如何在 Slow Burn Minsky 时刻中建立强大的投资组合？转基因生物给出了建议。

随着越来越多的经济学家警告明斯基时刻的可能性，投资者可能想知道如何管理这种风险并调整他们的投资策略。在最近的一项研究中詹姆斯蒙蒂尔作为转基因生物的合作伙伴，他提出了他的建议， 讨论简单多头波动率策略的优缺点，并提出三种选择。

人们普遍认为，长期波动率波动与尾部风险事件（例如流动性不足或股市下跌事件）呈负相关。 购买波动率合约是这种策略的最简单例子。

虽然简单的多头波动率可以有效地对冲尾部风险事件并提供一定的保护，但由于长期展期回报率为负，它们的长期表现通常不佳。 例如， 100 美元 在 2005 年投资这个策略才有价值 0.004 美元 今天。

持有现金是最古老和最简单的尾部风险保护之一。 詹姆斯·蒙蒂认为，除非对利率走势的看法与暗示的观点不同，否则现金和债券在很大程度上是等同的。根据Truist Advisory Services的数据，衡量标准普尔500指数收益率与10年期美国国债收益率的股票风险溢价已接近十多年来的最低水平。也就是说， 这些股票处于最不具吸引力的水平。如果利率保持在较高水平，债券的吸引力可能会进一步提高。

尽管显示的保险财产与多头波动率头寸非常相似， 一个简单的多头质量/空头垃圾投资组合更有可能保护投资者并在长期内带来正回报。

当前的估值是多头质量/空头垃圾策略的主要问题。 尽管从历史上看，质量优于垃圾的理由一直很充分，在市场低迷时期，质量表现良好，但与垃圾相比，目前的简单质量的价格是自1980年代初以来最昂贵的。 因此，人们担心质量能否继续作为有效的长期价值储存手段。

尽管相对于增长的价值可能无法提供与质量相对于垃圾的同等水平的提款保护，但在市场低迷时期，它表现强劲，表现优于现金。

当前价值与增长之间的估值差距为将其用作对冲明斯基时刻的缓慢发展提供了令人信服的论据。 特别是，美国的高价值股票提供了很大的安全余地，有可能抵御市场低迷，同时仍能提供可观的回报。

根据詹姆斯·蒙蒂尔的研究，将30％的合理配置用于长期波动率尾部风险保护可以帮助避免与2007-2009年金融危机期间相似的亏损。