人工智能会继续推动股市上涨吗？| AI 每周回顾

1.大多数人工智能股票上周上涨，微软股价创下新高

2. Adobe提高了年度业绩预期，成为软件公司的潮流引领者

3.”AI Android moment” 真的来了！

4. 麦肯锡报告：哪些行业将受到人工智能的影响最大？

5. 机构表示，人工智能将继续推动股市上涨

6.如何应对人工智能热潮？投资基础设施是最好的策略

7.AI 能帮助美国股市看涨吗？关键取决于利润增量

$微软(MSFT.US)$ 创历史新高，年初至今增长了43％。 这表明市场对人工智能的预期仍在上升。

微软对OpenAI的100亿美元投资似乎是本世纪最好的交易之一。配备了 GPT-4 的新必应聊天机器人以及全新 “多合一助手” Copilot 即将推出并在微软家族中使用。微软继续采取行动，以表明其在各个方面 “全方位投入人工智能” 的决心。

微软首席执行官纳德拉最近在接受采访时提到，他的梦想是让地球上80亿人拥有人工智能导师、人工智能医生、人工智能程序员，甚至是人工智能顾问！

“这意味着80亿人可以过上富裕的生活。那将是一个美好的世界。”

$英伟达(NVDA.US)$ 上周上涨了10％以上，年初至今上涨了192％。尽管如此， 每股收益的上升压缩了其估值倍数。

摩根史坦利最近将NVIDIA的目标股价从450美元上调至500美元，并预计NVIDIA的数据中心业务将在未来五年内推动其大部分增长，因为生成式人工智能热潮为人工智能/机器学习硬件解决方案创造了强劲的环境，其中NVIDIA是最重要的。

NVIDIA是这些公司中最重要的公司之一。同时，人工智能/机器学习软件和服务、网络和ADAS的增量机会可能会带来进一步的增长。

随着渠道库存的清理和对40系列游戏产品的新需求，摩根史坦利预计，NVIDIA的游戏业务将恢复到更稳定和可持续的10％的长期增长。

设计软件提供商Adobe公布了截至6月2日的第23财年第二季度业绩。根据该报告，Adobe本季度的收入为48.2亿美元，同比增长10％，高于分析师预期的47.7亿美元。GAAP每股收益为2.82美元，也超过了分析师设定的2.65美元至2.70美元的目标区间。

令市场特别兴奋的是，Adobe上调了其全年收入和利润预期，并表示人工智能对业务的推动将进一步反映在3月和第四季度的财报中；管理层在电话会议上反复强调，Adobe的技术创新可以 “引领AIGC的新时代”。

从美国股市最近的走势来看，Adobe股价上涨背后的逻辑与NVIDIA相似。 NVIDIA 代表人工智能硬件方面，其增长已被其表现所证明。 Adobe 代表人工智能软件方面，与NVIDIA的直接硬件销售相比，性能验证节点要晚一点，或者需要等到8月份的第三季度报告才能显现出来。

但是，Adobe的业务布局和在人工智能领域的频繁行动，市场倾向于相信AIGC将带来业绩增量并不是空话。

中金最近发布了一份研究报告， 生成式 AI 将重塑工具软件的底层逻辑，并且还有很大的想象空间。

通俗地说，工具软件是日常生活中用来帮助我们更好、更高效地完成特定任务的软件。例如，我们使用文字处理软件来撰写文章，使用绘图软件来创建图片等。

申万证券最近发布了一份研究报告，类似于Duolingo、Notion、Spotify等海外公司，在推出人工智能产品之后，已经开始提高其服务的订阅价格。

展望未来并不难 人工智能增值服务价格上涨带来的性能想象。在短期内，率先通过人工智能创新获利的软件公司可能具有更大的财务确定性。在人工智能软件爆炸之后，那些与Adobe相似、能够利用人工智能的力量成功解决工作生活中的实际问题的公司可能会成为新一轮炒作的市场宠儿。

据媒体报道， $Meta Platforms(META.US)$ 正在研究将其开源大型语言模型（LLM）的下一版本投入商用的方法，该技术可以为ChatGPT等聊天机器人提供支持。此举可能会引发渴望寻找竞争对手谷歌和OpenAI出售的专有软件替代品的人工智能开发人员的狂热。这也将间接有利于 Meta 自己的人工智能开发。

今年2月，Meta发布了名为Meta AI（LLama）的开源大型语言模型（LLM）的第一个版本，在人工智能领域大放异彩，该版本可帮助研究人员开发专有人工智能软件的低成本替代方案。

LlaMa的许可仅用于研究目的，但它席卷了整个行业。研究人员已使用它来开发诸如Vicuna之类的开源LLM，据说其功能在某些索引中与专有版本接近。专有的人工智能软件已成为 ChatGPT 创建者 OpenAI 的主要收入来源。

Meta将受益于开源人工智能模型的发布。meta首席执行官扎克伯格在4月份与股票分析师的电话会议上表示，随着开发人员采用和改进这些模型或修补其安全漏洞，Meta将能够将这些改进整合到自己的消费和广告产品人工智能模型中。

但是，由于Meta此前选择在研究许可下发布LLaMa，因此迄今为止产生的开源大型语言模型不能用于商业目的，这限制了其在商业应用程序中的推广和复制。商用版本的LlaMa可能会刺激该软件的更多使用。

6月14日，咨询公司麦肯锡发布了一份名为 “生成人工智能的经济潜力” 的研究报告，其中分析师通过对47个国家和地区（占全球劳动力的80％以上）的850个职业、哪些行业将产生最大影响以及哪些人面临失业威胁的研究，探讨了人工智能对全球经济的影响。哪些行业将产生最大的影响，谁将面临失业的威胁？

根据麦肯锡的报告：

1。预计人工智能将比预期提前10年取代人类工作，在2030年至2060年之间，50％的职业将逐渐被人工智能取代（中点为2045年）。

2，人工智能每年可以为全球经济带来2.6万亿至4.4万亿美元的增长，生产率提高0.1％-0.6％，相当于英国每年对GDP的贡献。

3、在全球范围内，人工智能有利于各个行业的发展，但对个人没有好处，对高薪、受过高等教育的大脑工作者的影响最大。

4、生成式人工智能带来价值增长，主要（约75％）集中在四个领域：客户运营、市场营销和销售、软件工程和研发，这也意味着四项业务受生成式人工智能的影响最大。5、生成式人类人工智能和其他技术开发可能使当前工作的 60% 到 70% 实现自动化。其中，银行业、高科技行业和生命科学等行业受到的影响最大。

投资银行Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯最近表示 科技股今年可能会继续走高，可能上涨10％至12％，尤其是在美联储放缓加息步伐以及人工智能与万物融合之际，看起来更像下一次工业革命。

艾夫斯认为，“随着投资者关注人工智能革命以及对软件、消费类数字广告公司和英伟达主导的芯片行业的积极连锁反应，风险交易势头将继续下去。

艾夫斯认为，除了英伟达和微软之外，还有许多其他公司可以从持续的人工智能繁荣中受益，包括 $苹果(AAPL.US)$，该公司最近推出了其Vision Pro空间计算耳机，该耳机严重依赖人工智能集成。

其他科技巨头，例如 $亚马逊(AMZN.US)$, $甲骨文(ORCL.US)$ 和 $谷歌-A(GOOGL.US)$ 艾夫斯认为，预计也将从此举中受益。艾夫斯说，小型科技公司也应该在 “人工智能军备竞赛” 中分一杯羹，包括 $MongoDB(MDB.US)$, $Snowflake(SNOW.US)$ 和 $C3.ai(AI.US)$, $Palantir(PLTR.US)$ 和 $赛富时(CRM.US)$.

艾夫斯说：“简而言之，尽管估值对科技股至关重要，但我们仍然认为，人工智能正在推动科技行业走向'1995年'的时刻，这是自20世纪90年代以来从未见过的未来增长。

富国银行策略师克里斯·哈维同意，随着美联储暂停加息，“这将使大型人工智能公司更上一层楼。如果以1999/2000年为准，那么'新经济股'要等到经济和'旧经济股'下跌后才会下跌，而这可能要等到美联储将利率提高到6％以上才会下跌，” 哈维补充说。

PGIM旗下的Jennison Associates全球股票主管马克·巴里博在接受采访时分享了他对人工智能的看法。他是PGIM Jennison全球机会基金的首席经理，该基金今年迄今为止的涨幅超过了99％的同行，涨幅超过了30％。

Baribeau 说 大盘股带动了今年美国股市的上涨，因为它们产生的自由现金流是所有全球股票市场中最高的。 “因为你不必冒很大的风险就能参与市场反弹。投资者仍然保持警惕，因为美联储正在大幅收紧货币政策。因此，我并不是说人们在寻求安全，而是在寻找质量。因此，他们从中受益。”

他还认为，人工智能的繁荣点燃了未来增长的催化剂。但是，在我们进入今年夏季和秋季财报季之际，你必须谨慎行事，因为你不想投资那些参与反弹但实际上没有任何新东西可以为市场提供的股票，这些股票可能会得到纠正。

Baribeau之所以这么认为，是因为我们仍处于开发阶段。应用程序刚刚在开发中，这将是未来十年技术的结构性变化。这是自移动互联网问世以来发生的最重要的事情。因此，我们对此感到非常兴奋。但是 参与人工智能的最佳方法是通过进行此类计算所需的基础架构。因此，从高端半导体开始，从基于云的工作负载开始，我认为投资者将在该领域做得很好。然后，随着我们的发展，你会看到越来越多的软件应用程序嵌入到这项技术中——它已经开始了，但明年还会加速发展。这不是一件长期的事情。你不必等三到五年就能知道会发生什么。它将开始出现在每个应用程序中，这对于未来四个季度的生产力目标非常重要。

然后，我们将开始看到差异化，比如谁拥有制胜之道，谁在开发我们从未梦想过的独特应用程序。我们不知道，这可能是一家老公司，也可能是一家新公司。但重要的是，这是一项真正的技术进步。它将被积极使用。因此，我认为投资者一定要努力做好准备。

华尔街银行高盛最近发布了一份报告，标题为 “人工智能能在多大程度上提振美国股市？高盛研究小组在报告中写道，生成式人工智能（生成人工智能）可能会提振企业利润，这对于美国股市的走势至关重要。

高盛的经济学家团队预计，人工智能的采用和普及可能使生产率在10年内每年提高1.5个百分点，高盛研究团队的分析师预计，标准普尔500指数每股收益的复合年增长率将在未来20年内为5.4％，而他们的股息折扣模型目前假设复合年增长率为4.9％，这意味着标准普尔500指数的公允价值将高于标准普尔500指数的公允价值。 这意味着标准普尔500指数的公允价值将比今天高出约9％。

高盛表示，全球芯片公司可以说是生成人工智能的最直接受益者，因为人工智能系统需要强大的计算能力来驱动大型语言建模算法。

此外，高盛科技行业分析师估计，假设采用率为30％，生成式人工智能企业软件的总潜在市场约为1500亿美元。

这个潜在收入池仅占当前标准普尔500指数总销售额的1％左右，可能需要几年时间才能获得。但是，高盛分析师写道：“整体经济产出的增量增长可能转化为标准普尔500指数成分股公司的收入和利润大幅增加，甚至超过那些最直接参与人工智能开发的公司。”

鉴于很难预测公司从人工智能中获利的时机和能力，高盛分析师表示，投资者不太可能在短期内完全消化人工智能所产生的乐观情绪。根据一系列生产率情景，标准普尔500指数的公允价值涨幅可能小至+5％至+14％。此外，人工智能提高的盈利能力也可能放大对美国股市的提振。

尽管人工智能驱动的人类进步前景光明，但高盛的分析师指出 互联网泡沫表明，与投资者过高预期相关的风险永远存在。 在20世纪90年代后期，快速增长的互联网科技公司的估值暴跌，尽管销售额有所增加，但仍未能达到投资者的乐观预期。高盛的分析师写道：”具有高增长潜力的股票的估值很高，但增长率可能不可持续的丝毫迹象会使投资者成群结队地逃离，这反过来又会导致多次暴跌."