$秦淮数据 (CD.US)$2020年上市，近3年营收高速增长，2022年增速60%，营业利润上市当年就扭亏，近两年连续...

$秦淮数据 (CD.US)$2020年上市，近3年营收高速增长，2022年增速60%，营业利润上市当年就扭亏，近两年连续暴涨至11.9亿，净利润则是达到了6.5亿。

利润表显示毛利率近3年基本都在41%左右，营业费用增长也比较克制。

但是利息费用持续增长，2022年达到3亿，占营业利润的25%，负担很重。

上市以来资产负债率从40.1%增长到52.8%，应收款项增长很快，2021年增长3.2亿，和当年净利润3.16亿相当，2022年增长13.9亿，远超当年6.5亿的净利润，利润含金量很低。

近3年固定资产增加很快，从上市前的50亿增长到146亿，未来折旧是个大问题。

长期借款达到了72亿，是净资产109亿的2/3，典型的重资产行业。

近3年现金流经营净额远低于投资净额，目前公司还处于投入期。

目前市盈率27，看起来和利润增速比非常低，但是这是没有折旧的数据，一旦开始折旧，每年至少达到15亿左右 （146亿分10年折旧），对净利润将是一个沉重的负担，加上应收账款增长高于累计净利润，暂时观望。