Earnings Volatility: Options Traders Are Betting on a Big Move in Microsoft and Meta

股票价格在发布季可能会出现比正常更大的波动，这使得期权交易者有机会。对于想要针对这些波动进行交易的投资者，您应该始终密切关注收益公布后期权可能会如何变动。以下是本周的头等收益和波动率：

股票： $微软 (MSFT.US)$

-Earnings Date: 7月25日盘后

-隐含波动: 5.5%

-过去4个季度的绝对平均实际波动: 5.6%

-过去12个季度的绝对平均实际波动: 3.9%

-每股收益标准化估计： $2.55

营业收入预估： 55.48B

根据Market Chameleon的最新数据，微软的期权可能目前略有 微弱 低估值，隐含移动性比过去4个季度的平均实际波动高，但高于过去12个季度的6.1%。期权市场高估了AMD股票的盈利变动 仅下降5.5％ 低于过去4个季度的平均实际波动（5.6％），但高于过去12个季度的3.9％。期权市场高估了微软股票的盈利波动 58% 在过去12个季度中，有预测移动的次数大于盈利公告后的股价波动。 ±4.7% ，而实际收益波动的平均值为 3.9% （以绝对值表示）。

微软的营业收入增长在上个季度可能放缓，尽管分析师将关注这家软件公司的业绩，以了解人工智能热潮如何支撑其业务的指标，根据《华尔街日报》的Tom Dontan。

市场对该公司财政第四季度业绩的反应将在很大程度上取决于该公司Azure云计算单元的增长和前景。该单元的增长逐渐减速，从2021年6月的51%减速至3月的27%（或调整汇率后为31%）。对于6月季度，共识预计增长25%，或调整后为26.5%。

微软上周宣布计划向企业每月每人收取30美元，以获得Microsoft 365人工智能助手的访问权限，这是其包括Word和Excel在内的热门工作场所软件。该费用是微软最便宜版本的两倍以上。

Raymond James分析师Andrew Marok周一重申他对微软股票的跑赢评级，并将目标价从320美元上调至400美元。他在研究报告中写道：“关于技术领域人工智能主导了谈论，投资者认为微软在新技术的前沿处于令人羡慕的位置”。Marok认为，投资者希望看到Azure增长的适度减速，对2024财年云前景的鼓舞人心的评论，以及人工智能前景的量化。”

Marok声称公司是" best-positioned to capitalize on the long-term tailwinds that AI should bring to the tech space."

Wedbush分析师丹·艾夫斯同样对股票持看好态度，并给予超越评级和375美元的目标价。他认为，这份报告对微软自己的股票以外具有深远影响。"整个街道都将集中注意力在本周的一次打印中:微软"，他写道"虽然这是大科技季度业绩的重要一周，但作为整个云计算和企业支出环境的最佳晴雨表，没有比Redmond更好的了，所有人的眼睛都会在周二的收盘后紧盯着屏幕"。

艾夫斯对这一季度感到乐观。"我们预计六月季度的云业绩会表现不俗，微软对云和人工智能支出持有普遍乐观的评论，以及对参差不齐而不可预测的宏观形势持有千篇一律的谨慎态度"，他写道。艾夫斯认为，Azure的增长可能比街头共识高2或3个百分点。

$Meta Platforms (META.US)$ 也将在2023年7月26日美洲通配公司（AMC）进行业绩报告。期权市场高估了META股票的盈利动向 33% 的时间。预计在财报公布后的波动幅度为 ±7.9% 平均而言与实际收益走势相比，奈飞的股价波动性更大。 11.9% （以绝对值表示）这表明META的波动性比期权市场为盈利股价反应预测的要高。

在重大公司事件（如财报公告、产品发布或临床试验结果）之前，隐含波动率往往会增加。然而，在消息发布后，由于市场的突然明朗和股价对消息的反应，隐含波动率可能会大幅下降。这种现象被称为隐含波动率崩溃（IV crush）。

IV Crush可能导致期权价格下降，因为暗含波动率急剧降低。由于IV Crush导致期权价格下降，这对于购买期望股票价格大幅波动从而获利的期权交易者来说可能是一个风险。相反，如果期权被低估且股票价格大幅波动，则IV Crush可能不那么普遍，这对于期权卖方构成风险。交易者在考虑围绕重大公司事件进行期权交易时，需要注意IV Crush并将其纳入他们的交易策略中非常重要。

并不是所有的期权对IV Crush的影响都一样。IV Crush对短期期权价格的影响要大于对长期期权价格的影响。

尽管如此，需要注意的是，交易期权总是涉及风险，投资者在进行任何交易之前应该咨询一位财务顾问。