【FRB前主席伯南奇& 布朗查尔】同时实现抑制通胀和避免衰退的任务困难

美联储前主席伯南奇与布鲁金斯学会高级研究员奥利维尔·布朗查尔合作，在新冠疫情期间发表了一篇关于美国通胀原因的论文。

这篇论文对疫情期间通胀的来源进行了分解，得出了“劳动市场的紧张在初期阶段对通胀的贡献并不大”的结论。这个结论可以解释菲利普斯曲线在平坦情况下通胀急升的现象。初期阶段的通胀主要来源于商品市场，是部分商品价格的大幅上涨以及供应受限行业的商品价格上升。随后，商品市场价格稳定，供应链恢复正常，随着时间推移，劳动市场在通胀构成因素中的重要性下降，有可能变得更加主导。

根据这篇论文的预测，由于劳动市场低迷下降到了不可持续的水平，通胀预计将逐渐上升。美联储在避免经济减速的同时将通胀率恢复到目标水平的可能性很低。