大科技股是美国股市第一季度的大赢家

如果有一个短语来概括美国3月和第一季度的股市，那就是“银行处于危急之中，科技正在赢得市场”。通胀的降温和银行体系的动荡让投资者们打赌利率上涨达到峰值，美联储即将转变，并纷纷涌入去年暴跌的科技股。
$纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 记录了自2020年以来最佳的季度表现 $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ 财报季度表现最佳，排除金融股，由大型科技公司主导，从去年的低点反弹超过20%，进入技术性牛市。
与此同时， $标普500指数 (.SPX.US)$ 上涨仅为7％，而 $罗素2000ETF (LIST2714.US)$ 由较小公司主导的

今年2月，美国股市远非如今的乐观景象：在持续下跌后，一月份的市场反弹，著名分析师和市场参与者曾警告投资者美国股市处于"死亡区域"或"不要买入跌势"，直到三月初，强劲的
强劲的美国经济数据也使市场相信，美联储将在三月会议上大幅度提高利率50个基点。
结果，在3月8日，市场的叙事被颠倒了过来： $硅谷银行 (SIVBQ.US)$ 在金融体系中引发了动荡，引起人们对银行业健康状况的担忧。而 $瑞银 (UBS.US)$ 和 $瑞士信贷 (CS.US)$ 说服投资者，美联储不会通过提高利率来继续对抗通胀。
银行危机导致的信贷紧缩对大型科技公司也是利好。如果借款变得更加困难，显然那些现金流最强大且不依赖借款的大公司表现最为抗跌，例如 $苹果 (AAPL.US)$ , $微软 (MSFT.US)$ 和 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 。与此同时，由债券市场波动引发的银行危机，债券投资者不得不买入大型科技公司的股票来“对冲”。
如下图所示，在整个美国股市中权重最大的大型科技股大幅上涨，推动整个美国股市度过了三月的灾难。

JPMorgan Chase 资产科长 Myles Bradshaw 指出，市场普遍认为利率现在已经见顶，并预计年底前会有一次降息。然而，JPMorgan 仍预测美联储会再次加息，并且将在2024年之前不会降息。
也有观点认为，第一季度科技股集体上涨实际上在很大程度上是去年超卖的结果。
2022年，美联储的大规模加息严重打击了科技股。从宏观角度来看，飙升的通胀和上升的利率使投资者远离成长型公司，转向那些利润空间大、现金流稳定和股息率高的公司。 市场对加息的后果反应过度，技术股也因此下跌太多，所以在今年的行情也是最大的。
展望市场，科技股的行情还能持续多久？市场对这个问题还没有共识。
纳斯达克官网专栏作家 Martin Tilier 指出，科技股的表现在很大程度上取决于美联储政策的第二季度。 不过他认为，从长期来看，行情还会持续，现在是买入科技股的好时机。
而 lands Bera Bennett 的首席投资官 Michael Landsbera 认为 在当前的宏观经济环境下，人们不应该将科技股作为避险工具。他指出，随着美国经济陷入衰退，需求将开始下降，科技公司的基本面仍在继续恶化。