专家会议纪要|猫眼娱乐电话会议交易所会议纪要

1. 2022年，内容板块首次成为公司的主营业务。2015年，公司的营业收入基本上来自票务销售。2023年，内容和服务板块首次崭露头角。我们可以看到行业的变化和公司的发展机会。

2. 公司的内容板块将在2021年和2022年实现突破性增长，并受到2022年3-6个月的疫情影响，但公司已经克服困难，表现优于市场。公司在国内电影参与度非常高。从2021年到2023年的三个连续春节档期，猫眼参与了要么是第一要么是第二的电影的发行/制作，包括《你好，李焕英》、《这个杀手不太冷》和《漫江红》。这代表了公司近年来所实现的潜在逻辑增长，即不希望公司依赖运气，而是稳健地提升自身能力，实现“产品+系统+组织”的核心能力积累。

3. 公司市场空间不仅限于中国大陆。12月，公司与香港市售票网合作，也有港府旗下演出场馆基本使用猫眼系统。演出市场将在2023年有明显反弹。2023年春节假期全国将有超过9400场商业演出，比2022年增长40%，比2019年同比增长22.5%。

在2022年，娱乐行业仍然面临复杂的疫情形势以及由此带来的风险和挑战。2022年，中国大陆电影的总票房（包括服务费）将同比下降36.38%至300.67亿元，演出市场也将受到很大影响。在如此严峻的背景下，公司整体业绩将优于更广泛的市场，其收入结构将进一步优化，并将继续保持盈利能力。抵御风险的能力和推动业务发展的动力将继续增强。特别是在2022年，娱乐内容业务将继续增长，板块的收入将优于更广泛的市场。公司的宣传和分销能力以及市场覆盖面得到了进一步的验证。

作为娱乐行业的重要参与者，公司持续专注于电影内容的推广、发行、制作和开发。2022年，尽管行业受到疫情的严重影响，但基于业务的前瞻性布局、内容的持续深化，以及宣发及发行能力的持续沉淀和迭代，公司的娱乐内容服务将继续增长并突破市场阶段性下滑的不利影响。在报告期内，公司参与发行/制作的影片数量和票房表现一直处于行业的前列。公司参与的发行影片数量与年度票房前十的国产主流影片数量占比基本与2021年持平，并显著超出了疫情前的水平。

在宣发领域，公司充分发挥其在宣发资源和服务方面的优势和能力，持续推动实时数据的透明化。通过把握市场动向，挖掘实际需求，不断迭代和创新宣发产品，优化宣发路径，进一步丰富智能宣发体系。在报告期内，公司率先提出“实时宣发”概念，帮助用户实时把握视频宣发话题的动态变化。公司进一步推动“云订阅”服务，将宣发转化为消费的转化率增加约50%，并成功覆盖了2022年国内票房超过一亿的所有影片。此外，公司在2023年春节期间实现了行业内首个微信视频号宣发闭环，继续探索宣发新路径。

这些创新和成就反映了公司在2022年宣发和分销方面的稳定业绩。值得一提的是，从2021年到2023年春节连续三年，公司发布的影片成功地跻身票房前两名，包括《漫江红》、《这个杀手不太冷》、《你好李焕英》等，充分体现了猫眼对头部视频的持续稳定内容认知能力，以及宣发和分销能力的稳步提升。未来，公司将陆续推出并制作一系列优质影片，例如《八角笼子里》、《学生爸爸》、《拯救嫌疑人》、《危机路线》和《金手指》，以及公司开发的《我路过的》等影片。《风暴》和《天才的游戏》等影片正在稳步推进，并将在适当时间与观众见面。

2023年，公司将继续构建宣发、制作和发展能力。公司坚信，随着市场的迅速复苏，这些努力将强化公司的业务，使公司抓住增长潜力。事实上，公司已开始收获这一努力的相关回报。在2023年春节档6部影片中，公司通过发行/制作参与了4部影片；其中，公司控制发行和制作的《漫江红》的票房已超过45亿元，成为春节档的票房冠军，并跻身中国影史前十名。2023年，公司已备好备受期待的优质影片待发布。

2022年，公司的在线电影票务服务业务和市场竞争力将继续稳定，并将继续在行业中保持领先地位。公司将继续深化与腾讯和美团的战略合作，进一步巩固其用户基础。此外，公司将继续积极为行业服务，贡献价值，探索用户和影视推广活动，并为许多国内电影节提供一流的售票服务。

公司将在2022年继续投资和开发现场表演服务，包括在线表演售票服务，并继续积极探索和开发表演项目投资、制作和IP开发。公司在探索现场娱乐方面取得了一定成果。例如，公司成功推出了沉浸式美食互动剧《不羁冒险者》，沉浸式互动剧《闹匠房》，以及沉浸游戏剧场《崛起名望》。自2023年以来，随着娱乐市场的快速复苏，包括大型音乐会和音乐节在内的各种现场娱乐项目相继回归，公司将继续为各种高质量项目提供专业服务。Carnival World Tour的相关场地提供售票代理服务。

公司凭借其专业的票务系统服务能力和丰富的行业经验，成功与香港城市票务网络展开合作，为其提供票务系统和运营服务，为香港的表演业务提供服务。从2022年12月开始，公司开发的容量更大的新票务系统已正式上线，可以有效处理多场演出的购票需求。在未来，基于公司对表演市场的深刻理解以及专业服务团队的持续建设，公司还将计划为香港及其他地区观众提供更多的表演售票等服务。

公司将继续丰富宣发产品工具，助力影片获得最佳宣发效果，提升产品的商业价值显著。为了支持宣发产品的进一步实施，公司不断拓展市场渠道，丰富宣发资源，完善覆盖用户在线和线下生活各场景的触达网络。渠道能力服务影片数占年度影片数的60%；在内容营销服务方面，公司已从电影拓展至电视剧和影人，与多家平台形成横向合作。服务项目数量同比增加了50%以上。

2022年，公司将继续完善其数据能力和服务。凭借其专业的数据分析和丰富的娱乐市场知识，公司致力于帮助提高行业效率和透明度，解决痛点，并巩固全行业服务能力。在报告期内，茅娱专业版进一步丰富了数据多样性，提高了数据服务的效率。推出“实时热搜”功能，以秒级效率为行业合作伙伴提供所需的宣发数据。

随着国家疫情防控政策不断优化调整，自2022年12月以来，全国戏剧院恢复率迅速提升，娱乐行业得到显著复苏。2023年春节档总票房达到67.58亿人民币，位列中国电影史春节档次，娱乐活动逐渐恢复常态，大型演唱会等实体活动规模化举办。这些都体现了中国娱乐市场的强劲韧性和实力。生机勃勃。

展望未来，公司将继续加强在头部影视作品推广、制作和开发方面的参与广度和深度。在现场表演方面，公司将密切关注表演市场强劲复苏趋势，加大业务拓展，包括对现场表演的售票服务、现场表演项目的制作和发行。在电影售票业务方面，公司将继续降低成本、提高效率，并在稳步发展电影售票服务业务的同时，提高利润率。此外，基于公司涵盖科技服务和娱乐行业的复合优势，公司还将积极探索其他创新业务领域和地区。

答：无论是相关国家部门还是媒体，这个问题在春节过后已经被问过了。公司以猫眼研究员的形式多次传达了对行业的信心。从短期和长期的角度来看，电影市场是乐观和自信的：

1）有利的国家政策 ：国家对电影行业非常支持，包括文化力量、电影力量和文化自信。行业中可以看到许多积极的政策。国家和地方电影局不断推出惠及民众的政策，这将真正有助于市场的恢复，促进创作，并驱动观众回到电影院。猫眼与国家一起参与了许多补贴活动，补贴金额非常高。

2）需求端强劲 : 观众观看电影的意愿始终非常强烈，并不会因为线上娱乐形式的出现而消失，尤其是对特别优质的内容。电影院观影具有社交、消费和休闲属性，并且这些需求是无法被其他方式替代的。观众对高质量内容的需求是明显的，包括之前的《水门桥》、《这个杀手不太冷》、2023年的《流浪地球2》、《满江红》以及2022年的《月亮上的孤独》和《人生大事》。都取得了非常好的票房和口碑。

3）供给端回升 : 目前，供给端回升非常快速。随着防控政策的优化，各行各业将于2022年12月初恢复工作和生产，影院的营业率将从2022年11月的不到40%增长到12月的80%以上；影院的预售和开映项目大大增加，进口电影的数量和质量也有所提升，包括今天刚刚上映的《钟秦图之成仙记》、4月份上映的《哆啦A梦：失落的百度之城》以及即将上映的《碟中谍7》和《极速与激情10》等。

从这三个角度来看，我们可以看出猫眼对市场，尤其是春节期间有信心。在春节期间，七部影片类型各异，各具优势，吸引了12900万观众。《红河谷》、《流浪地球2》和《熊出没》都实现了票房和口碑双丰收。春节票房累计达到了67.6亿元。是自疫情之后的第二个春节档。疫情之后的首个春节档表现不俗，给行业注入了一把火。从更长远来看，市场空间不只是简单回归到疫情之前的状态，而是在疫情之前的基础上还应该有很大的增长空间。内容、观众和营销都可能有更好的发展。比如，三四线观众和年轻观众的比例持续增加，他们中的很多人都是市场的增量可能。

回到猫眼，2022年是内容板块首次成为公司最高营收板块。2015年，公司的收入基本全来自票房销售。2023年，内容和服务板块将变为第一。我们可以看到行业和公司的变化和增长机会。猫眼的业务和未来发展已经不限于电影行业。探索境外和快速增长的演出等新业务将扩大猫眼的版图到更大的领域，我们可以看到更多未来可能性的希望。电影和票务是公司的起点，但它们已不再是收入的第一来源；未来，电影行业也有可能不再是最大的收入来源。

答：2021年和2022年公司的内容板块将实现突破性增长，并受到2022年3至6个月的疫情影响，但公司已经克服困难，业绩超越市场。公司在国内电影参与度非常高。从2021年到2023年连续三个春节档期，猫眼参与了分销/制作要么是第一要么是第二的电影，包括《你好，李焕英》、《此情此刻》和《慢江红》。这代表了公司近年来实现的潜在逻辑增长，即不希望公司依赖运气，而是通过稳固的方式提升其能力，实现“产品+系统+组织”的核心能力积累。

在产品方面，公司本身是一家科技公司，已经从量化、信息和工具等方面形成了良好的积累。包括包场场馆等，仍有许多产品仍在不断打磨中。一方面，公司希望提升行业运用数据和技术的能力。另一方面，公司也在不断提升自身的认知、学习和成长，不断在底层认知中优化产品和系统。组织方面，公司近年来在组织和人才梯队上也经历了巨大变化。公司不断推动和培养学习能力出色的年轻人，他们已经达到管理职位和新团队的执行层面。团队具备较强的学习能力和责任心。在行业中很难找到这样的组合，而猫眼有一个特殊的成长路径。猫眼识别优秀内容的能力基于其领先的数据分析能力。对于剧本、完成的电影、主创人员、票房预测等，它有相对准确的识别能力，并逐渐向上游发展。从侧重于票房和用户画像的分析能力，到越来越多地参与主要创作和编辑，所有这些都随着公司的积累不断沉淀和加强。未来，公司将沿着这条路径继续提升能力，增加头条进度和头条电影的参与和宣发，通过猫眼参与推动行业的增长。

随后的影片单方面参与了包括"无限"(3.24), "忠犬八公"(3.31), "宇宙探索编辑部"(4.1), "上帝之王"(4.28), "陌生的生活"(4.28), "逆袭者"(4.29), "天空之城"(6.1)等影片的制作和发行。可以看出猫眼继续增加内容储备，每年将上映40到50部影片。主要发布的影片包括由王宝强本人执导和出演的现实主义影片《此间的少年》，以及20年后梁朝伟与刘德华的再度联手，主演的犯罪剧情片《金手指》，由刘德华和张子枫主演的《危急路线》，王源主演的《星星与海洋》也将上映。

答：2023年，离线表演艺术和票务销售增长超出了年初的预期，反弹非常好。观众参与表演和线下活动的意愿非常高。在沉浸式表演等各个领域，公司希望服务高质量内容，帮助各个类别做好服务和交易，做好宣传和布局。这是公司在领域布局中的关键想法。为了实现这一目标，公司需要做很多基础工作，即使需要很长时间，公司也愿意投入财力和人力。具体地说，公司自2018年以来就一直在部署离线表演艺术票务。当时，大麦的市场份额超过了80%。完整。因此，离线售票领域不仅是一个增量市场，猫眼将在增量市场中进一步超越市场，并逐步获得市场第一的位置。

公司认为线下售票绩效产业链将有类似于电影产业的情况，即从售票到上游的逻辑。例如，公司将在2022年增加深圳的沉浸式演出制作。在2023年，将在上海开设“Playful Studio”。同时，将制作沉浸式游戏剧《Fame and Li Wan》，该剧将在上海大世界上演。之后，《珍珠传奇》将在黄浦江上的船上进行互动演出。这些都是公司的新探索。新的年轻人群和消费者对现场娱乐的需求越来越高，不仅限于有限的形式。公司将为现有形式提供服务，并探索新的消费群体需要的各种新颖娱乐形式。一方面，它会打下良好的基础，另一方面，它将向上游发展。

公司的市场空间不仅仅限于中国大陆。公司在十二月与香港城市售票网络合作。政府下属的演出场地如红磡基本上都使用猫眼系统，不仅覆盖了在线网站，还有线下售票服务和验票系统。管理有序，并且得到了香港观众的好评。随着香港逐渐接触到更多的场馆，香港、澳门等地的演出场地和合作伙伴对公司的服务表示了兴趣，并将看是否更有可能为更多的合作伙伴提供服务。

2023年演出市场将出现显著反弹。2023年春节假期全国范围内将有9,400多场商业演出，比2022年增长40％，比2019年同期增长22.5％。随着防控政策的优化，领军艺术家的音乐会和大型音乐会都已进入审批程序。相信2023年将取得好成绩。猫眼更注重长期投资，不追求短期成果。实质上，它希望在基本能力和服务体系建设方面进一步推动业务的运行。这是公司有信心与表演艺术行业一起耐心发展和长期成长的基础。公司对行业的长期发展持乐观态度，并希望与行业一起成长。

答：公司一直是腾讯和美团的密切合作伙伴，不仅是战略股东，公司和两家公司具有良好的协同效应，相互间有着不可替代的支持作用。通过这次合作，公司将巩固彼此的价值、用户数和服务完善度。除了流量入口，公司还在实施一些深度合作，比如在春节期间在视频账户上推出预告片等，这是在腾讯产品体系中的一次引领性尝试和体验。公司不仅在产品和运营上与腾讯和美团合作，还共同创新：与腾讯合作进行电影推广、内容投资和制作、广告营销等，与美团在流量合作、制造行业建设、交易达成等方面合作紧密。在续约公告中提到，这次续约将产生相应的成本支出，但公司认为不会对盈利趋势产生根本性影响，同时公司将继续优化成本，提高效率。整体而言，我相信与这两家公司保持合作将对公司发展产生积极影响。

近年来的主要战略方向是"科技+全娱乐"板块。公司正在思考在整体战略方向下有哪些更为优先的事项。过去几年的探索已经随着时间的推移进行了调整。

1）娱乐内容业务： 这个领域是过去三年战略发展的重点。每个人都能看到，公司在参与度、渗透度、自身能力的增长以及优秀内容认可能力方面取得了相应的成绩。未来仍然有很大的发展空间，而先前提到的“产品+体系+组织”也有发展空间。

2）现场娱乐和演出： 市场尚未充分展现出其应有的潜力。公司希望通过早期布局，在产品和服务能力方面与行业实现共同发展。

3）科技： 该公司是一家科技公司，需要不断优化基础核心能力，为整个产业链创造更多价值。该公司的数据能力被行业广泛使用。许多服务和产品都是行业首创，例如实时宣发和实时热搜，云包机等，推动行业使用数据和智能理解基础核心能力。该公司还在探索人工智能以及以太经典等新技术，了解新技术和能力对行业的影响，以及如何影响产业结构、生产和生产流程。在不断探索的过程中，该公司还帮助行业认识新的组织结构。

4) 出海： 该公司一直在探索出海计划。2022年12月，该公司将迈出第一步，涵盖了香港本地演出业务，提供全套系统服务，支持多语言和场景，包括场馆、体育赛事、景点、剧院等，为观众提供良好服务，公司更有信心走向更多境外市场。

5) 创新： 除了探索境外，公司也继续探索和创新。具体来说，IP可能可以探索其他上游的盈利能力。例如，黑马作品《出圈》可能会制作成沉浸式剧场，IP帮助合作伙伴在衍生品上一鱼多吃。创新也体现在不断增长的人工智能以及以太经典。人工智能和以太经典对产业链的影响是不同的。该公司将考虑将部分能力嵌入公司流程，探索是否能带来效率提升和成本降低，帮助行业和合作伙伴更好成长。未来它将发展成什么形式难以说，但它与公司的"科技+全娱乐"框架非常契合。公司相信在这一框架下，公司将从售票进军上游，从上游到制作，从单一电影行业到演出，从演出到不同领域的媒体。从过去几年看，公司一直在不断切入新的领域，并且在未来的整体战略框架下会有新的突破。