Sea Limited - 盈利，但代价是什么？

当深入挖掘时，要看你从哪种角度来看待 $Sea (SE.US)$ 2023年第一季度业绩。

毫无疑问，总体情况是公司有增长并且已经实现了正向的EBITDA。

但是深入研究细节才是你需要提出更多问题的地方。

增长已经放缓，对于这只曾经的高增长股票来说，仅为5%。

尽管电子商务（EC）、数字金融服务（DFS）和数字娱乐（DE）部门的EBITDA为正，但请注意DE的EBITDA仍在下降。

似乎不多有人像我一样关注数字娱乐。这个领域曾经是现金生成器和利润支柱。

但仅仅几个季度，预订量下降了，QAU开始下降趋势。付费用户比例也在下降。

这种持续下滑可能会拖累即将到来的季度业绩。

唯有勤奋的成本管理才能赢利。这就是Sea实现正面息税折旧摊销前利润（EBITDA）的方式。

大部分成本都有所减少，销售与市场支出同比减少了60%。

然而，数字金融计划所见的信贷损失准备金增加了121%。

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