大和将小米W目标价上调至13.5美元，评级跑赢大盘

大和在一份报告中写道，虽然智能手机的销量为 $小米集团-W(01810.HK)$ 太微薄了， 鉴于物联网（IoT）销售和广告的复苏好于预期，以及利润率的提高，其在23年第二季度的收益增长预计将强于当前的预期。

大和指出，小米的 中国 市场份额下降到 13% 由于来自华为的竞争，同比 $华为鸿蒙(BK0795.SH)$ ，以及其不断变化的策略 印度 继续对其施加压力 15% 那里的市场份额。但是，小米在海外市场的份额仍然具有弹性。尽管该经纪商预计该集团的智能手机收入将下降至 人民币358亿元 由于平均销售价格同比持平，智能手机毛利率可能会达到 12% 在第二季度，由于物料清单成本的下降，这高于预期。该经纪人预计小米的智能手机出货量将达到 1.4 亿 单位。

此外，大和预测，互联网收入的增长将受到中国广告预算复苏的支持，主要是电子商务、游戏和互联网服务的绩效广告，以及来自出货量增长的预安装收入。 该经纪人预测互联网业务的毛利率将恢复至73％。

大和写道 小米的成本控制和业务毛利率的提高将有助于其保持今年的收益增长势头。 不包括对电动汽车、人工智能和其他新领域的投资，该集团预计将保持核心营业利润率超过 7% 与今年相比 4% 去年。该经纪商将该集团的收入预测下调了大约 3% 2023-25年，由于智能手机出货量预计将下降，但将其收益预测上调了 7% -16％归因于更高的毛利率。

大和重申 跑赢大盘 评级并将其目标价格从12美元上调至 13.5 美元.