【分析】7月联邦公开市场委员会会议前瞻：加息的结束？

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备受期待的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将于7月25日和26日在美国举行，届时美联储将宣布其利率决定。

市场认为将加息25个基点，这标志着当前加息周期的结束。如果这是真的，那么历史上最强劲、最快的加息过程可能会结束。

一些投资者可能会问：现在是投资美国股票的好时机吗？这是否意味着经济衰退将不再发生？如果加息结束，降息会不会很遥远？

在今天的分析中，我们将预览7月份的联邦公开市场委员会会议并找到答案。

执行国家货币政策是美联储的五项关键职能之一。该政策的主要目标是实现最大限度的就业和价格稳定。

在 COVID-19 期间，美联储实施了量化宽松（量化宽松）以刺激经济增长。其目的是通过降低长期利率和增加金融市场的流动性来提供额外的刺激。

当经济复苏时，目标就实现了。但与此同时，降低利率也带来了副作用，即通货膨胀。

2022年6月，衡量美国通货膨胀的消费者价格指数创下过去40年来的历史新高，迫使美联储加息。

随着联邦基金目标利率的飙升，我们想知道所有这些何时会结束。

实际上，有一些标准可以决定目标是否已经实现。

在价格稳定方面，美联储的目标是将通货膨胀率降至2％。在实现最大就业方面，美联储关注各种指标，例如非农就业人数、失业率、职位空缺等。

如果美联储实现2％的通货膨胀率或看到就业市场疲软的信号，它可能会停止提高利率.

至于何时会发生，要由联邦公开市场委员会来决定。

联邦公开市场委员会每年举行八次定期会议。6月的会议标志着今年的第六次会议，美联储官员在宣布连续十次加息后决定推迟加息。

我们主要使用四种工具：

-美联储点阵图

-市场预期（FedWatch）

-经济指标

-美联储官员最近的讲话

以下是美联储对2023年6月点阵图的经济预测：

如何阅读点阵图显示了12位联邦公开市场委员会成员对联邦基金利率未来变化的预期。每个点代表一位美联储官员的预期.

以2023年为例，点阵图上的中位数在5.5％-5.75％之间，这表明全年联邦基金目标利率可能在此范围内。

目前，该比率在5.0％-5.25％之间。一些美联储官员预计加息50个基点。

如果7月加息25个基点，9月之后利率还会继续上升吗？我们无法做出准确的预测。但是我们可能会在其他地方找到一些线索——货币政策根据市场数据不断变化。

那市场预期呢？我们经常使用CME FedWatch工具来分析潜在的美联储利率变化。

注意：该指标主要用于确定市场对利率变化的态度，无法100％准确地预测联邦基金利率。

橙色方框中的数字表明，市场认为在未来的会议上，目标利率将保持在5.25％-5.50％的区间内，并且可能会比当前利率上调25个基点。

FedWatch显示，截至7月24日，市场认为在即将举行的会议上宣布加息的可能性为99.8％，从而结束当前的加息周期。

第三个工具，经济指标，显示了美联储加息的原因。以今年六月为例：

-就业：失业率处于历史最低水平，为3.6％。

-零售：与上个月相比，增长率低于预期，但强劲的就业市场可能会提振每年的消费者支出。

-CPI：A跌幅超过预期，但仍略高于美联储2％的目标。

目前，美国经济保持弹性，支持在本次联邦公开市场委员会会议上恢复加息。

最后，让我们来看看美联储官员的态度。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在6月的国会听证会上表示：“鉴于我们已经走了多远，提高利率可能是有意义的，但要以更温和的速度这样做。”

因此，美联储最后一次加息很可能在7月的会议上进行。

为了找到答案，让我们回到上面讨论的点图。美联储给出的目标利率显示出下降趋势，表明降息可能在明年开始。

另一个证据可以在FedWatch上找到。红框中的数字表明，市场认为利率可能从明年4月开始下降。

但是，该信息仅供参考。货币政策不断变化，是否会降息取决于未来的经济形势。

以下是一些数据和专业观点：

-亚特兰大联储的GDPNow模型修改了估计美国第二季度国内生产总值再次增长。截至7月19日，该模型预测增长率为2.4％，高于先前估计的2.3％。

-高盛修改了未来12个月内美国发生衰退的几率，在积极的经济活动的支持下，将概率从25％降至20％.

-前美联储主席本·伯南克表示，美联储下一次加息可能是最后一次加息。他还预计，通货膨胀率将持续到明年，经济可能会放缓，经济将出现温和衰退.

总体而言，如果7月联邦公开市场委员会会议标志着最后一次加息，那么对美国股市的限制之一将被取消。但展望未来，美国股市是否会进一步上涨可能更多地取决于个别上市公司的基本面。由于经济数据与股市不同，股市的波动性可能更大。投资者在做出投资决策时需要更加谨慎。

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