资源股覆盘---- 6月2日

6月2日，国内商品期市收盘多数上涨，能化品领涨，玻璃主力合约涨停，纯碱涨逾4%，燃油、原油涨逾3%；基本金属多数上涨，沪镍涨逾4%，工业硅涨逾2%；黑色系多数上涨，焦炭、焦煤涨逾3%，铁矿石涨近3%；农产品多数走高，菜油涨逾3%，豆油、棕榈油涨逾2%；贵金属均上涨，沪银涨逾1%。 $F山证铁矿石 (03047.HK)$

进口矿市场大幅上涨运行。今日盘面强势运行，贸易商整体活跃度有所提升，报价较积极，出货意愿较强，投机需求有所恢复。

综合而言，6月份铁矿石价格预计将会呈现出先涨后跌的价格趋势。

前期铁矿石价格的支撑在于钢厂需求短期内仍旧会处于高位水平，因此矿价也会继续保持一定程度的反弹，后续随着市场化的减产或者粗钢平控政策的出台，基本面供需差出现分化，矿价预计会承压下行，届时月末水平大概率低于月初水平，整体矿价呈现走弱趋势。

山证铁矿石（3047.HK）收盘报港币16.08，上涨0.37%

累积回报：1周:9.02% 1月:2.75% 3月:-10.82% 6月:7.27%上市至今:115.84%

摩根士丹利发研报表示，予赣锋锂业(01772)“增持”评级，目标价70港元。 $赣锋锂业 (01772.HK)$

该行指出，管理层将最近的锂价格回升归因于以下几个因素：1）需求逐渐改善；2）某些生产商不愿以低价出售；3）高价的锂辉石浓缩物价格提供了坚实的成本支持。展望未来，鉴于传统的季节性模式，管理层对第三季度23年的需求前景持有信心。另外，赣锋锂业在阿根廷进行了几项投资，并计划从今年开始投产，以提高其自给自足能力和总体利润。管理层指出阿根廷与智利之间的区别，并认为那里的国家主义风险有限。根据最新市场消息，阿根廷可能很快获得美国国际贸易委员会的豁免。关于墨西哥的索诺拉项目，最糟糕的情况是时间表延迟，但赣锋锂业仍然有信心能够在2025年实现300,000吨折合碳酸锂的产能目标。

该行续指，赣锋锂业将在2023年上半年基本上以满产运行，并坚持2023年110,000至120,000吨折合碳酸锂的产量指引。截至五月底，其锂化学品库存为1至2个月，低于2023年初的峰值水平。

据国家统计局数据显示，2023年1-4月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入23599.8亿元，同比增长0.6%；营业成本22451.0亿元，同比增长3.9%；利润总额493.0亿元，同比下降55.1%。

1-4月，有色金属矿采选业实现营业收入1079.7亿元，同比增长1.0%；营业成本703.8亿元，同比下降1.0%；利润总额248.3亿元，同比增长6.7%。

中国银河证券表示，尽管有色金属行业2023Q1业绩增速回落，同比进入负增长区间，但在国内经济逐步复苏与海外美联储加息节奏放缓的情况下，行业景气度仍出现了边际改善的迹象，行业正处于业绩探底，走向逐步反转的过程中。在进入二季度后市场进入主线决断以及更关注行业景气投资，有色金属子行业中高景气持续与景气反转板块有望迎来较好的投资机会。

信达证券表示，预计2023Q2有色金属将进入新一轮库存周期的“主动补库存”阶段，在没有经济明显下行等风险情况下，补库阶段预计持续20个月左右，至2024年末；另外，有色金属股票指数领先于库存周期3-9个月，因此该行预计本轮有色金属股票指数上行周期的时间区间为2023年初至2024年Q1或Q2。 $江西铜业股份 (00358.HK)$