新鸿基(00086.HK)的财务报告反映了2022年的哪些信息
1。从商业角度认识新鸿基
新鸿基的主要业务分为:消费金融(34.99港元)和抵押贷款(28300万港元),占领先业务的93.29%。
但是,从实际盈利情况来看,新鸿基的消费金融税前利润在分项损益中达到11.97港元。相比之下,按揭贷款的税前利润为12200万港元,2022年的整体税前利润为亏损89200万港元。,实际亏损来自投资管理业务,这造成了高达24.03港元的损失。
新鸿基目前提出的战略计划提到:通过融资、投资管理和基金管理,企业创建准确的风险调整报告,并转型为领先的另类投资平台。
然后,在研究新鸿基的业务时,需要对另类投资业务进行更深入的研究。
2。新鸿基另类投资业务的现状
年度报告中对另类投资业务的概述是:“在过去的几年中,我们借助集团的专业知识和财务实力,建立了包括私募股权和对冲基金在内的投资组合。该投资组合的投资基于投资表现和策略匹配。学位、市场和行业准入是选择公司和基金经理的标准。”
从投资回报率的角度来看,与2021年的财务报告相比,新鸿基将在2022年大规模减少其多头头寸,转而分配到亚洲和其他市场。通过多策略模型,可以看出其在股票中的多头头寸为一个整体。这表明它可以在一定程度上击败恒生指数。但是,由于40%的部分是中性和固定收益产品,因此多头头寸很有可能显示出超额回报,期初的规模为41.73港元。从中可以看出,这是一种可以接受的表现。
从外部资金回报率的角度来看,2021年的已实现回报率为34.8%,而对冲基金高于0.8%。到2022年,外部资金将遭受16.9%的损失。更强的复合年增长率。
根据两者的投资比例,外部基金目前的规模为46.69元人民币,而对冲基金的层次结构为33.39元人民币。对于超额回报更强劲的外部基金,一旦市场稍后反弹,它们将继续向新鸿基地产出利润。
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3.贷款业务
与2021年相比,2022年的整体贷款业务将出现一定程度的下降,扣除率也将从2021年的5.9%上升到7.8%。核心原因是,2022年发生了许多不可逆转的事件,一次性下降。
同时,在2022年,随着10年期美国国债收益率的持续上升,整体融资成本将继续增长。以2022年财务报告为例,收入为28500万港元,融资成本约为10100万港元,占收入比例。35.43%,公司给出的解释是融资渠道逐渐多元化,Tremella控制了融资成本的增加,但无论如何扩大渠道,全球基准利率的上升都将为公司的运营带来价格。
因此,可以从公司的业务份额中推断:投资业务将随着市场的复苏而恢复,贷款业务将随着房地产行业和旅行贷款的复苏而复苏。从公司目前的股东回报来看,公司将保持相对长期的股息支付率。高股息支付率为投资者提供了相当不错的股息回报率。但是,由于其丰富的业务类型,市场很难判断其共享业务在定价时可以给出的估值和定价水平。新鸿基目前的市值为58。从2014年到2021年,尽管利润水平将在11元人民币和40元人民币之间变化,但股息支付将保持在人民币5万元至600万元人民币。由于偶尔出现亏损,只有在2022年,股息支出才会降至23700万元人民币。因此,市场目前给予新鸿基成熟公司的股息率约为10%,预计这一估值水平将保持不变。
对于新鸿基表现出的业务结构,可以判断,随着经济的复苏和资本市场的复苏,新鸿基的另类投资业务将迅速实现更好的盈利能力,贷款业务可以从经济复苏中显著受益。2022年,年度贷款业务的减值更多地是一次性亏损。
当前的风险是是否存在重大的宏观不确定性,这将给贷款业务带来巨大机会,贷款业务的杠杆率很高,由于预先投资资产的黑箱效应,无法避免。
因此,对于新鸿基的股东和投资者来说,投资新鸿基以及经济周期将是获得贝塔收入的绝佳机会。尽管如此,它还需要及时采取后续行动并识别风险。
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