人工智能硬件行业 | 预计未来将产生超额回报

ETFWorldSavior 发表了文章 · 2023/07/19 14:27

核心要点：

1. 当前人工智能投资主要集中在半导体公司，涉及为高强度计算工作负载提供人工智能机架解决方案。投资者忽视的人工智能机会，包括人工智能服务器、光学和电缆连接器，在未来将产生超额回报。

2. 人工智能服务器的密集配置将推动对扩展网络带宽的需求，进而推动Coherent、Fabrinet等光学公司的发展。

3. 主动电缆（AEC）的发展潜力巨大，尚未得到充分估值。Credo在早期处于领先地位，占据超过95%的份额，但预计APH和TEL也将受益。

基于以下分析，我们认为人工智能硬件行业拥有巨大的利润空间和潜在机会。

1) 人工智能服务器扩展计算能力，显著提高性能。

服务器是数据中心的引擎，负责所有的处理。通常，通用服务器的尺寸为1U至3U，包括处理器（通常为CPU）、内存、存储、网络卡、电源供应、冷却等。而人工智能服务器可以从1U用于推理应用程序，到6U用于人工智能训练应用程序，具有许多处理器，针对特定工作负载进行优化的专用处理器或计算优化的处理器，并且可以满足更高的计算需求。

图1：服务器出货量比较

图2：人工智能服务器生态系统

2）人工智能部署推动带宽需求增加，促进光学发展

人工智能服务器的密集配置将推动扩展网络带宽的需求。具体而言，到2026年，人工智能应用的交换带宽预计将以每年+100%的复合年增长率增长，超过市场总带宽的10%以上，远远超过传统数据中心总带宽的增长，并推动大部分对带宽需求较高的场景，如DCI、L3和L2等。因此，云服务提供商将寻求在市场上部署最快速的数据通信收发器，从而推动更快的网络升级周期，并且800G和1.6万亿的数据通信收发器的商业化将比预期更快实现，进而推动光学计算相关业务发展。

图3：不同应用场景下的带宽出货量

图4：带宽应用场景比例

3）传统电缆受限，未来AEC将成为突破口

数据中心机架通过电缆相互连接，目前采用无需额外功耗的低成本直连铜缆(DAC)。然而，随着网络密度的增加，DAC会带来损耗限制，大铜线规格也会带来布线难题。相比之下，有源电缆(AEC)能够突破以上限制。它的导线更细，作用范围更大，可靠性更强。同时，它功耗更低，成本更低。预计AEC市场的增量部分将以每年100%以上的复合年增长率增长。

图5：直连铜缆(DAC)的性能