英伟达，明年将是波澜不惊的一年🤔🧐

领导之一的问题是，往往除了下降外别无去处。
美国半导体巨头英伟达在过去一年半持续高速增长，稳坐人工智能（AI）市场和股市繁荣的领导地位。在20日下午发布的8-10月季度财报中，年营业收入首次突破1000亿美元（约15.5万亿日元），是一年前的两倍多。市值为3.6万亿美元，超过美国的苹果1000亿美元以上。

最后一点尤其具有象征意义。英伟达为数据中心图像处理半导体（GPU）狂热所引发的热潮，超越了以往新款iPhone发售时的热度。然而，并非一切都是好事。虽然已被推至全球最有价值的企业之一，但完全满足期望依然困难重重。英伟达8-10月季度财报在各个方面均超过了华尔街的预期，而11-1月季度的展望也是如此。然而，公司预计与市场共识预期的差距在去年5月英伟达AI业务开始扩大以来最为微小，财报公布后的盘后交易中，英伟达遭到抛售。

尽管英伟达仍在保持快速增长，但增速已相较以往有所减缓，投资者面临着如何评估该公司的问题。8-10月季度营收为351亿美元，同比增长94％，增速未达到两位数已有5个季度之久。英伟达对于11-1月季度营收预计为375亿美元，同比增长70％。
本预测包括英伟达于3月推出的下一代AI半导体“布莱克维尔”首批量产出货已被纳入考虑。然而，由于营收仅从8-10月季度增加了24亿美元，因此布莱克维尔能够迅速产生新的大额营收尚存在不确定性。在英伟达于20日举行的财报业绩说明会问答环节中，布莱克维尔的出货时间成为焦点。

英伟达首席执行官黄仁勋表示，“布莱克维尔需求非常强劲。”随后，公司透露他们会每个季度提供展望。
对Blackwell的期望很高。Visible Alpha整理的分析师共识预测显示，该产品系列的营业收入将在2026年1月季达到626亿美元，预计在次年将超过970亿美元。即使是620亿美元的数字，在除台积电之外的英伟达主要制造合作伙伴全球任何其他半导体企业的年销售额方面都要更大，这一点值得特别注意。

这样高的目标是可以实现的。特别是，如果英伟达的主要客户继续像最近一个季度财报会议上展示的那样支出慷慨的话，实现概率将会提高。根据Visible Alpha的估计，微软、亚马逊、Meta平台和Google母公司Alphabet今年的设备投资总额已超过2420亿美元，明年更将增加至2850亿美元以上。
　但是，这些投资的前景将取决于科技巨头的客户多快能够采用生成AI服务。此外，要充分利用英伟达的系统，需要满足严格的要求，而科技巨头是否能建立相应的数据中心并提供足够的电力也成为一个问题。过去一年对英伟达来说运转良好，接下来的一年需要更多事情顺利进行。

结束