Nvidia 的收益：出错的余地很小

英伟达 $英伟达(NVDA.US)$ 自去年10月中旬触底以来已呈爆炸式增长。在科技熊市阶段大幅下跌（69％）之后，Nvidia的股票已经收复了大部分失地，并接近2021年科技股暴跌后的历史新高。但是，英伟达的股票已变得越来越超买。也许更重要的是，Nvidia被高估了，该股在几天后公布财报后可能会经历重大修正。

英伟达的股票现在的远期市盈率（2024财年）约为65美元，这使英伟达成为全球最昂贵的大盘股之一。此外，由于经济放缓、其GPU细分市场销售下降以及其他因素，英伟达的盈利潜力存在不确定性。英伟达的估值居高不下、技术状况恶化以及可疑的盈利潜力可能会导致其股票进入负面情绪阶段。

到2024财年，该公司的收入可能达到约300亿美元。因此，英伟达的交易价格约为远期销售预期的25倍。相比之下，这种估值似乎过高：

特斯拉公司（TSLA）的销售额是2023年销售额的五倍，是2024年销售额预期的四倍。

微软公司（MSFT）的价格约为11倍，虽然也很昂贵，但比英伟达便宜得多。

Meta Platforms, Inc.（META）在这里的交易价格是远期销售额的4-5倍。

Alphabet, Inc.（GOOG，GOOGL）的交易价格也约为销售额的4-5倍。

Nvidia具有强劲的增长和盈利潜力，但按销售额的25倍计算，该股的成本很高。此外，经济背景仍然模糊不清，随着经济放缓的进行，英伟达的销售和收益增长预测可能需要向下调整。因此，英伟达可能会遭遇大幅抛售，这主要是因为收益预期非常高，而且投资者在这里为拥有该股支付了巨额溢价。 因此，出错的余地很小，而且Nvidia最近有这么多新买家，接下来可能会有大规模外流。

未来的收益像预测一样复杂，没有人确切知道未来几年的经济格局会是什么样子。 尽管如此，英伟达对2025财年的每股收益的估计差异很大。每股收益估计约为5-8美元，平均每股收益预计约为6美元。此外，我们还在这里讨论非公认会计准则数据，相对于2025财年的预测，英伟达的市盈率仍在50左右。

那么，可能会出什么问题呢？

尽管Nvidia的前景仍然稳健，尤其是在其数据中心领域，但由于整体经济放缓以及加密货币GPU销售造成的业务损失，Nvidia的游戏GPU细分市场可能会继续陷入困境。 此外，Nvidia的数据中心收入增长的放缓幅度可能超过预期，随着我们的发展，公司股价的情绪会恶化。

“以太坊合并” 发生在去年9月，基本上切断了Nvidia GPU的采矿业务。因此，我们看到Nvidia的GPU销量大幅下降，随着我们的发展，这种动态可能会继续困扰该公司。此外，据美国证券交易委员会称，该公司向投资者提供的有关其GPU销售额中流向加密货币领域的百分比的披露不足。本来可以用不同的方式来处理这种情况，但不幸的是，Nvidia照原样管理了这种情况。

英伟达是一家优秀的公司，虽然我相信它的长期潜力， 英伟达现在被超买和估值过高。 在某些情况下，Nvidia往往会变得高度超买，其股票大幅修正20％或以上的情况并不少见。