第一周：测量主要公司的盈利情况

也许每周整理一下逻辑将有助于增加超额收益？我还要尝试写一下，看看我能坚持多久：

当前持有的股票：皖通高速, 高速公路股份, 梅花家纺, 富途控股, 华发集团, 中国联通（H）；

今年的收益如下：港美股约为35%，纯A股约为5-10%。

从各个仓位的追踪情况来看：

1. $安徽皖通高速公路 (00995.HK)$ :

下周将发布第一季度报告，预计整个一季度报告和第二季度报告会相当不错。2022年第二季度上海的低迷也将为长三角高速板块提供相对较低的基数，推动一定的增长效应。

收购案非常让人恶心，大大稀释了每股收益，必须投反对票，但市场会相对短视，随着时间的推移，这种影响会逐渐消退，因为从整体上来看，无论管理层是否可靠，皖通的资产状况是完美的，目前行业的当前周期下，根据70%的分红承诺，目前的股息率将相当高，在分红型基金的相对强势配置价值。

如果说要下跌，又不会持续下跌；如果上升，预计中报会是一个较好的套现节点；

从收益角度来看，即使目前大幅稀释，假设完成收购后公司每股收益=1.25港元，当前股价为7.99港元，70%的分红，税前分红率为10.95%，仍然能够上升到百分之7左右的股息，每股至少目前仍有几十个点的空间，所以暂时持有。

2. $中国联通 (00762.HK)$

三大运营商的财务报告已经公布完毕，目前还没有看到重大问题。6G的资本支出目前在可预见的未来内。电信基础设施方面的资本支出大幅增加；

从中国联通的现状来看，预计2023年利润200亿人民币没有问题。凭借55%的股息支付率，目前市值为1680亿人民币，估计税前红利率为6.54%。如果上涨到5%，将增长约15%，包括红利回报，大约20%的回报；

变量包括：1.折旧推进速度；2.减值下降；3.股息派发比例增加；

如果以上没有显著改善，那么今年可以在7元左右卸掉一些仓位；

3. $富途控股 (FUTU.US)$

富途持续回购并注销相当于大额股息。目前总股本几乎回到上轮大规模发行前的水平。不知道将来是否会进行回购，在上涨前；

然后根据当前有效用户数量的增长，一旦出现牛市，EPS很可能超过2021年Q1的换手水平，回到200没有问题，所以我打算一直持有，并且有机会稍后卖出一些看跌期权。暂时不卖看涨期权，券商可以持续回购并核销股权，基本为股价在新牛市中重新达到峰值奠定基础。

4. $华发物业服务 (00982.HK)$

新的管理层发生了变化，背景基本是华发房地产。华发控股的高管换人了。据估计，与房地产的协同效应将得到加强。至于会做什么，我得去股东会上问一问。

如果公司早点醒悟，想要分红，股价就会飙升。如果一直这样，真的很糟糕。

5. $水星家纺 (603365.SH)$

Mercury估计Q1整体平平，但行业的资本支出较小，竞争格局良好。目前，消费仍处于复苏的早期阶段，计划是等待消费复苏后才进行套现。目前问题不大，管理可靠，下周将发布年度报告，2022年的消费品业绩并不十分出色，对年度报告业绩没有太大期望，更期待的是能否增加分红比例。

从目前市场来看，港股整体很可能处于底部区间。缺乏增长与上市公司整体业绩未能持续实现有关。无论是通缩还是复苏的辩论，至少每股收益必须继续增加以带来可持续的回报。目前，我初步判断港股处于底部。

我最近在读《三体》，书中提到一群人倾尽一切计算三个太阳如何运行。思考投资，为什么要倾尽一切去计算公司的业绩？谁知道市场在后期会如何演变？这就像在概率中一样，只有不断叠加“条件概率”，长期投资才有更大的获胜机会，但一切仍具有很高的不确定性。

百年家族信托基本上不会押注在一个国家持有资产上。在本轮中国资产结束后，仍需进行多元化配置。带来源源不断的现金流补充。