短期平稳，长期风险：特朗普政策的潜在影响

联邦开放市场委员会（FOMC）最近宣布再次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至4.5%~4.75%。这是年内的第二次降息，符合市场的普遍预期。FOMC指出，大选结果在短期内不会影响其决策，并强调政策立场随著时间推移将转向中性，这意味著未来降息的步伐可能会放缓。

根据近期数据，美国的通胀率已经从2022年中期的高峰9.1%逐步回落至约4%。这一趋势给市场带来了一定的信心，显示出联储局在应对通胀压力方面取得了一定的进展。然而，降息的目的不仅仅是为了降低借贷成本，还是为了刺激经济增长，以应对可能的经济放缓。

降息通常会对股市产生正面影响。根据历史数据，自2000年以来，联储局每次降息后的六个月内，美股平均上涨约8%。在降息消息发布后，标普500指数立即上涨了1.5%，这显示出市场对于降低借贷成本的期待持正面态度。短期内，这样的政策可能会促使企业增加投资，进一步刺激消费者支出，从而推动经济增长。

在短期内，由于降息和通胀回落的双重影响，市场可能会保持相对平稳。一些经济学家预测，随著利率的降低，消费者借贷成本将下降，这将促使更多的家庭和企业进行支出，进而推动经济增长。此外，失业率保持在相对低位（约3.8%），也为经济的平稳增长提供了支持。

然而，尽管短期内市场前景看似乐观，但隐藏的长期风险却不容忽视。尤其是在特朗普可能再次上台的情况下，对外经贸的封闭政策可能会对经济产生深远的影响。

特朗普在任期间实施的贸易战和关税政策对美国经济带来了显著的影响。根据经济学家的研究，关税政策会直接推高进口商品的价格，进而影响消费者物价指数（CPI）。例如，根据美国商会的数据，自2018年以来的关税政策已经导致某些商品的价格上涨了约20%。这将直接对家庭开支造成压力，并可能引发新的通胀。

如果特朗普再次当选，并继续推行这种保护主义政策，将会加大供应链的压力，进一步推高价格。未来，这可能会导致通胀率再次上升，逼迫联储局不得不采取激进的加息措施。回顾历史，1980年代面临的高通胀问题，联储局曾将利率提升至20厘，以对抗当时的通胀压力。若经济形势恶化，市场可能再次经历剧烈的利率调整，这将对投资者和整体经济造成深远影响。

1980年代的经济环境为当前的政策制定者提供了重要的教训。当时，美国经济遭遇了极高的通胀率，联储局被迫采取激进的加息政策，以稳定物价和恢复市场信心。此举虽然在短期内有助于降低通胀，但对经济增长造成了严重的打击，导致了1981年至1982年的经济衰退。

在当前的经济环境中，如果通胀因贸易政策而再次上升，联储局可能会再次面临类似的困境。透过提高利率以应对通胀，虽然可以在短期内控制价格，但长期而言，却可能减缓经济增长，甚至引发衰退。

虽然近期降息有助于市场短期内保持平稳，但未来的风险仍然存在。特朗普的对外经贸封闭政策可能会引发通胀上升，最终迫使联储局采取激进的加息措施。这一过程可能会重演1980年代的历史教训，对美国经济和市场产生深远的影响。短期的稳定并不代表长期的安全，市场参与者需要密切关注即将到来的经济政策变化及其潜在后果。

The Trader Funds 交易员