增长约50％。

5G的年收入超过6亿美元，汽车的年收入超过2亿美元，这是两个终端市场的重要里程碑。在 2023 财年，即收购 Innovium 之后的第一个完整年度，作为一个合并后的团队，我们的数据中心交换机收入大幅增长。Inphi 产品组合继续全力以赴，我们的 800 千兆位 PAM4 DSP 和 400ZR 数据中心互连产品表现强劲。我们完成了对Tanzanite的收购，以加速我们的有机CXL开发。

我们的企业网络业务度过了辉煌的一年，收入同比增长了51％，这反映了我们在过去两年中推动的份额和内容的显著增长。在这段快速增长时期，我们深思熟虑地扩大了公司规模，非公认会计准则运营支出同比增长20％，远低于33％的收入增长。在又一个强劲的设计获胜年之后，我们的机会渠道继续扩大，推出许多大型插槽，我们相信 Marvell 完全有能力赢得这些插槽。尽管包括Marvell在内的更广泛的半导体行业正在应对短期的不利因素，但我们有信心能够经受住这个周期并继续长期执行任务。

我们仍然专注于资本配置和提高效率。我们正在评估客户的最新计划，评估我们在整个投资组合中的投资水平，并将资源转移到最佳机会上。因此，我们预计将在2024财年下半年减少运营支出。从长远来看，我们的前景仍然令人信服。

我们对我们的计划充满信心，我们将继续投资以支持我们的战略。随着2024财年的进展，我们预计库存消化带来的不利因素将开始消退，随着需求模式的正常化，混合将有所改善。尽管库存消化对存储的影响最大，但我们感到鼓舞的是，客户已开始减少制成品库存，为复苏扫清了道路。来自中国OEM客户的收入已降至公司总收入的10％以下。

但随着中国重新开放，我们预计需求将复苏并成为顺风。在2024财年，我们预计数据中心交换和400ZR将继续增长，我们的云优化硅计划的收入将开始增加。此外，我们预计我们的5G和汽车终端市场将在2024财年继续增长。因此，就Marvell总体而言，我们预计收入将在第二季度开始增长，并在本财年的下半年增强势头。

从长远来看，我们相信，我们对数据基础设施的关注以及对多元化终端市场的长期增长将使我们为未来做好准备。在我们的无线终端市场，我们预计，随着全球范围内继续采用5G，内容增长将层出不穷。我们的汽车机会持续增长，我们看到了在未来几年内将收入增长到每年超过5亿美元的道路。在数据中心，我们希望从新兴的CXL和AEC机会中开辟新的收入来源。

我们预计生成式人工智能将推动数据中心架构的大规模转型。我们认为用于自定义计算的云优化芯片的机会更大，这是我们在过去几年中广泛讨论的趋势。除计算外，这些生成模型的扩展水平还需要在网络基础架构方面具有重大的创新和技术领先地位，才能实现人工智能超级计算机的互连。这需要具有低延迟和足够覆盖范围的超高带宽链接，最大限度地减少在这些平台中传输大量数据所消耗的能量是另一个重要标准。

我们认为，高速光纤连接最能满足这些要求。去年，我们推出了业界首款 800 Gig PAM DSP，并看到了几乎完全由人工智能应用程序推动的巨大增长。我们在2023财年来自人工智能的PAM DSP收入比上年增长了四倍多。随着 AI 模型的复杂性不断增加，我们预计它们将需要越来越多的低延迟带宽。

今天早些时候，我们宣布了业界首个 1.6 太比特每秒 PAM 平台，使人工智能集群内的带宽进一步翻了一番。随着对人工智能投资的加速，我们将其视为我们电子光学产品组合的新增长引擎。正如你经常听到我说的那样，我们的员工是 Marvell 最大的资源，他们建立的文化是我们持续成功的基础。1月，Glassdoor将Marvell评为2023年美国100个最佳工作场所之一。

我们在半导体公司中排名第二。2 月，我们很荣幸获得了 “最佳工作场所” 认证。这些奖项证明了我们的文化和奉献精神，即创造一个协作、富有同情心和相互尊重的工作场所，同时仍然专注于成长和执行。感谢我们的整个团队对 Marvell 所做的贡献，这些贡献使我们能够开发前沿的基本技术，为世界的数据基础设施提供动力。

接下来，我将把电话交给威廉，了解我们最近的业绩和展望的更多细节。

威廉·梅因杰斯 -- 首席财务官

谢谢，马特，大家下午好。首先，让我总结一下我们2023财年的业绩。Marvell的收入同比大幅增长33％，达到创纪录的59.2亿美元。GAAP毛利率为50.5％，摊薄后每股GAAP亏损为0.19美元。

我们的非公认会计准则毛利率为64.5％。我们的GAAP营业利润率为4％。非公认会计准则营业利润率扩大至35.5％。摊薄后的每股非公认会计准则收益同比增长35％，达到2.12美元。

我们通过分红和回购向股东返还了3.19亿美元。接下来是我们第四季度的财务业绩。第四季度的收入为14.19亿美元，超过了我们预期的中点，同比增长6％，环比下降8％。数据中心是我们最大的终端市场，占我们总收入的35％。

企业网络位居第二，占总收入的26％，其次是运营商基础设施，占19％，消费者占13％，汽车工业占7％。GAAP 毛利率为 47.5%。非公认会计准则毛利率为63.5％，比预期低50个基点，这主要是由于与我们的预期相比，某些终端市场的收入结构发生了变化。GAAP运营费用为6.5亿美元，包括基于股份的薪酬、收购的无形资产的摊销、法律和解和收购相关成本。

非公认会计准则运营支出为4.31亿美元。GAAP 营业利润率为 1.6%。非公认会计准则营业利润率为33.1％。第四季度，摊薄后每股GAAP亏损为0.02美元。

在指导的中点，摊薄后的每股非公认会计准则收益为0.46美元。现在，谈谈我们的资产负债表和现金流。在本季度，运营现金流为3.52亿美元。这包括为长期产能协议支付的5,600万美元。

在2023财年，长期产能的支付总额为2.52亿美元。展望2024财年，我们目前预计运力支付将大大减少，运营现金流的不利因素将大大减少。第四季度末的库存为10.7亿美元，环比增长1.11亿美元。正如我们在之前的电话会议上指出的那样，我们预计第四季度库存将增长，以支持即将到来的产品上市。

展望第一季度，我们预计库存将开始下降，这将是全年运营现金流的利好因素。我们通过现金分红向股东返还了5100万美元。截至第四财季末，我们的现金和现金等价物为9.11亿美元，比上一季度增长1.88亿美元。我们的债务总额为45亿美元。

我们的总债务与息税折旧摊销前利润的比率为1.87倍，净负债与息税折旧摊销前利润的比率为1.49倍。我们的总债务中有5亿美元将于2023年6月到期。我们目前正计划使用现金余额和自由现金流来还清这笔款项，我们预计这将提高我们的总杠杆率。谈谈我们对2024财年第一季度的指导方针。

我们预计收入将在13亿美元之间，正负5％。我们预计我们的GAAP毛利率将在44.1％至46.1％之间。我们预计我们的非公认会计准则毛利率将约为60％。该指导考虑到了我们在第一季度预期的不利收入组合，我们目前预计混合在几个季度内仍将充满挑战。

一旦我们度过了这段库存调整期，再加上正在进行的成本改善措施，我们预计到第四季度，非公认会计准则毛利率将接近目标区间的低端。我们预计我们的GAAP运营费用约为6.87亿美元。我们预计我们的非公认会计准则运营支出约为4.6亿美元。该预测包括与上一季度相比有所上升，这是由于工资税和员工工资绩效增长的典型季节性。

正如马特所讨论的那样，我们打算继续谨慎地投资我们的长期增长计划，同时进一步提高效率和优化资本部署。总的来说，我们预计下半年我们的非公认会计准则运营支出运行率将每季度降低约1500万美元。我们预计将在第四季度实现全面削减。其他收入和支出，包括我们的债务利息，预计约为4900万美元。

我们预计第一季度的非公认会计准则税率为7％。我们预计我们的基本加权平均已发行股票将为8.58亿股，摊薄后的加权平均已发行股票将为8.63亿股。因此，我们预计GAAP每股亏损在每股0.12美元至0.20美元之间。我们预计摊薄后的每股非公认会计准则收益在0.24美元至0.34美元之间。

接线员，请打开电话并公布问答说明。谢谢。

[操作员说明] 我们的第一个问题将来自德意志银行的罗斯·西摩尔。请继续。

罗斯·西摩尔 -- 德意志银行——分析师

嗨，伙计们。谢谢你让我问一个问题。马特，我只想问一下一般的商业状况。在上个季度中，你谈到了——在10月的季度中，你说到本季度末和整个1月季度都在疲软。

你能否谈谈需求的线性关系，无论是按终端市场和/或地理位置划分的需求，在1月份的季度末以及迄今为止的4月季度中？

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的。谢谢罗斯的提问。我想说，在过去的几个月中，我们已经看到商业状况继续疲软，我想说是下降的广度和幅度。我们一直在看到 —— 我们原本以为存储将触底反弹。

上个季度，又下跌了。考虑到我们在最终客户库存水平下降方面所看到的情况，那里还有一些绿芽，而且我们相信，在全年，这种情况都会有所改善。但总的来说，我想说的只是存储区域，然后是数据中心，正如你从我们的指南中看到的那样。不仅在存储方面，而且更广泛一点。

库存调整仍在进行中。同时，我认为，5G无线业务继续保持着非常强的弹性和不断增长，这是一个积极的方面，因为汽车对我们来说也仍然非常强劲，今年我们将再次将其视为一项不断增长的业务。这是一条不错的上升轨道。所以，有很多动人之处，罗斯，但我想说的是，一个季度前表现较弱的局面继续进一步疲软。

然后，在我们有些乐观的领域，这些领域继续表现得更好。有趣的是，这些不同的终端市场在不同时期是如何变化的。但是，基本上，当你把所有因素加起来，展望接下来的几个季度，我们确实会看到第二季度出现增长，这实际上是我们认为库存消化和后半部分的正常化，再加上5G和汽车等领域的持续走强，以及我们的云优化幅度的结果。从理论上讲，一些中国业务应该会回来，相对于复苏，我们开始对下半年持乐观态度。

所以这是一些变动部分，我同意，确实如此 —— 在基础设施业务中，它的上下波动幅度通常不如（比如）消费业务那么大。所以它从十月开始。在1月和4月的季度中，我们仍在经历这段旅程，然后我们看到下半年会出现复苏。

罗斯·西摩尔 -- 德意志银行——分析师

谢谢。

我们的下一个问题将来自美国银行的Vivek Arya。请继续。

Vivek Arya -- 美国银行美林证券——分析师

谢谢你回答我的问题。马特，我很好奇下半年的复苏是什么样子？有没有可能恢复到你们以前的15亿美元左右的季度运行率。然后，作为其中的一部分，我也很想知道更新后的4亿美元和8亿美元的云优化芯片应该是什么。我想威廉提到的一件事是，你只能达到毛利率区间的低端。

我有点困惑，如果出现复苏，那么你为什么会处于毛利率区间的低端。所以有一些相关的问题。谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

当然。是的。没问题，Vivek。我们将把它当作一个综合问题来对待。

因此，让我从云端优化的渐变开始。正如我在准备好的讲话中所说的那样，你可以看到数据中心领域正在发生的事情，存在一些延迟，而且这些公司内部对部署方式有一些优先考虑。总体而言，我们对这些项目和这些项目的终身收入感觉非常好，但总的来说，它们已经转移了几个季度。因此，如果你假设今年的4亿美元计划随着后端负荷的增加而比推迟几个季度的影响还要多，那么我们认为这可能会使计划减少大约一半。

我们还不太清楚，但为了给你一个很大的整数，我认为现在这是一个安全的假设。另一个问题是下半年的复苏是什么样子。我认为现在专门给它起名字还为时过早。我的意思是，正如你从我们的第一季度指南中看到的那样，我们仍然看到业务存在很大的波动。

但是，当我们退后一步，从30,000英尺高处观察并从客户那里获得广泛指标时，我们确实预计正如我们所说，它将从第二季度及以后开始增长。问题在于复苏有多大，会回来什么。因此，在这个关头，要准确地说出那将走向何方有点困难。然后，再说一遍，就毛利率而言，这实际上要归结为组合。

从历史上看，如果你看看，我们有 —— 该公司的毛利率实际上相当稳定。我的意思是，他们稍微移动了一点，但总的来说，这是一件相当可预见的事情。你可以看出，在这次低迷的基础上，我们所经历的只是相对于组合的波动性。因此，我们看到下半场情况有所改善。

再说一遍，我认为现在说出确切的轨迹还为时过早。因此，为了谨慎起见，我们称之为升至区间的低端。但同样，它在很大程度上取决于组合、产品增长和终端市场的表现。这是我们目前所知道的最好的。

Vivek Arya -- 美国银行美林证券——分析师

谢谢你，马特。

我们的下一个问题将来自高盛的哈里俊也。请继续。

哈利俊也 -- 高盛——分析师

嗨。下午好。非常感谢您回答这个问题。Matt，我想问一下生成式人工智能，以及在过去的几个月里，你的客户对话在多大程度上发生了变化。

你谈到了正在推出的云优化机会。但是你有没有感觉到与人工智能相关的客户吸引力有任何变化？你谈到了你在计算和网络方面的经验。你还谈到了你的PAM DSP业务，特别是在人工智能方面，去年翻了两番。好奇你是如何看待2024财年这项业务的吗？谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

当然。是啊。我认为 —— 正如我们在准备好的讲话中所说的那样，生成式人工智能的影响以及围绕生成式人工智能的讨论对Marvell来说确实是积极的。在过去的几年中，我们的800千兆位产品的增长实际上是由人工智能集群和人工智能应用程序推动的。

因此，进展非常顺利，随着时间的推移，我们的光学业务将迎来顺风。我还要指出，我们今天刚刚宣布了我们的每秒 1.6 太比特的产品，它还具有每通道 200 Gig 的原生输入/输出。这是一款真正的样品产品，我们相信它将在明年某个时候投入生产。再说一遍，最大的吸引力将是带宽的两倍，这是我们相对于人工智能的又一提升。

因此，尽管其他企业陷入了很多困境，但幕后对我们来说确实是一个亮点。这种前景令我们深受鼓舞。然后，此外，坦率地说，其中一些人工智能集群系统将需要 —— 必须重建 —— 数据中心将不得不重新架构。我们认为，这也将推动对云优化芯片的需求，以补充所使用的 GPU 和光学器件。

所以，我认为，这里肯定有更广泛的机会。我认为这对我们在云端来说是一个非常亮眼的地方。而且我认为它发展得非常快。Ashish，你想补充什么吗？

Ashish Saran -- 投资者关系高级副总裁

不，我想我要补充的另一件事是，我想我们已经开始看到云客户要求真正加快下一代产品的可用性，对吧？我想说，在过去的一两个季度中，我们以1.60为例，看到了语气的明显变化。你肯定会收到一个请求，它能以多快的速度提供，因为他们认为带宽需求的增长速度确实非常非常快。因此，我认为更快地推出这些产品对我们来说非常重要。

哈利俊也 -- 高盛——分析师

谢谢，伙计们。

我们的下一个问题将来自 Evercore 的 C.J. Muse。请继续。

C.J. Muse -- Evercore ISI — 分析师

是的。下午好。谢谢你回答这个问题。对你来说只是例行部分，马特。

所以我不会花太长时间。但是具体到数据中心，我希望我们能根据隐含的指南更深入地研究你逐年看到的那种趋势。因此，我认为，大概下降到2.2亿美元。有没有办法解析其中有多少是存储、前置放大器、光纤通道等？也许可以帮助我们更好地了解其他国家的放缓，是什么原因造成的？然后，从这里开始，你会如何看待存储、其他和你已经谈过的新产品之间的不同部分。

所以我们有一个不错的主意。但是任何一种框架的方法都会非常有帮助。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的。当然。是的，C.J.，当然，去吧。我先让 Willem 开始，然后我可以酌情补充一下。

很好的问题。

威廉·梅因杰斯 -- 首席财务官

是的。因此，我认为，首先，同比而言，存储在第一季度下降中所占的比例要大得多。按照我们的想法，C.J.，我们最初说的是14亿美元的存储费用，对吧？因此，如果你按季度来看，大约有60％是数据中心。因此，按季度计算，刚刚超过2亿美元。

而上个季度，我们显然表示这一数字已大幅下降。同样，本季度，与其他季度相比，数据中心的减少更多地是存储空间。

C.J. Muse -- Evercore ISI — 分析师

我猜，有没有办法在存储之外构架其他方的内容？我的意思是，在2.2亿美元的存储空间下降中，感觉大概大概有1.5亿美元，但我们很乐意将那70美元以及你如何看待业务复苏的这部分内容分开？

Ashish Saran -- 投资者关系高级副总裁

嘿 C.J.，是 Ashish。让我再添加一些颜色。因此，我认为，如果你逐年来看，存储的比例要大得多，正如威廉刚才所介绍的那样，如果你考虑所有其他产品线，对吧，包括光学器件以及我们在数据中心内的一些网络产品，那就是我们在第一季度看到的下降幅度要小得多。这些库存调整通常需要几个季度，对吧？因此，我想你可以预期他们会在下半场开始反弹。

而且我认为它们变大了很多。因此，数据中心的非存储部分确实在下半年开始恢复并变得更大。最重要的是，尽管我们已经推出了一些经过云优化的坡道，但您将在下半年看到一些额外的收入。因此，总体而言，非存储是我们看待下半年数据中心恢复的重要组成部分。

C.J. Muse -- Evercore ISI — 分析师

谢谢。

我们的下一个问题将来自摩根士丹利的乔·摩尔。请继续。

乔·摩尔 -- 摩根士丹利 — 分析师

太棒了。谢谢。我想知道你能否谈谈4月份季度的毛利率压力，航空公司增长中等个位数并不是增加收入。你能否让我们了解一下以运营商为中心的定制业务与其他业务之间的毛利差距？然后，我猜，除此之外，当你将自定义ASIC的其他部分转移到云端时，你预计会更像企业毛利率吗。

威廉·梅因杰斯 -- 首席财务官

是啊。所以让我开始吧。因此，思考这个问题的方法是，我认为在准备好的讲话中，我们刚才说有线电的使用率约为20％，而无线的增长抵消了这一点。因此，net-net，你会看到那里有小幅增长，但正是这两种动态相互抵消了。

乔·摩尔 -- 摩根士丹利 — 分析师

好吧。我的意思是，5G似乎还能增长25％，这似乎造成了四个百分点的总体利润差距——

威廉·梅因杰斯 -- 首席财务官

是的，当然。因此，我认为从总体上看，我们发现存储方面还有其他弱点，尤其是在HCV和光纤通道方面，这对我们来说通常是更高的毛利率。此外，我们看到我们的商户企业网络业务有所下降，这也是毛利率更高的产品。因此，随着5G的增长，我们也看到了ASIC业务的强劲增长，这两者的毛利率通常都略低。

再加上——当然，随着收入的下降，固定成本的吸收也给我们带来了一些不利影响。因此，总的来说，这推动了你所看到的下降。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

嘿 Joe，让我补充几点，因为这是一个非常好的问题。因此，首先，完全同意威廉在描述时所说的一切，从根本上讲，毛利率产品线下降得相当大幅且相当快。同时，我们看到产品线的强劲增长低于公司平均水平，而且它对毛利率的影响比我们一段时间以来经历的任何事情都要显著得多。也许只是想从顶部看大图一秒钟。

我们的定制业务来自2019年对Avera的收购。当时我们知道那将是一项毛利率较低的业务，没关系。而且它实际上生长得非常好。这支球队表现不错。

这对我们来说是一个很好的增长动力。而且我们已经能够做到——事实上，如果你看看，它的增长速度可能快于Marvell的整体投资组合。但与此同时，从2020年到现在，我们实际上已经能够在这段时间内提高和推动Marvell的毛利率上升。因此，我们拥有平衡的投资组合、不同的产品线和多元化的产品线，毛利率范围广泛，这与非常非常健康且总体上非常可预测的东西融为一体。

原来如此 —— 变化实际上是我们正在处理的库存调整的陡度和广度。因此，ASIC的这些增长驱动力仍在发挥作用。然后，正如你指出的那样，承运人对我们来说也一直是毛利率较低的业务。我们对此一直非常透明。

实际上，它们正在这个周期中继续大幅增长。然后，再说一遍，由于各种原因，无论是渠道库存调整还是客户自己烧毁库存，我们利润最高的产品线都下降了很多。因此，这就是我们思考和研究数字的原因，在接下来的几个季度中，这些数字应该会重新开始恢复正常。所以，我希望这有助于提供细节，然后提供大局，Joe。

乔·摩尔 -- 摩根士丹利 — 分析师

谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的。

我们的下一个问题将来自考恩的马特·拉姆齐。请继续。

马特·拉姆齐 -- Cowen and Company — 分析师

非常感谢，伙计们。下午好。马特，你们可能谈到了时机的变化，以及今年对云端进行了优化的4亿美元中的一部分。但是，当你展望明年时，你们谈论了一段时间的那8亿美元显然不只是一个客户或一个项目，对吧？所有这些超大规模的用户都在经历不同的架构变更和消化期，你可以—— 可能有很多词可以描述它。

所以，我想我想说的是，如果事情推迟了几个季度，早期项目提前启动，你会如何看待明年的8亿美元？是否有一些程序稍微推送了一下，有些还能按时运行？也许你可以 —— 或许可以看看其中的一些动态？然后，简单地澄清一下乔提出的一个问题。当我们推出这些云优化解决方案时，这些解决方案是否会特别增加毛利率？也许你可以解决这个问题。谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

当然。所以，明年，我想说我的高层次回答是现在打电话还为时过早。而且你差不多搞定了。我的意思是，有些项目如我们所想的那样正在跟踪，有些甚至可能稍微领先一点。

有些人推出的东西比我们想象的要多。所以，今年的净效应，我们只是想用我们今天所看到的转变来称呼它。现在，我不知道明年还会继续下滑。我认为其中一些将按照自己的节奏加速。

坦率地说，考虑到短期内会发生多大变化，现在给它打电话并了解四五个季度后会发生什么还为时过早。我想我不愿尝试在那里提供更高的精度。我的意思是，我想如果你想保守一点，你可以继续稍微改变一下，但我认为 Marvell 明年在这一领域还有增长的看涨期权，但我们必须看看这些项目是如何发挥作用的。我认为，在利润率问题上，这实际上取决于计划。

它们并不完全相同，有些本质上更具习惯性，那就是更传统的个人资料。有些更高。但是我们仍然认为，今年，整个公司的混合物将恢复到该区间的低端，然后我们将在明年继续将其推向长期模式。因此，在这一点上，我认为现在打电话推断这些项目的毛利率将是多少，然后与明年将发生的情况相比何时提高还为时过早。

因此，在我们度过这一年之际，我想，马特，我们可以更准确地告诉你这一点。但是，就财务模型而言，无论是毛利率还是长期收入增长和营业利润率，我们目前都没有改变长期增长模式。

马特·拉姆齐 -- Cowen and Company — 分析师

谢谢，马特。我很欣赏这种颜色。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的。

我们的下一个问题来自 Stifel 的 Tore Svanberg。请继续。

杰里米·关 -- Stifel 金融公司 — 分析师

是的。下午好。这是杰里米在给托尔打电话。我想我想把重点放在定制硅片上。

事实证明，该业务比数据中心的其他领域更具弹性。这是否与这些计划的性质以及NRE对客户的投资有关，这可能会让你在真正的最终需求中获得更好的知名度？而且，这种灵活性是否反映在你当前正在进行的一些定制计划中，也许更具体地说是将这里的推销与其他数据中心业务进行比较？

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

当然。是的，有几件事正在发生。我认为，正如我所说，第一，由于该业务和团队在澳大利亚证券投资委员会的整体增长方面表现非常出色，因此这些项目往往仍在增长。因此，作为增长一部分的已经积累的库存并不多。

所以这可以解释其中的一些。但我还要指出，我们在这个传统的自定义领域，即我们的数据中心，参与的范围很广，但它们既涉及运营商，也涉及企业。因此，正如威廉指出的那样，即使在企业细分市场中，我们也发生了一些混合转变，传统的商业产品就是毛利率下降得多，然后澳大利亚证券投资委员会的一些产品在上升。再说一遍，我认为随着时间的推移，这一切都会变得正常化。

但可以肯定的是，由于该领域的发展，事实证明它具有很强的弹性。我认为其中一些可能是因为当然，我们已经获得了 NRE。你明白 —— 我想只是 —— 从历史上看，那个团队有一个 —— 那些 —— 这种类型的业务，我认为，规划起来要容易一些。我不知道，这似乎更容易预测。

但我认为，总的来说，这主要是因为它们是正在开发的新项目。

杰里米·关 -- Stifel 金融公司 — 分析师

你能谈谈相对于其他细分市场而言，这里的推销声吗？那里有什么重大变化吗？

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

对不起，再说一遍？

杰里米·关 -- Stifel 金融公司 — 分析师

我猜，自定义计划是否受到了你在数据中心其他区域看到的推销的影响？

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

没有。我的意思是，再说一遍，我不会说这是一个主要因素。我的意思是，再说一遍，我们谈到的一些云优化程序是自定义的。但是在短期内，数据中心的影响实际上更多地是由存储和对其他产品组合的影响所驱动的，无论是定制还是光学，还是其他不那么明显的东西，但它仍在经历自己的修正。

杰里米·关 -- Stifel 金融公司 — 分析师

太棒了。谢谢。

我们的下一个问题将来自巴克莱银行的布莱恩·柯蒂斯。请继续。

布莱恩·柯蒂斯 -- 巴克莱——分析师

嘿。谢谢你回答我的问题。我只想回去 —— 我只想了解你在数据中心要传达什么信息。因此，硬盘，更像是一种更正，即对客户的库存进行更正。

您从整个数据中心看到了什么？因为我以为上个季度传达的信息是 PAM 业务，而且转换实际上还不错。所以，我猜，当你谈论云优化的推出，你说数据中心更软时，我猜我是想理解这两者是如何关联的。然后，如果你能再详细说明一点的话，你提到了架构的变化。我还是有点困惑你在数据中心所说的话以及为什么这会延迟云增长。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

当然。也许，我会把它分成两部分。所以让我们回过头来看看 —— 因为我认为我们在谈论两个不同的问题。因此，上个季度，当我们表示数据中心疲软时，存储方面的表现非常明显。

我们还表示，我们开始看到其他投资组合出现库存调整的迹象，但情况更加平淡。当时，我们的预期是，现在存储空间很可能至少会持平，可能会再下降一点。然后，将再次出现持续的更为温和的修正。我认为发生的事情是，数据中心 —— 数据中心中的存储仍然需要更多时间来纠正。

因此，在第一季度的指南中，这再次被拒绝了。然后，我想说，投资组合的其余部分也是 —— 现在需要的修正比我们上个季度想象的要多。好吧。所以这是短期内的，布莱恩。

所以，是的，存储，再下降一点，然后再降低产品组合的其余部分，包括你提到的其他产品线。我的意思是，在底层，其中一些正在上下移动，但最终结果是整个投资组合中的数据中心都在进行库存调整。除此之外，我们 —— 是一个单独的问题。我们曾经 —— 我们一直预计，我们的云优化设计胜利将逐步增加，这些胜利是在过去几年中取得的。

今年仍会发生这种情况，但确实如此 —— 其中一些已经被推迟了几个季度。因此，我们仍然认为这种情况将在今年年底开始并促进增长。但这与任何库存修正都是分开的。这只是我们客户的项目执行、他们的进度安排等。

然后，关于第三点，也就是说，我们在架构问题上指出的只是，当我们看到基于人工智能的系统、基于人工智能的集群和以人工智能为中心的数据中心的增长时，我们认为从长远来看，我的意思是，现在我们在这里谈论的已经不在窗外，无论是今年还是明年，这将是一个显著的增长趋势，同时需要同时使用云优化芯片，就像我们的高速光学器件一样。所以我认为有三部分，短期、中期和长期。

布莱恩·柯蒂斯 -- 巴克莱——分析师

非常感谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

总体来说非常动态，布莱恩，我猜，这就是重点。

布莱恩·柯蒂斯 -- 巴克莱——分析师

谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的。

我们的下一个问题将来自克里斯托弗·罗兰和萨斯奎哈纳。请继续。

克里斯托弗·罗兰 -- 萨斯奎哈纳国际集团 — 分析师

嘿，伙计们。谢谢你的提问。我猜，无论推销如何，我的第一个是4亿至8亿美元。你对构图有了解吗，或者你能否详细说明这些胜利的构成，比如存储与网络与计算的百分比，甚至是其中的光学元件，你还能提供什么？只要能看到构图就好了。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是啊。嘿 Chris，那里有几个挑战。因此，一是客户对这些计划的性质非常敏感。这些都是基于保密协议。

他们真的不想让我们讨论这些问题。理想情况下，随着时间的推移，也许我们可以公开一些东西，但是在我的客户批准之前，我不会这样做。我想说的只是总的来说，也许是为了提供帮助；里面的存储空间真的不多。这实际上更多的是自定义计算、自定义网络、加速器、卸载这类东西。

我想说，这将是这些类型的应用程序的大部分。

克里斯托弗·罗兰 -- 萨斯奎哈纳国际集团 — 分析师

好吧。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

随着我们的前进，克里斯，我认为我们离这些产品涨幅之类的事情越来越近了，我显然希望我们的投资者，随着这些事情的实现，我们能够继续提供更高的透明度，但是现在谈论这种组合还为时过早。我更愿意在我们离得更近的时候这样做。

克里斯托弗·罗兰 -- 萨斯奎哈纳国际集团 — 分析师

当然。如果你不喜欢这个问题，你可能会喜欢这个问题。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

我很乐意问你的问题，克里斯。来吧。

克里斯托弗·罗兰 -- 萨斯奎哈纳国际集团 — 分析师

在人工智能方面，你谈到了网络，你在那里谈到了光学，这一切都是有道理的。但我想知道你是否还有能力提供计算。在路线图上的某一时刻，你有 AI 卡。我想你已经提出这个问题了。

但是，是的，我很想知道你能否为人工智能提供计算能力？然后，这个问题的第二部分是，你愿意指导超过8亿美元吗？比方说，你能看到超过10亿美元的数字吗，因为距离你给出4亿至8亿美元的数字已经有一段时间了？

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

好吧。也许只是对这两个问题的真正高级答案，我认为在人工智能方面，我认为对于定制和云优化应用程序来说，这是而且将是一个机会。我认为这是真的，这意味着人们会想要使用商人的东西。他们想使用一些自己的特殊东西，可能还想组合使用。

因此，我认为这是一个机会，也是潜力的一部分。然后，就这些胜利的长期峰值收入而言，4亿至8亿美元，是的，我想我们在赢得这些胜利时说过，它会持续下去，因为通常，你要等到多年后才会达到峰值。因此，在设计胜利完好无损的情况下，随着时间的推移，8亿美元会越来越大。那有多大？我认为现在打电话还为时过早。

但可以肯定的是，每年将超过8亿美元，因为实际上，这是我们在第一年的看法，第二年的涨幅会是这样的。

克里斯托弗·罗兰 -- 萨斯奎哈纳国际集团 — 分析师

太棒了。谢谢你，马特。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的。

我们的下一个问题将来自法国巴黎银行的卡尔·阿克曼。请继续。

卡尔·阿克曼 -- Exane BNP Paribas — 分析师

是的。谢谢。如果可以的话，我想在那里深入研究一下数据中心。听起来有些软弱之处与超大规模企业的光学模块再平衡有关，而这只是——这不是——这更像是行业评论，而不仅仅是公司的具体评论。

但我猜对于 Marvell 来说，这是否也会渗透到 7 月的季度？然后，从更大的角度来看，尽管存在一些短期挑战，但你如何看待 2023 年 400 千兆的升级周期。鉴于你必须同时解决400千兆和800千兆位的产品组合，这会影响你对2023年和2024年的大局看法吗？谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的，我想此时此刻，卡尔，你说得对。我的意思是，我们—— 我们看到的库存消化的一部分是我们销售给光学模块专家的 PAM 产品，而在这项业务中，我们在供应链中又退了一步。所以，我们会看见，我们看到了，也感觉到了。当这种情况到底在哪个季度恢复过来时，就会在接下来的几个季度内发生。

问题在于下一个季度——本季度、下个季度或下一个季度，但可能就是在这段时间内，因为潜在需求仍然强劲。然后，我想你的另一个问题是—— 当然，如果是这样的话，我们现在面临的不利因素在下半场变成了顺风。我想是你的另一个问题，是在 400 千兆位的 ZR 上还是在数据中心内部 400 千兆位的 PAM 上...

卡尔·阿克曼 -- Exane BNP Paribas — 分析师

你在400千兆和800千兆位上更广泛的投资组合，我猜，你如何看待升级周期，因为很明显，短期内市场会疲软，但是当你考虑接下来的几个季度的升级周期时，你是如何从广义上看待你的投资组合的？谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的，我的意思是，坦率地说，我们倾向于将升级周期视为一个多年的推出，对吧？去年我们的表现非常强劲，它混合了各种产品，对吧，来自数据中心内部的200、400、800、数据中心之间的400 ZR和宣布的1.6T。因此，我想说的是，需求和向PAM的转变继续以非常强劲的速度进行。同样，我们在上半年对库存进行了一些调整。这更像是一个与模块有关的问题。

再说一遍，超大规模云计算公司的收入增长或资本支出增长的斜率有点下降，但没有下降，只是加速速度不一样。因此，我们认为所有行之有效的方法和终端消费在去年、今年和次年继续保持强劲增长。

卡尔·阿克曼 -- Exane BNP Paribas — 分析师

谢谢。

我们的下一个问题将来自Needham & Company的奎因·博尔顿。请继续。

奎因·博尔顿 -- Needham and Company — 分析

嘿，马特。我想先澄清一下，然后再问一个问题。澄清一下，刚才你谈到了高速光学人工智能集群推动的增长。你们 —— 你们是否公正地看待那些人工智能集群是通过以太网还是 InfiniBand 连接的，因为我认为不同的超大规模企业对这些 AI 集群有不同的结构？然后，我的问题是，你们已经谈到了 PAM 的增长。

下周我们有 OFC 节目，我想现在还有更多关于线性驱动模块的讨论，在这些模块中，你不需要 DSP 或 DSP 以及线路卡的其他部分。我有点好奇你能不能解决这个问题 —— 你认为直接驱动器、线性驱动模块会给那个 PAM4 业务带来任何威胁吗？谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

当然。是的。没有。因此，鉴于下周我们将推出OFC，现在对光学来说是一个激动人心的时刻。

是的，在第一个问题上，总的来说，我们对这两个问题都是不可接受的。我们倾向于与客户紧密合作并设计他们所需的解决方案。因此，真正重要的是基本知识产权。因为它与潜伏在外面的颠覆性技术有关，我认为这就是光学的历史。

我们认为，在未来许多年中，可插拔设备将成为事实上的高容量标准。当然，展示我们在 1.6T 下的新产品的演示让我们感到鼓舞，你还有 OFC，有真实的人围绕这个构建系统。当然，去年的800千兆以下，在1.6T的增速下给了我们信心。所以我要说的是，奎因，我们都在关注所有这些。

我们有一支非常优秀的团队，他们了解权衡取舍并了解各种架构。但是现在，我们对我们的方法和解决方案集充满信心。而且我认为，再加上我们的交换机平台（现已发布），它确实是Marvell加Inphi和Innovium资产的完美组合，它们全部汇集在一个平台上。所以还有更多关于这个问题的内容。

当然，我们很乐意在OFC期间和之后向你和团队的其他成员汇报情况。我认为那里会有很多活动。

奎因·博尔顿 -- Needham and Company — 分析

谢谢你，马特。

我们的下一个问题将来自斯里尼·帕朱里和雷蒙德·詹姆斯。请继续。

斯里尼·帕朱里 -- 雷蒙德·詹姆斯 — 分析师

谢谢。嗨，马特。关于您的无线业务的问题。显然，很高兴看到该业务表现良好。

你们的一些同行报告了该市场的一些疲软。只是好奇你特别喜欢什么驱动力？然后，当你展望接下来的几个季度时，你能否 —— 我的意思是，只要你有知名度，你能谈谈该业务的可持续性吗？因为每当我们看到任何半导体业务增长20％、25％时，我们就会开始担心潜在的库存增加。因此，如果你能谈谈你在那里看到的东西，那会很有帮助。谢谢。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

当然。是的。不，我想是斯里尼，我认为最大的问题，尤其是一些拥有大型运营商通信业务，尤其是在无线领域的大型现有参与者，他们往往是 —— 将一些传统结合起来，让我们称之为4G LTE类型的解决方案，然后他们有新的5G芯片正在发展，然后两者混合在一起。但是，正如你从运营商的支出中看到的那样，目前无线领域的大部分支出几乎全部流向了5G。

因此，从Marvell的角度来看，我们以前在旧标准上几乎没有遗产，而5G确实是所有内容收益的来源。因此，这对我们来说仍然是一个不错的增长动力。最重要的是，你已经走得够多了，也看到了这一点，我的意思是，承运人往往是一家非常不稳定的企业。因此，从历史上看，它从来没有以非常线性的方式移动，有时往往会有点突然间断。

当然，我们对所看到的增长感到满意，我们认为这是——总体而言，今年将是我们在5G领域增长的一年。但可以肯定的是，可能有点块状。但我要说的是，就我们赢得的设计和我们能捕捉的内容而言，总体而言，这并不是按计划进行的。最后，如果你看看，我们在准备好的讲话中说过，去年，我们在5G领域突破了6亿美元大关，这是我们几年前设定的柏忌。

顺便说一句，我们没有时间限制，就像今年一样，也就是四个季度。我们稍微保持了开放状态，但我们很高兴在我们谈到这个目标仅仅几年后，我们去年就得以实现这个目标。所以是的，在Marvell产品组合中肯定有一些亮点。5G是其中之一，很明显，还有汽车和其他领域，还有一些好事在发生。

我们只需要努力解决其他一些终端市场的问题。接下来，我想，阿希什，这是我们最后一个问题吗？

Ashish Saran -- 投资者关系高级副总裁

是的，确实如此，马特。如果你能以一些闭幕词结束，那就太好了。

马特·墨菲 -- 总裁兼首席执行官

是的。完美。好吧，我很感谢大家抽出时间参加今天的电话会议。当我回顾我们的上一财年时，Marvell 取得了巨大的成功。

我想是这样 —— 我正在反思，看看我们过去的情况，比方说，在 2020 年，在疫情期间，我们正在与 Inphi 合并，我看几年后，我想在 2023 财年，我们 —— 我们自己、Inphi 以及顺便说一句，我们引进的 Innovium 团队，确实每个人都表现得非常出色。这是非常非常强劲的增长，利润率非常强劲，总体增长良好。当然，在经历了几年极其强劲的增长之后，我们现在正在经历库存的调整，这在某些市场比其他市场更为明显。我们正在非常谨慎、迅速地设法解决这个问题，同时也采用与客户的合作模式，努力了解他们的真实需求，回到回归实际需求的地步。

目前，我们认为我们的出货量已低于 Marvell 产品的消费量。所以，我们想回到那里。而且，当我们这样做时，还会导致毛利率状况的复苏。然后，我们可以获得所有新的胜利，以及我们的销售团队、业务部门团队在过去几年中所做的所有辛勤工作，推动我们的设计获胜渠道认可这种增长。

所以，我想说，尽管存在短期问题，但我们认为 Marvell 的长期发展是很长的，好吗？我的意思是，我已进入第七个年头，实际上，我作为首席执行官的第七年即将结束。这家公司的前景非常广阔。我们对我们的终端市场和长期机会充满信心。而真正执行客户想要的项目所需的研发投资就在我们面前。

我认为，我们有机会真正重新评估并确保我们专注于最佳机会。我认为我们从第一天起就将资本配置作为Marvell的战略优先事项。而且我相信，我们可以度过这个周期——作为一家实力更强的公司，我们的增长前景完好无损，实际上有更好的长期机会，为我们的客户提供真正关键的项目，获得最佳的投资回报率。因此，我们现在正在一如既往地经历整个过程，我对公司的未来感觉非常好。

因此，大家感谢今天的时间，期待赶上财报。