我们从伯克希尔·哈撒韦公司的最新控股中学到了什么？

■ 不管惠誉对美国的降级如何，巴菲特都在买入美国国债

伯克希尔·哈撒韦公司报告称，其现金储备达到1470亿美元，而第二季度的营业利润同比增长7％，达到100亿美元。 其中超过1200亿美元投资于短期国库券。

惠誉上周将美国的主权评级从AAA下调至AA+后，巴菲特告诉CNBC，“伯克希尔上周一购买了100亿美元的美国国债。本周一我们购买了100亿美元的美国国债。下周一唯一的问题是，我们是在3个月还是在6个月内购买100亿美元” 国库券。

■ 这是否意味着巴菲特仍然担心股市的涨势？

这是沃伦·巴菲特（Warren Buffett）投资理念的核心租户，即收购估值良好的公司，让他们的管理层努力建立长期收益。但是，现金堆的增加表明，巴菲特可能仍认为最佳投资时机尚未到来，在高估值的情况下，他的企业集团正在努力在收购或股票市场中寻找便宜货。

伯克希尔解决这个问题的一种方法是更积极地进行股票回购，第二季度回购高达14亿美元，上一季度超过40亿美元。但是，随着伯克希尔股价的上涨，这种策略——巴菲特曾经回避过——的吸引力已经减弱了。

爱德华·琼斯分析师吉姆·沙纳汉告诉《金融时报》，“只要经济放缓和更高利率影响的证据仍然存在，下半年就会继续谨慎行事。”他说：“只要上市公司的股价和伯克希尔自己的股价保持高位，就不会有太多的投资活动。”

■ 伯克希尔·哈撒韦公司's 第二季度控股公司

伯克希尔·哈撒韦公司的股票投资组合仍然是一组多元化的蓝筹股。 伯克希尔对股票证券的投资价值增长了386亿美元，增长了12％，达到3534亿美元. 苹果是最大的赢家。

■ 伯克希尔·哈撒韦公司的股票表现低于标准普尔500指数

伯克希尔·哈撒韦公司在2022年表现优于标准普尔500指数15％之后，其表现落后于今年的市场指数，尽管BRK在第二季度报告了投资收益的正增长。

苹果的走强为BRK的投资收益做出了贡献，因为今年市场的大部分涨幅来自大型科技公司的反弹。令人惊讶的是，标准普尔500指数的涨幅中约有90％来自七家最大的公司：亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉和Alphabet。

但是，从这个角度来看，前苹果伯克希尔的表现与标准普尔500指数中排名倒数的493家公司相当。 由于巴菲特的投资领域主要集中在受宏观环境影响较大的领域，例如石油行业和银行业，这些领域今年疲软拖累了BRK的投资收入。

■ 公用事业行业的利润低于预期

从加利福尼亚州奥克兰到芝加哥的BNSF铁路有超过32,000英里的轨道，收入下降了12％。利润下降了近四分之一，至13亿美元，该公司报告对货运的需求减少了。

伯克希尔的卡车停靠站运营商Pilot今年持有控股权，其燃料销售量低于去年同期——当时许多公司仍然面临供应链问题——而且价格更低，收入增长了32％。

■ 伯克希尔·哈撒韦公司仍未从银行业的痛苦中恢复过来

硅谷银行事件发生后，美国银行的股价受到打击，在第一季度下跌了14.65％。该股仍然是伯克希尔投资组合中的第二大持股。

尽管美国银行业，包括美国银行的收入和利润，在第二季度普遍高于预期，但股价并未大幅上涨。

与其他银行相比，美国银行的表现并不是最出色的。其竞争对手摩根大通报告称，净利息收入急剧增长，第二季度利润激增67％。相比之下，由于贷款和存款增长放缓，美国银行净利息收入的增长也同时放缓。

此外， 美国银行的商业房地产贷款业务目前面临压力，尤其是其办公楼贷款组合。融资成本上涨和远程办公的普及给美国办公楼业主造成了沉重的损失。在这种不利的背景下，美国银行的信贷损失准备金在本季度增加了6.02亿美元，达到11亿美元。