四十个小偷会笑到银行吗？

阿里巴巴（BABA）$ Buy定于今晚美国市场开盘前公布的收益寄予厚望，此前其同行$JD.com（JD）$ Buyand Tencent公布的业绩超出了市场预期。

阿里巴巴和京东是中国最大的两家电子商务公司，尽管它们的商业模式本质上是截然不同的，但它们通常相互对比。阿里巴巴为消费者间和企业对消费者在线交易提供第三方平台，而京东则通过维护自己的库存和直接向消费者销售来从第一方市场获得大部分收入，这与亚马逊没什么不同。由于不必维持自己的商品库存，阿里巴巴的营业利润率大大高于京东。

此外，阿里巴巴拥有一个更加多元化的商业帝国，包括其刚起步的阿里云，它有望为其母公司的收益做出更大的贡献。因此，阿里巴巴的业绩可能无法反映京东公布的业绩。

我预计阿里巴巴的电子商务业务将实现温和增长，因为在粘性通货膨胀和迫在眉睫的衰退中，消费者对可自由支配支出的意识增强。尽管如此，在其电子商务平台上推广房源的广告费应有助于缓解支出的放缓。

另一方面，随着中国经济的重新开放以及全球运营自动化和企业数字化的趋势，我预计阿里云业务将在国内获得关注，并让其较大的竞争对手获得诸如$Amazon.com（AMZN）$Buy、$Microsoft（MSFT）$Buy和$Alphabet（GOOG）$Buy之类的东西。

最近放松对科技行业的封锁也重新启动了该行业的创新。尽管如此，除非中国经济出现以消费为导向的显著且可持续的复苏，否则我预计阿里巴巴的表现将在短期内保持低迷。随着更高的利率来控制居高不下的通货膨胀、地缘政治紧张局势的加剧以及即将到来的全球衰退，在阿里巴巴重拾过去的辉煌之前，可能会有更多的阻力。