现在是投资债券的好时机吗？

去年，在美联储快速加息的背景下，美国国债经历了过去250年来历史上最糟糕的一年。在过去的一年中，长期国债下跌了29.3％，这是所有12个月以来最差的一年。该区间内从未出现过最差的表现，第二差的情况可以追溯到1980年，当时债券在12个月内仅下跌了17.1％。所以问题是，在表现如此糟糕之后，债券有机会触底吗？

过去50年的数据总结了股票和债券在不同经济增长和通货膨胀环境下的风险回报率的表现。蓝色代表股票，绿色代表债券。从左到右的四种情况是：经济增长率增加，经济增长率下降，通货膨胀率上升，通货膨胀率下降。可以看出，只有当经济增长率下降和通货膨胀率下降时，债券的表现才会优于股票。聪明的观察者应该已经意识到，这两种情况的结合正是我们现在所处的市场环境。

在2018-19年度，美国长期国债ETF TLT在20年的表现今年增长了35％。从2019-20年的表现来看，TLT也上涨了多达25％。在2018-19年度和19-20年度，它们都是美联储的降息周期。在利率下降的环境中，投资债券可以变得非常有利可图。