美国汽车和汽车科技 | 第二季度收益和2023年展望预览

预计美国汽车供应商将在第二季度实现强劲的收益，大多数公司将达到或超过共识预期。IHS的最新估计显示，全年同比增长5％，达到8,670万辆，而产量波动性预计将逐季改善。但是，尽管销量环境有所改善，但来自劳动力和能源的通货膨胀继续抵消供应商减免运费和物流成本带来的部分好处。大多数供应商都有望实现2023年的指导方针，有些供应商可能会根据LVP的轨迹和成本进展提高预期。

由于强劲的消费者需求和有限的定价行动，预计通用汽车和福特将超出第二季度的预期。通用汽车已经在今年早些时候实施了一项20亿美元的成本削减计划，这使其比福特更具优势。随着Model e的亏损，预计福特的Pro和Blue将有所改善。如果目前的情况保持不变，通用汽车和福特都可能提高其全年预期。但是，仍然存在挥之不去的不确定性，尤其是在UAW谈判从现在到9月之间进行的情况下。由于福特与通用汽车的估值差异以及电动汽车盈利目标面临潜在风险，我们维持了对福特的卖出评级。

底特律汽车制造商和UAW已在9月中旬正式到期之前开始合同谈判，这使得即将到来的合同对美国汽车行业来说是一个有争议的时期。随着新的联盟领导团队的到位以及向电动汽车的深入行业转型，今年的不确定性比以前的合同更大，导致停工的风险更高。在这种情况下，我们认为OEM股票在即将到来的财报季仍有继续表现良好的空间。但是，投资者应谨慎行事，因为在9月份目标命名之前的几周内，该股可能会出现明显的疲软，如果出现罢工，则可能会进一步疲软。

特斯拉和Rivian都报告称，第二季度的交付量远高于预期，并且完全有能力实现或超过全年销量目标。尽管毛利率的提高将由产量、产品组合和定价的增加所带来的运营杠杆作用所推动，但向使用LFP和内部电机的过渡也将有所助益。投资者将关注本季度的利润表现，以确定下半年和进入2024年的盈利轨迹。至于Rivian，随着供应链限制的改善以及该公司过渡到使用最近推出的内部Enduro装置进行R1并开始履行R1S订单，该公司的产量可能会超过5万台。