Cici的教学笔记 📝：不同资产的抗通胀能力是多少？

经济低迷和衰退预期加上高通胀是最令人头疼的问题之一，在美林证券的时钟中，它被称为 滞胀.

国内生产总值增长放缓，但通货膨胀率仍然很高。随着各公司提高价格以保护压缩的利润，生产率正在下降，工资价格螺旋式上升。这种情况一直持续到失业率的急剧上升打破了周期。中央银行在统治通货膨胀之前维持高利率，导致收益率曲线反转。 在这个阶段，现金是最好的资产。 如下所示。

在今天的说明中，我们将与您详细解释通货膨胀如何影响不同资产的表现，以便您在了解经济周期后可以更好地掌握经济周期的周期。🤔

要了解通货膨胀对各种资产的影响， 我们必须首先了解各种资产的定价逻辑。

让我们先来看债券，债券的利率是事先确定的，在确定后的持有期内不受通货膨胀的影响。

但是，当预计未来通货膨胀率会更高时，新发行的债券需要有更高的利率，这样人们才会想要购买。

然后，与已经发行的债券相比，新发行的债券更具吸引力，资金更愿意购买新发行的债券， 将压低已经发行的债券的价格。

对于股票而言，当预期的未来通货膨胀率继续上升并超出预期时，企业盈利能力就会变得更加不确定， 市场对股票资产要求的风险溢价上升 而且市盈率下降，因此通货膨胀率上升通常会导致股价下跌。

而且，当通货膨胀水平较低且主要由需求驱动时，通货膨胀率上升通常意味着企业盈利能力的提高。企业盈利能力的提高带来了权益资产价值的增加，从而推高了股价。🥳

除了普通债券和股票外，还有许多可以有效抵御通货膨胀的另类资产。

例如，房地产。特别是，一线城市的房价上涨幅度远高于通货膨胀率。还有许多研究表明，从长远来看，直接持有房地产可以很好地对冲通货膨胀。由于租金收益率是房地产回报的关键部分，因此可以根据通货膨胀调整租金。当通货膨胀率高时，租金往往会相应上涨。

然后是大宗商品，例如 原油。因为在许多情况下，能源价格上涨 通货膨胀的主要原因，许多大宗商品是合理的通胀对冲工具。

还有 黄金， 作为抵御金融动荡的避险资产，在市场避险情绪强烈和通货膨胀率急剧上升的时期，往往表现更好。因此，我们还看到，今年到目前为止，黄金的表现总体上更好，尤其是在通货膨胀率持续居高不下的情况下。

这篇文章不包括加息，但主要希望解释通货膨胀本身对其他资产的影响。

在通货膨胀的影响下，你知道还有哪些其他投资类别表现更好？欢迎在评论中分享。