台积电业绩回顾: 处于半导体周期底部

台积电发布了2023年第一季度（截至2023年3月）的财报。主要点如下：

1. 在收入方面：无论是成交量还是成交价都有所下降，难以摆脱恶性循环。2023年第一季度，台积电美国的营业收入将达到167.2亿美元，处于业绩指导区间下限（167-175亿美元）之上。季度营收经历了环比下降，其中出货量的维度影响为-12.8%，平均出货价格的维度影响为-3.8%。价格下降主要是由于行业周期下滑的拖累，而出货量的下降主要是由于客户订单的调整所致；

本季度台积电营收的下降主要来自北美地区，因为美国客户在库存压力下调整了订单，直接影响了台积电当前的业绩；

2. 毛利润和毛利率：高位的数据让人惊叹。2023年第一季度，台积电(TSMC)的毛利率为56.3%。虽然超过了预期范围的上限（53.5-55.5%），但与上季度相比下降了近6个百分点。此前在半导体热潮周期中，台积电的毛利率频频攀升，超过60%，但是不具持续性。在价格下跌和成本上升的影响下，公司的毛利率也从高位下滑。

3. 高性能计算（HPC）已经成为第一支柱，3纳米仍然难以生产。随着智能手机持续疲软，HPC的份额已达到44%，成为公司业务的新核心。随着对图形卡和数据中心需求的恢复，HPC业务的比重预计会持续增加。在工艺节点上，3纳米仍未实现批量生产，从一定程度上压制了公司产品的平均价格上涨。

4. 台积电业绩预指引：2023年第二季度，预期营收为152-160亿美元（市场预期为161亿美元），毛利率为52-54%（市场预期为52.57%）。收入方面略低于市场预期，并继续环比下滑4%-9%，主要原因是订单仍在回升，价格方面也承受压力。尽管毛利率符合市场预期，但继续从本季度下滑，主要是由于公司产品的平均价格下降以及产能利用率的降低。