2024 年半年回顾 | 美国和日本股市领先，大宗商品回报蓬勃发展

2024年上半年，全球资产的投资重点迅速转移。早些时候，流动性扩张推动了比特币和纳斯达克指数。然后，聚光灯转向了日本股票、黄金和铜，然后转向了香港市场。

在6月结束之际，让我们回顾一下上半年表现最好的资产！

自今年年初以来， $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 和 $标普500指数 (.SPX.US)$ 分别上涨了17.84％和14.57％。与之相比，纳斯达克的表现跑赢大盘 $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 3.88％的涨幅反映了股票表现的显著差异，凸显了大盘股相对于小盘股的主导地位，以及对成长型股票而不是价值股的持续偏爱。

$日经225 (.N225.JP)$ 15.34％的增长在一定程度上是由外国投资的大量涌入推动的，这重振了日本市场的投资者情绪。美国科技巨头第一季度的强劲表现也产生了积极的溢出效应，尤其使日本半导体和其他大型企业受益。

在 2024 年上半年， $黄金主连(2502) (GCmain.US)$ 创下历史新高，达到每盎司2,454美元的峰值，涨幅为12.69％，这要归因于央行的购买、地缘政治紧张局势推动避险需求以及期货市场对降息的定价。 $白银主连(2503) (SImain.US)$ 在降息预期和基本面短缺的支持下，全球资产增长了22.81％。 $铜主连(2503) (HGmain.US)$ 今年飙升了13.85％，这得益于全球制造业和能源转型需求的复苏，加上供应中断和产出增长放缓，引发了人们对铜供应短缺的担忧。

$布伦特原油(现金)主连(2503) (BZmain.US)$ 上涨9.27％，第一季度增长归因于欧佩克+的减产和强劲的欧洲需求，第二季度因欧洲和亚太需求疲软而下降。 $天然气主连(2502) (NGmain.US)$ 受地缘政治紧张局势和供应紧缩的推动，上涨8.15％。

在市场对美联储降息的预期推动下，美国国债收益率出现过山车般的波动，美国国债10年期国债指数也经历了最初的下跌过程，随后逐步复苏，上半年仅小幅下跌了0.1％。

$美元指数 (USDindex.FX)$ 上涨4.39％，从2023年底的低点反弹，但总体上涨幅度适中。通货膨胀和就业等美国核心经济指标的弹性推迟了降息预期，并刺激了美元利率的反弹，而美元利率是该指数复苏的主要力量。

展望今年剩余时间，将有几个关键因素影响资产定价动态：

1) 美联储的降息时机：市场正在密切关注美联储调整利率方针的线索，任何降息的时机都是资产估值的关键因素。

2) 地缘政治风险和选举影响：地缘政治格局，以及几个大型经济体的重大选举，尤其是2024年11月的美国总统大选的结果，可能会给全球资产市场带来一层不确定性。

3) 人工智能主导的产业转型：预计人工智能的变革力量将继续重塑全球行业，以人工智能为中心的相关行业有望维持利润增长并推动投资机会。