中国牛市终于来临了吗？

在过去两年里，中国股市经历了熊市，甚至让最有耐心的投资者也经受考验。出现了几次虚假的起步，最初有利的收益逆转，这让人们对中国股票的复苏产生了可以理解的怀疑。为了减轻失望和避免冲动出售，最好设定较低的短期期望。另一方面，保持较高的长期期望可以作为保持耐心并持有投资的动力，为可能的未来显著回报做准备。这种态度描述了对中国当前行情的一种方法。

中国股市最近的反弹可以归因于中央政治局会议，会议强调了支持经济的叙事。高层领导作出承诺，为陷入困境的房地产业提供增加的政策支持，以及努力推动消费和解决地方政府债务。这个叙事并不新鲜，但可能它最终达到了一个临界点，资金流入中国股市推动了反弹。

许多知名中国公司在过去一周中获得了5%或更高的收益：

在之前的帖子，我们讨论了ADR预计将成为表现最好的股票，事实上，它们在过去一周中显示出了显著的收益。

如果您发现购买个别ADR的过程繁琐，或者对如何选择ADR不确定，另一种方法是投资于Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ)。该交易所交易基金专注于投资在美国上市的总部或公司设在中国的公司，从根本上构成了一篮子ADR。

与MSCI中国指数，CSI 300和恒生科技指数相比，PGJ表现更佳。然而，值得注意的是，由于PGJ在少数中国科技股上集中投资，这些股票在美国上市，导致其股价波动性较高，因此PGJ可能不是长期持有的理想选择。因此，我们认为PGJ更适合于围绕中国主题的短期复苏交易，持续几周到几个月。

我们认为，目前仍有机会投资于中国股票，因为其中相当多的股票仍然被低估。

为了说明这一点，我们可以以恒生指数作为代理，通过检查其市盈率，我们发现它当前为9.2倍，低于平均水平12.01。此外，它的市盈率接近平均市盈率的约 -1个标准差。这些观察结果强烈表明目前股票被低估。

从技术面分析的角度来看，也可以得出类似的结论。恒生指数（HSI）目前位于其长期趋势线的较低端，表明具有较大的上涨潜力和充分的增长空间。

在接下来的几周里，我们将分析个别中国股票，并在Growth Dragons Substack上分享我们的交易理念。