专家会议纪要 | 晶科能源控股有限公司（JKS）2022年第四季度财报电话会议记录

1。2023年，该公司将实施全球张章战略。欧洲和中国市场仍是主要的开发市场，出货量将占50％以上；美国市场的出货量将逐步恢复：公司的出货结构将继续改善，并且分布式业务占比将超过50％，与2021年相比大幅增加。

2。凭借其稳定的运营和管理战略，该公司2022年第四季度的业务表现强劲，其出货量和总收入同比大幅增长。具有溢价和成本优势的N型组件负荷环比增加，公司的盈利能力有所提高。

3.从长远来看，硅材料的供应超过需求，因此最近的价格波动是市场趋势的开始。预计硅材料将在短期内恢复市场定价。由于固体季节性因素和行业龙头企业的具体行为的影响，多晶硅的价格可能会出现波动。

女士们、先生们，你们好，感谢你们等候晶科能源控股有限公司的2022年第四季度财报电话会议。[操作说明]。

我现在想把会议交给你今天的电话会议的主持人，晶科能源投资者关系部的王星女士。请继续，斯特拉女士。

王小姐 — 投资者关系

谢谢你，操作员。感谢大家今天加入我们，参加晶科能源的2022年第四季度财报电话会议。该公司的业绩已于今天早些时候公布，可在该公司的投资者关系网站www.jinkosolar.com和新闻专线服务上公布。我们还为今天的财报电话会议提供了补充介绍，也可以在我们的投资者关系网站上找到。

晶科能源控股有限公司董事会主席兼首席执行官贤德先生；晶科能源有限公司首席营销官苗根尔先生；晶科能源控股有限公司首席财务官潘立先生；晶科能源控股有限公司首席财务官潘立先生；晶科能源有限公司首席财务官曹查理先生。

李先生将讨论晶科能源的业务运营和公司亮点，其次是苗先生，他将谈论销售和市场营销，然后是潘立先生，他将介绍财务状况。在接下来的问答环节中，他们都可以回答你的问题。

请注意，今天的讨论将包含根据1995年《美国私人证券诉讼改革法》的安全港条款做出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有的利益和不确定性。因此，我们未来的结果可能与今天表达的观点有重大不同。有关该风险和其他风险的更多信息包含在晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非适用法律要求，否则晶科能源不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。

现在我很高兴介绍晶科能源控股董事长兼首席执行官西德先生。李先生将用普通话发言，我将把他的评论翻译成英文。请继续，李先生。

李先德 — 董事长兼首席执行官

[外国演讲]。

王小姐 — 投资者关系

利用我们卓越的全球供应链管理和营销网络，我们在第四季度实现了强劲的运营和财务业绩，以令人满意的业绩结束了充满挑战的2022年。我们的总出货量和总收入同比大幅增长。2022年底，我们成为业内首家全年总交付130千兆瓦太阳能组件的公司。

由于原材料成本继续通过技术进步和制造工艺改进来优化我们的结构成本，这在一定程度上缓解了我们的盈利压力。而且，高效优质和高组件的新出货量超过10千兆瓦，进一步优化了我们的产品组合，并逐步提高了盈利能力。净收入约为1.029亿美元，环比增长29.1％，同比增长近三倍。

李先德 — 董事长兼首席执行官

[外国演讲]。

王小姐 — 投资者关系

在整个2022年，尽管面临诸如原材料成本激增、下行链路中断和宏观经济不确定性等复杂挑战，但对太阳能产品的需求增长并未放缓。特别是，由俄乌冲突引发的能源危机导致传统能源价格迅速上涨，光伏由于其低碳足迹和经济优势，仍然是各国实现能源转型的最佳解决方案。

2022年全球光伏需求增长约320至330千兆瓦直流电，同比增长约50％。即使在对价格更加敏感的中国市场，新增的装机量同比增长59.3％，达到87.4千兆瓦的交流电，约105千兆瓦的直流和分布式装置同比增长近75％。

李先德 — 董事长兼首席执行官

[外国演讲]。

王小姐 — 投资者关系

12月底，季节性平衡的多晶硅供需成本，加上整个供应链的库存调整，多晶硅晶片、电池和组件的价格进行了不同程度的调整。这种波动导致一些下游客户暂停订单。看来2月份的多晶硅价格已经反弹，太阳能产业链上下游之间的定价上涨在一定程度上影响了市场情绪。

这种多晶硅供应足以支撑2023年全年的组件需求。我们认为，多晶硅价格的短期上涨不会持续。相反，多晶硅价格的下跌将压低组件价格并改善光伏项目的经济性。谷歌光伏需求预计将在2023年继续增长。我们相信，凭借我们发达的全球产业链和N型产品的优势，我们将进一步提高我们在全球市场的竞争力和盈利能力。

李先德 — 董事长兼首席执行官

[外国演讲]。

王小姐 — 投资者关系

在第四季度，由于产业链仍然不稳定，我们继续加强运营管理，包括严格控制库存和灵活调整生产计划和数量。合肥第二阶段的8千兆瓦TopCon电池产能在第四季度达到满负荷生产。位于尖山的第二阶段11千兆瓦的TopCon电池产能预计将于2023年3月达到满负荷生产，超过35千兆瓦的TopCon电池产能将在未来几个季度逐步达到满负荷生产。我们的综合产能结构继续上升，推动混合成本降低。

李先德 — 董事长兼首席执行官

[外国演讲]。

王小姐 — 投资者关系

12月，我们的N型TOPCon电池的实验室效率创下了新纪录，最大转换效率为26.4％，高于10月份创下的26.1％的纪录。

到2022年底，我们已达到满产的TOPCon电池产能的批量生产效率达到25.1％，我们的N型综合成本几乎与P型相当。我们相信，我们将在研发、批量生产效率和生产能力方面保持领先地位。

李先德 — 董事长兼首席执行官

[外国演讲]。

王小姐 — 投资者关系

2022年底，我们成为世界上第一家出货量超过10千兆瓦的N型产品的模块制造商。得益于我们完善的全球营销足迹和N型产品的技术优势，我们已经成为全球客户的首选供应商。随着越来越多的行业参与者建立N型产能，我们采用和引领N型技术的战略现已成为行业趋势。

预计到2023年，整个行业的N型TOPCon组件的有效供应量将达到120至130千兆瓦，约占光伏总需求的30％。利用我们在批量生产和营销方面积累的经验，我们预计，随着N型产品的渗透率远远超过行业平均水平，我们在2023年占型出货量的比例将进一步增加。

李先德 — 董事长兼首席执行官

[外国演讲]。

王小姐 — 投资者关系

到2023年底，TopCon电池的批量生产效率预计将达到75.8％。我们对光伏市场的中长期增长潜力持乐观态度，我们将继续投资N型容量，N型容量现在在技术和成本方面具有竞争力。到2023年底，我们预计我们的单晶硅太阳能电池和太阳能组件的年产能将分别达到75-75和90千兆瓦。

我们预计，2023年第一季度的组件出货量将在11至13千兆瓦之间，2023年全年在60至70千兆瓦之间。我们将通过技术整合、提高批量生产能力和优化成本，继续保持我们在N型组件领域的领先地位。

苗将军 — 首席营销官

我们很高兴地宣布，我们的季度和年度出货量均创历史新高。得益于我们的技术优势和广泛的全球营销网络，2022年第四季度的总出货量已接近16.8千兆瓦，其中组件出货量占95％，同比增长78％。

每年的组件总出货量为44.5千兆瓦，同比翻了一番。就我们的区域市场而言，中国和欧洲市场的出货量是2022年最高的两个市场，占总量的65％以上。就绝对数字而言，中国的年度组件出货量同比增长了三倍以上。

欧洲的年度组件出货量翻了一番，我们在新兴市场的增长也几乎翻了一番。在中国市场，由于COVID和主要由上游供应带来的成本问题，一些去年未接入电网的项目已推迟到2023年。考虑到我们的供应链成本正在下降到更合理的水平，我们预计我们的安装量将在2023年增加。

由于能源危机和电力成本的上涨，欧洲将继续扩大光伏装机量。至于美国市场，我们支持ARA [Phonetic] 和第三方机构对美国市场需求的高期望所带来的激励措施。我们认为，这里的项目管道已经足够了。此外，我们已经看到拉丁美洲、亚太地区、中东以及世界上越来越多的地区和国家的能源转型加速，带来了更多的机会。

2023年，我们将继续推行我们的全球扩张战略，欧洲和中国市场仍然是我们的主要市场，其出货量将占总量的50％以上。预计对美国市场的出货量将逐步恢复。我们的装运结构继续优化。全年配电发电业务占50％以上，与2021年相比有所改善。在产品方面，我们竞争激烈的N型新组件出货量约为7千兆瓦，保费保持在合理范围内。

在2022年年底之前，我们已成为世界上第一家出货量超过10千兆瓦的N型模块的模块制造商。我们预计，2023年我们在N型组件的出货比例将进一步增加到60％左右，这可能会进一步巩固我们在N型技术在行业中的领先地位。此外，全球清洁能源转型开启了太阳能加储能业务的新增长周期。到目前为止，我们已经与世界各地的多家电力开发商和分销商签署了框架协议和分销协议。

2023年，我们将继续扩大对发展存储业务的投资，为我们的客户提供更安全、更可持续的太阳能加储能系统解决方案。在价格和订单方面，我们在2023年的订单簿可见度已经达到50％以上，其中海外订单是主要贡献者。高效、高价位的N型Tiger Neo的比例将大大高于2022年。所有这些都将使我们的产品在该行业中保持竞争力。

通过应对各种挑战，我们的光伏企业可以成长为更具弹性的企业。在这种背景下，我们，晶科能源也在不断增强我们处理风险的能力，加强我们的营销网络和客户关系。我们致力于为客户提供更可靠、更高质量的产品和服务，带来更多的经济价值，这也将帮助我们进一步提高我们的全球市场份额。

这样我就把电话交给 Pan。

潘丽 — 首席财务官

谢谢你，Gener。基于我们稳健的运营和管理战略，我们很高兴在第四季度取得了强劲的业绩。在全球市场需求强劲的背景下，太阳能出货量和总收入均同比大幅增长。具有溢价和成本优势的N型组件的出货量在第四季度连续增长了一倍以上，这在一定程度上促进了我们盈利能力的提高。

此外，我们将继续加强对运营开支的控制。总运营支出约占第四季度总收入的12％，较上个季度的15％以上大幅下降。营业利润率连续增长九倍多，从上个季度的0.3％增至2.1％。随着2022年投产的35千兆瓦电池产能在未来几个季度达到满负荷生产，我们的铸造产能结构预计将进一步改善。随着我们具有竞争力的N型产品出货量的增加，我们希望逐步提高盈利能力。

现在让我详细介绍一下。总收入为44亿美元，环比增长约56％，同比增长85％。毛利率为14.1％，而今年第三季度为15.7％，去年第四季度为16.1％。连续下降和同比下降主要是由于太阳能组件原材料成本的增加。

总运营支出为5.26亿兰特，环比增长21％，同比增长68％。增加的主要原因是太阳能组件的运输成本增加以及不动产、厂房和设备的减值损失增加。第四季度归属于晶科能源控股普通股股东的净收益约为1.03亿美元。

不包括票据长期投资公允价值变动和基于股份的薪酬支出的影响，调整后的净收入为4,500万美元，同比增长33％。

现在，我将向您简要介绍我们的2022年全年财务业绩。组件总出货量为44.5千兆瓦，同比翻了一番，总收入为120亿美元，也翻了一番。2022年全年毛利为18亿美元，同比增长85％。毛利率为14.8％，而去年为16.3％。下降主要归因于太阳能模块原材料成本的增加。

总运营支出为17亿美元，同比增长。增长主要归因于太阳能组件的运输成本增加，个人防护装备处置的减值损失增加，基于股份的薪酬支出的增加。第四季度晶科能源控股普通股股东的净收入约为9,600万美元。不包括票据公允价值变动、长期投资和基于股份的薪酬支出的影响，调整后的净收入为2.08亿美元，同比增长1.7倍。

从资产负债表来看，在第四季度末，我们的现金及现金等价物为16亿美元，而第三季度末为2.1美元，去年第四季度末为14亿美元。第四季度增强现实周转天数为73天，而今年第三季度为69天。

第四季度的库存周转天数从第三季度的117天减少到59天。到2022年底，债务总额约为40亿美元，净负债为23亿美元。

我们准备好的发言到此结束。我们现在很乐意回答你的问题。操作员，请继续。

谢谢 [操作员说明]。第一个问题将来自高盛公司的布莱恩·李。请继续。

米格尔 — 高盛—分析师

嗨，大家。这是米格尔为布莱恩准备的。我的第一个问题只是关于2023年的产能预期。你指引着今年的产能将实现非常强劲的增长。为了支持这种增长，您在2023年的资本支出要求是什么？

潘丽 — 首席财务官

是的，嗨，米格尔。我认为我们现在正处于计算的中间。我认为我们的团队将在电话会议之后与您联系，以获取有关资本支出数字的更多详细信息，对吧。

米格尔 — 高盛—分析师

好的，谢谢。我很感激。然后我的后续问题只是关于第四季度的利润率，鉴于第四季度多晶硅市场价格的总体下滑，你能否更多地说明导致季度毛利率下降的原因？那么你对多晶硅价格有何期待？然后在2003年第一季度以及今年余下的时间里还有利润率吗？谢谢。

潘丽 — 首席财务官

是的，对于多晶硅而言，我认为总体而言，从长远来看，我们观察到多晶硅的供过于求。因此，我们认为最近的动荡只是市场趋势的开始。但总的来说，我们认为多晶硅将恢复市场定价。因此，从长远来看，这就是我们的信念。当然，在短期内，由于不同的季节性以及比方说，多晶硅行业的顶级参与者的行为，我们仍然认为可能会有一些短期挑战或动荡。这就是我们所看到的。

就利润率而言，我们仍然认为，随着在线容量越来越多，特别是基于N型的高端容量在线，凭借我们拥有的溢价和有竞争力的成本结构，如果市场没有太大的意外，利润率将逐季度逐步提高。希望这能回答你的问题。

米格尔 — 高盛—分析师

是的，如果我能从第四季度的利润率中挤出后续数据，我想你能意识到我们在第四季度看到的多晶硅市场价格有所下降吗？我猜，是什么推动了——特别是在第四季度，是什么推动了毛利率的下降？谢谢。

潘丽 — 首席财务官

我认为，如果你看一下财务数据，我会发现今年第一季度初多晶硅价格的动荡对第四季度的利润率没有帮助。而且，如果你研究第一季度的利润率，我们必须考虑整体多晶硅成本，而不是短期，比方说，一周或两周的多晶硅低价。因此，在我看来——因此这不会显著改变利润预期。同样，我们将逐步提高利润率，但其中大部分是由于我们内部的管理改善和成本结构的改善，而不是多晶硅的动荡。

你必须考虑多晶硅的库存数量，对吧。因此，这些数字是影响多晶硅成本的非常重要的影响因素。

米格尔 — 高盛—分析师

好吧，明白了。谢谢，我会把它传递给你的。

潘丽 — 首席财务官

没问题。

下一个问题将来自 ROTH MKM 的 Philip Shen。请继续。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

大家好，谢谢你回答我的问题。首先，我想谈谈美国市场和美国LPA的情况。所以我想知道。如果你能分享情况如何改善。因此，具体而言，你预计会这样做吗？你是否在东南亚扩大了向美国运送新产品的产量？你预计这些新货何时能到达美国，为美国预留的东南亚产能的利用率是多少？谢谢。

苗将军 — 首席营销官

所以谢谢你的提问。对于美国市场，特别是在UF LPA检查方面，比方说，我们已经看到了曙光，我们看到改善、效率、周转天数等正在逐步改善，而CBT的官方官员在这方面变得越来越专业。我们已经看到了希望，但比方说，海关清关还没有 100% 顺利的交易。但是我们希望这能很快发生。

因此，关于东南亚工厂的问题，晶科和我们的工厂的利用率很高，这不仅仅是因为美国市场。我认为，这主要归功于其他市场对中国以外的产能或产量也有强劲的需求。因此，即使到去年年底，我们的产能也几乎全速运转。因此，我们将——我们希望在所有其他客户清关恢复正常状态后向美国分配更多的运力和出货量，我们认为这种情况可能很快就会发生。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

谢谢，Gener。那么，当你说 “很快” 时，我们是在说几个月，我们说的是大概六到九个月吗？

苗将军 — 首席营销官

好吧，从我的角度来看，我希望明天能发生，但这不是我能应付的，也不是我能决定的事情。因此，我们正在与美国海关和边境保护局官员密切合作，以尽快实现这一目标。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

好的，谢谢。然后你提到，在为其他国家服务的东南亚设施中，你的利用率几乎达到100％。你能否分享这些国家可能属于哪些国家，以及一旦美国市场向你开放，它们将受到怎样的影响？如果你愿意的话，哪些市场会下跌？谢谢。

苗将军 — 首席营销官

重要的来源之一—清单上有很多名字，但最大的市场之一是印度市场。你知道印度市场也有强劲的需求，而他们对中国产品征收高额关税，或者对东南亚产品有强烈的需求。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

明白了，这是有道理的。然后转向你的评论，即23年的订单簿可见度在很大程度上已经达到50％以上，这在很大程度上来自国际市场。你能和我们谈谈你目前在美国的合同活动是什么样子吗？您是否正在接受新订单，还是必须完成——提醒我们之前必须处理多少积压订单——交易形势造成的待办事项，然后才能接受新订单？

苗将军 — 首席营销官

你好。根据我们目前的状况，我们无法接受新订单，因为我们有大量的积压订单，这对于工厂在CBP批准率的当前状态下运行来说足够大。但是，我们相信一切都会恢复或更好，因为一旦批准率和效率恢复正常，我认为我们希望向美国市场分配更多产能，这将有助于我们解决积压的渠道和对客户的承诺，并开始增加新订单。因此，这是一个鸡蛋问题，确实很难给出对时间表的期望，但我们正在努力解决这个问题。谢谢。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

是的，这一切都是有道理的。关于美国的最后一个问题。就美国的定价而言，你能否谈谈你预计面板定价将如何走势——不仅在今年，而且在未来几年也是如此？我知道你们没有签订新合同，但我知道你们可能与客户保持着密切的联系。随着美国IRA制造产能的提高，你认为随着我们进入2024年、5年、6年、7年，面板价格的下降幅度有多大？但是，还有美国LCA和其他贸易行动的其他力量。

那么，你对未来几年的模块定价有何看法。谢谢，在美国。

苗将军 — 首席营销官

好吧，菲尔，你知道我们选择新协议作为我们目前在美国市场的阶段。因此，我不适合讨论我们的公平市场数据。但我可以证实，市场上有很多传言说，对于许多没有遭受或经历过美国LPA检查的中、小型供应商来说，美国的市场价格足够大，或者说足够高。因此，我们认为，鉴于美国LPA的检查、美国LPA的复杂性以及IRA为投资者和制造商双方带来额外回报的利率，未来还有很大的调整市场价格的余地。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

好的，感谢您回答所有问题。我会把它传递出来的。

苗将军 — 首席营销官

没问题。谢谢你，菲尔。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

[操作说明]。我们的下一个问题将来自Sunsara Capital的拉吉夫·乔德里。请继续，先生。

拉吉夫·乔德里 — 太阳资本 — 分析师

是的，早上好。我有几个问题。第一个问题是多晶硅的成本。你提到这是毛利率从第三季度下降到第一季度的主要原因。我想知道你能否告诉我们你的多晶硅成本是多少，即与第三季度相比，第四季度收益业绩中包含的成本，要么是人民币，要么是从第三季度到第一季度的增长百分比。这是我的第一个问题，对不起 Q3 到 Q4。

潘丽 — 首席财务官

谢谢 Rajiv。我们在谈论多晶硅的价格，成本组成部分，对吧？

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

是的，是的。例如，如果多晶硅成本持平，你能否更详细地告诉我们从第三季度到第四季度增长了多少，以及毛利率可能是多少？这样我们就能了解成本数字是如何计算出来的？

潘丽 — 首席财务官

是啊。我认为我们的趋势很可能是——那是公开的，包括光伏在内的公众多晶硅客户可能可以在我的网站上找到。而且，如果你看一下多晶硅的走势，由于缺货，它在10月至11月以及12月达到顶峰。而中国的热潮，以及俄罗斯的趋势，由于产量和出货量而大幅下滑，积极的影响将反映在第一季度。因此，保利在第四季度的成本重组中确实达到了顶峰。

我认为这是最后一点，从趋势来看，我认为季度环比增长了10％至15％。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

好吧。所以你是这么说——或者你的意思是，要在11月、12月发货产品组件，你必须在10月至11月购买保利，当时价格非常高，因此，12月保利价格下跌的好处，在第一季度将更多地感受到你将获得的好处，因为那是该产品被下架的时候。因此，如果保利的成本保持不变，保利成本从第三季度到第四季度增长10％至15％，这意味着从第三季度到第四季度的毛利率将有所上升？

潘丽 — 首席财务官

你是对的，你是对的。多晶硅价格这个假设是稳定的，我认为第四季度的毛利率与第三季度相比有所上升。该保利在第四季度大幅上涨并降低了毛利率。但我认为，对公司业务而言，最重要的是我们正在按时进行投资，从22年初开始，它们将达到35千兆瓦，并在去年有产能，而且出货量越来越高，现在的多晶硅供应充足，而且这种下降趋势。而且我们在2023年有大量的销售订单，我们认为我们完全有能力推动公司的增长，包括收入、毛利率和净利润。

菲利普·申 — ROTH MKM — 分析师

那么，从现在起，如果多晶硅价格继续下跌，无论是缓慢还是快速下跌，我们都不知道，但是如果价格每季度持续下降，我们应该预计毛利率将逐季度稳步提高。

曹查理 — 首席财务官

是的，如果你以年为基准很大，那么我们对我们的盈利能力持乐观态度。正如你所知道的，不仅是多晶硅，我们的比较也在大大改善。我们有好产品。我们拥有非常强大的研发团队，我们在全球销售和营销方面拥有品牌，我们拥有非常坚实的供应链团队，可以推动整体业绩的提高。

拉吉夫·乔德里 — 太阳资本 — 分析师

你还能谈谈你在2022年底的晶圆、电池和模块的产能吗？

曹查理 — 首席财务官

确实是——实际上，我们在演示幻灯片中披露了这一点，到去年年底为65、55 [Phonetic] 千兆瓦，我们将继续扩大我们的N型容量。到今年年底，总容量将达到75,90千兆瓦。

拉吉夫·乔德里 — 太阳资本 — 分析师

对。你能否也谈谈我们在2023年与2022年第四季度相比预计的运营支出趋势？例如，您应该承担更少的成本，这与平阳出产的产品无关的费用。而且您还应该减少运费。那么，我们是否应该预期2023年的运营支出与第四季度相比将增加100至200个基点？

曹查理 — 首席财务官

嘿，拉吉夫，我认为美国公司的运营费用由许多关键组成部分组成，其中最重要的是运费，也就是——全球经济开始有了很大改善——对航运物流空间的影响并不那么大，我们预计船舶的运输成本将大大提高。最重要的是，正如我所说，我们的美国LPA已经有所改善，而且我们在向美国市场发货时承担了大量的库存存储成本。

而且，我们预计也会有重大改善——即使在管理团队的内部会议上，我们也预计我们的整体劳动效率将提高20％至30％。我认为，这将是这样，支出为60至70千兆瓦，而45千兆瓦的支出比收入增长了30％，运输成本的改善和效率持续提高。我们预计，运营费用将逐季度呈下降趋势。

拉吉夫·乔德里 — 太阳资本 — 分析师

另外，你能否谈谈你在并购、一般和管理费用方面看到了什么趋势？与21年相比，它们在2022年上涨了很多。你认为未来的这些支出会出现什么样的增长？

曹查理 — 首席财务官

好吧，比方说，我们处置了一些过时的一次性物品。对于较小的尺寸，生产较小尺寸的模块会受到损害。而且我们授予了股票期权，我们有一次性基于股票期权的薪酬支出。因此，这是我们的并购费用同比增加的关键原因。

拉吉夫·乔德里 — 太阳资本 — 分析师

谢谢。查理。

曹查理 — 首席财务官

欢迎光临。

[操作说明] 我们的下一个问题将来自杰富瑞集团的Alan Lau。请继续。

Alan Lau — 杰富瑞集团—分析师

你好，非常感谢你回答我的问题。因此，我想问一下第四季度的业绩，因为份额——我们的业绩实际上显示出非常强劲的季度收益增长，几乎翻了一番，而美国的净收入实际上下降了，只是净收入下降了。那么我们应该如何调和这两者之间的区别呢？还有其他基于股份的支出吗？或者是的，这两个级别之间有什么区别？

曹查理 — 首席财务官

首先，会计是根据中国公认会计原则进行的。在合并基差下，它低于美国公认会计准则。这家美国实体仅持有亚洲58％的股票。根据美国公认会计原则，我们在2022年与递延所得税资产相关的所得税支出存在重大差异。由于美国PPA，我们有重大亏损，而根据美国公认会计原则，海外实体未确认递延所得税资产下的累计亏损。

根据中华人民共和国公认会计原则，一开始它不被承认。因此，所得税支出存在显著差异。还有——此外，我们在核算 [难以辨认的] 经济收益和基于不同的会计政策方面存在一些差异。根据美国公认会计原则，我们有单独的项目，例如可转换债券的价值变化、公允价值。从长远来看，美国实体生态系统的股权投资记入公允价值收益。

调整后的净收入也不包括这两个项目。因此，回到你的问题上，我认为这是第四季度的一次性所得税会计差异，也是美国公认会计原则下的员工福利差异。

Alan Lau — 杰富瑞集团—分析师

明白了。因此，税收大幅增加。这也是关于外汇收益的另一个相对详细的问题，因为该公司在第三季度取得了可观的外汇收益，实际上人民币在第四季度贬值了，但诸如外汇亏损之类的。那是因为套期保值问题还是为什么？

曹查理 — 首席财务官

那么你在说什么，针对哪个单列项目？

Alan Lau — 杰富瑞集团—分析师

外汇，外汇损失。

曹查理 — 首席财务官

好吧。因为传统是总的来说，我认为我们做得很好——在外汇套期保值方面表现非常出色，从净值来看，我认为我们有所缓解。从第四季度可以看出，每个季度都有一些因素。与第三季度相比，净收益相对较小，因为去年第三季度的亏损 [难以理解]。

Alan Lau — 杰富瑞集团—分析师

明白了。谢谢。然后将话题切换到技术上，那么你会期待什么——你获得了净利润或ASP溢价。TopCon对比——进入第一季度，由于N型出货的出货百分比更高，对净利润的贡献甚至更高。那么你能和我们分享一下吗？

曹查理 — 首席财务官

溢价约为0.015美元。凭借我们的效率，我们在行业中处于领先地位，该产品为最终客户提供了额外的价值。根据价格机制，我们认为0.01美元至0.015美元的溢价是可以获得的。

Alan Lau — 杰富瑞集团—分析师

明白了。那么，可以公平地说，未来不会存在会计问题，而且我们的运费和运费都在下降，而且ASP溢价也很高，那么我们应该预计第一季度的毛利率会强劲吗？

潘丽 — 首席财务官

我们预计第一季度毛利率将扩大。而且我们在N型百分比下有更多的综合水平预计将达到50％。而且多晶硅处于下降趋势。所以你是对的。我们预计，今年上半年的毛利率将处于扩张阶段。

拉吉夫·乔德里 — 太阳资本 — 分析师

我明白了。我想我的最后一个问题是晶科能源在美国的计划是什么，因为你已经有400兆瓦的电力，而且一些中国同行已经开始建设以扩大产能。那么，晶科能源现在在美国的计划是什么？

苗将军 — 首席营销官

好吧，我们正在进行非常扎实的分析，以评估在美国的扩张。而且我们很乐观，因为我认为这将是非常有吸引力的收益。就美国而言，我预计需求将强劲。因此，我们处于最后的评估阶段。我们已经拥有400兆瓦的容量以及扩张方式。

Alan Lau — 杰富瑞集团—分析师

非常感谢，查理回答了我的问题。谢谢。

曹查理 — 首席财务官

欢迎 Lau。

下一个问题将来自花旗集团的Pierre Lau [Phonetic]。请继续。

皮埃尔·劳 — 花旗—分析师

感谢管理层接听我的电话。因此，关于N型TopCon流量，我有两个后续问题。所以我的第一个问题是关于当前的经常性单位产品，你的N型TOPCon模块与第一个模块相比的产品单位成本水平，以及到今年年底的目标水平是多少？我的第二个问题是关于容量。那么，你今年想建设多少新产能呢？再加上——除了2022年底的35千兆瓦之外？是的，这是我的问题。

苗将军 — 首席营销官

谢谢。就N型组件与P型的综合成本而言，我们已经达到了定性，假设去年N型和P型的成本相同。而今年，由于多晶硅的下降趋势，随着我们继续提高效率和实施新的工艺材料，这将产生一些负面影响，我们预计今年N型与P型的成本结构将保持不变。

对于N型，N型，去年我们已经对N型线路进行了认证，并建成了容量，我认为到今年年底，我们将达到55千兆瓦的N型TopCon容量。扩建容量大约为 55 千兆瓦的建成容量。谢谢。

皮埃尔·劳 — 花旗—分析师

好吧，谢谢。

[运营商闭幕致辞]