格雷厄姆净网能成为价值陷阱吗（例如埃克森斯）

格雷厄姆净值是格雷厄姆和沃伦·巴菲特（他刚开始的时候）使用的估值指标。它是通过从流动资产中扣除总负债来得出的。许多人认为这是清算价值的代名词。因此，当您的股票交易价格低于其净流动资产价值时，这应该是一个很好的安全边际。

Eksons是一家布尔萨胶合板公司，拥有房地产板块。几年前，其胶合板业务因其原木供应而陷入困境，并且仍在努力使该业务扭转局面。马来西亚房地产行业在2016/17年度的某个时候出现疲软，可能在一两年前处于谷底。

下图显示了埃克森在过去8年中根据其价格与净流动资产价值的比率进行的估值。比率小于 1 表示它是格雷厄姆净网。你可以看到它是 2015 年的网络网络。

不幸的是，正如息税折旧摊销前利润所显示的那样，其在过去8年中的表现非常糟糕。但这是 “稳定” 的损失，而不是下降的损失。

基于格雷厄姆网络网络，有一定的安全余地。我们知道它很便宜，因为胶合板和房地产业务存在问题。但是 “清算价值” 高于股价。

那么这是价值陷阱还是讨价还价呢？

如果你想查看更详细的公司分析，请前往 I埃克森还是价值陷阱吗？（2021 年 5 月）